原油面臨最大供應危機，油價大漲近10%【群益獨家觀點】

原油面臨最大供應危機，油價大漲近10%

【原油】

受IEA警告目前面臨最大原油供應危機，以及新任伊朗最高領袖宣布將持續封鎖荷姆茲海峽影響，WTI原油期貨週四上漲9.72%至96.39美元，創下2022年8月以來最高收盤價。伊朗新任最高領袖穆傑塔巴·哈梅內伊首度公開表態，承諾將持續確保荷姆茲海峽維持實際封鎖狀態，令市場對供應中斷的擔憂急速升溫。國際能源總署警告此次能源供應中斷為史上最大規模，成員國雖已同意歷史性釋放緊急石油儲備，仍難以平息市場恐慌。本週WTI與布倫特原油單週波動幅度巨大，為新冠疫情油價跌入負值以來最劇烈的震盪，選擇權市場與ETF資金大量湧入更進一步放大了波動。

本次衝突自2月28日爆發至今已2週，戰局持續擴大且短期無停火跡象。荷姆茲海峽航運幾近完全停滯，大量原油、液化天然氣及石油產品無法正常出口，已開始對部分經濟體造成實質衝擊，並引發通膨危機疑慮。英國情報指出，伊朗可能已開始在海峽佈設水雷，進一步增加任何船隻通行的危險性。對此，美國能源部長萊特與財政部長貝森特雙雙表示，美國海軍預計將在本月底前展開油輪護航行動，但外交政策研究所所長亞倫·斯坦潑冷水，強調在激烈戰鬥中掃雷風險極高，海軍對進入海峽態度保守，現有方案難以消除國際航運的顧慮。

西方情報揭露俄羅斯正透過提供衛星圖像與無人機目標鎖定戰術，積極協助伊朗打擊美軍及區域盟友，英國國防大臣希利公開表示伊朗的戰術模式帶有俄羅斯攻擊烏克蘭的典型特徵。美國參議員亦指出中國可能以某種形式介入協助德黑蘭，但北京方面否認相關指控，聲稱正扮演緩和局勢的建設性角色。俄羅斯總統普丁雖在與川普通話中否認共享情報，但仍明確表態對伊朗的「堅定支持」，並祝賀伊朗新任最高領袖就任。

市場焦點將從單純的中東衝突演變為大國博弈格局下的地緣風險重新定價。荷姆茲海峽短期解封的可能性較低，伊朗新領袖的強硬表態與俄羅斯的暗中支持，均使談判空間進一步壓縮。若美國海軍護航計畫順利推進，可望提供市場一定的心理支撐；但掃雷作業的高風險與戰場環境的不確定性，意味著航道全面恢復通暢仍需相當時日。油價若持續向每桶100美元之上進攻，將顯著提高美國乃至全球經濟陷入衰退的機率。

原油期貨近月與第三月價差

原油波動率指數

原油期貨價