油價回落日股高開，閣議決定8,000億日圓穩油價。【群益獨家觀點】

【日經日k】

【日經】

週二（03/24）日經開盤跳高逾1100點，延續前夜川普宣布5天談判窗口、油價暴跌所帶動的風險偏好回升，33類股中32類上漲，逾95%個股收高，主板成交金額約6.76兆日圓。然而伊朗與川普的不一致口徑以及盤中原油價格回升降低市場追價意願，日經最終收漲約736點（+1.43%）至52,252點，漲幅明顯收斂。昨日東證漲幅（+2.10%）高於日經（+1.43%），主要因週五為3月企業配息權利最終買進日，資金集中流入銀行、保險、商社等價值型族群，且波克夏入股東京海上(8766)+17.07% 的效應外溢至保險族群，帶動類股走強，整體資金更青睞防禦與價值型族群。

昨日高市首相主持中東情勢相關閣僚會議，宣布3月26日起放出國家石油備蓄，並在閣議上決定從預備費撥出8,000億圓充實燃料油價激變緩和基金，維持汽油全國均價170日圓上限。同時指示經產大臣就石腦油等石油化學相關原料的全球供給狀況與國內庫存研擬對應方針，顯示政府應對範圍已從能源擴大至工業原料供應鏈。財政應對規模明確化，但備蓄消耗速度與中東供給恢復時間表的落差仍是風險，本次預備費投入8,000億圓後，2026年度全年預備費（1兆圓）幾近耗盡，若中東局勢長期化而需進一步補貼，追加補正預算將難以避免。考慮到高市政權的積極財政路線已使26年度預算規模達歷史最高，市場對財政持續擴張帶動長期利率進一步上行的隱憂需要警惕，財政、通膨、貨幣政策三者的連動風險正在升溫。

標普日本3月製造業PMI速報值為51.4，較2月的53.0明顯下滑，低於市場預期的52.8，創2025年12月以來最低。新訂單成長顯著放緩，出口訂單動能為近3個月最弱，投入成本通膨則升至近一年高位，中東衝突對供應鏈與能源價格的影響被點名為主因。企業信心指數同步跌至11個月低點。PMI數據確認中東衝突已從地緣政治層面逐漸傳導至製造業景氣，為日銀景氣下行風險評估提供了數據支撐，加劇4月升息可能的複雜程度。

今日日股開盤跳高，一方面延續5天談判窗口可能有進展的樂觀預期，另一方面早盤油價小幅回落亦提供支撐，緩解部分憂慮。惟外部環境尚不穩固，盤中能否守住漲幅仍需觀察。