中東動盪壓抑日股；日美峰會確認能源合作。【群益獨家觀點】

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【日經】

• 今日(03/20)日本春分日現貨休市，期貨正常交易。

週四（03/19）日經下挫3.38%，抹去週三反彈的漲幅，東證則下跌2.91%。主板成交金額約8.54兆日圓，量能較前日放大。33類股全面收跌，呈現全面性賣壓。伊朗與以色列相互攻擊彼此的能源設施，油價再升，市場對景氣受通膨壓制的擔憂驟升。同時，美股前夜大幅走跌，主因Fed維持利率不變的同時，鮑爾表示通膨尚未充分放緩前不會降息，降息預期進一步被壓縮。另外，日本適逢春分日假期，三連休前夕持倉調整賣壓加重，外部不確定性使市場縮減風險部位。類股表現中，航運股因預期運價維持高檔而相對抗跌。

日銀決議：

日銀如預期維持政策利率0.75%不變，市場對決議本身反應有限。植田總裁在記者會上表示，中東情勢緊迫化帶動油價上升，「風險情境升高，將持續評估風險並採取適當的政策運作」，重申維持升息路線的意向，並強調「將視物價上漲與景氣惡化的影響大小，選擇適當的應對方式」。措辭上未來升息前景不變，但時程取決於中東情勢後續演變，對4月升息既未排除也未明確確認，市場解讀為方向維持，時序模糊。

外資買賣超：

財務省公布截至3月13日當周數據，外資賣超日股1.77兆圓，中斷連續11周的買超，賣超可能原因一是中東戰爭未見緩解，外資修正原先對衝突快速結束的預期。此外，部分外資亦有慣例性的3月持股調整，以規避日本股利基準日前的稅務成本，為賣壓增添一定幅度的結構性因素。以目前來說，若中東情勢未明顯改善，短線外資延續減碼的可能性尚存，但若4月後日本經濟數據顯示景氣仍維持穩健擴張，仍有回補日股倉位的可能。

美日首腦會談：

台灣時間3月20日凌晨，高市首相與美國總統川普在白宮舉行約一個半小時的會談，為高市就任後首度訪美。經濟成果方面，雙方就第二批對美戰略投資計畫達成合意，規模最大730億美元，包含3個項目：GE Vernova與日立合作的小型模組化反應爐（SMR）建設、以及2座天然氣火力發電設施，主要對應AI帶動的電力需求快速增加。重要礦物方面，雙方就南鳥島周邊海洋稀土泥開發等合作簽署文書。能源供給方面，高市首相向川普提出在日本設置美國原油備蓄共同事業的構想；雙方另確認共同推進美國能源生產擴大，作為降低對中東原油依賴的長期機制。外交與安保方面，川普表示「與北約不同，相信日本正努力承擔責任」，但同時表達期待日本「再進一步」，高市首相就荷姆茲海峽派艦問題向川普詳細說明日本憲法與法律的制約，未給出軍事承諾。此外，雙方確認在中國、北韓問題上緊密聯繫，川普表示支持解決日本人遭北韓綁架問題。整體而言，會談氣氛較會前預期為佳，在能源與稀土合作方面取得進展，惟中東情勢仍為主導近期走勢的最核心變數。