最後通牒期限將至，WTI突破115美元【群益獨家觀點】

最後通牒期限將至，WTI突破115美元

【原油】

油價連續第三個交易日上漲，WTI突破每桶115美元，創2022年6月以來新高，原油價格正逐漸反映戰爭升級情境。川普週一記者會再度加碼威脅，明確表示若伊朗在週二晚間8點（美東時間）最後期限前不達成協議，美軍將摧毀伊朗所有橋樑與發電廠，且他「一點也不擔心」此舉是否觸犯日內瓦公約。伊朗則針鋒相對，警告一旦遭受此類攻擊，將大幅升級對海灣各國能源基礎設施的打擊力度，意味著沙烏地阿拉伯、科威特、阿聯酋、巴林等地的石油設施將面臨更密集的無人機與飛彈威脅。市場目前已將「週二期限不破局」視為基本情境，若川普真的對伊朗執行了進一步的行動，油價將更加具備上行風險。

巴基斯坦、埃及與土耳其正積極斡旋一份為期約45天的停火方案，試圖在週二期限前搭建緩衝空間。然而伊朗週一正式拒絕了透過巴基斯坦轉達的停火條款，堅持要求永久結束戰爭、戰爭損失全額賠償、解除制裁，並制定荷姆茲海峽安全通行規程，所提條件遠超美方接受底線。川普雖一面威脅，一面仍稱談判「進展順利」，表示伊朗談判代表是「積極且願意參與的」，並暗示再次延長期限的機率「極小」，但他過去已多次在類似表述後食言，市場對此說法半信半疑。值得注意的是，川普在記者會上罕見地表達了對伊朗石油的覬覦，顯示其對這場戰爭的底層邏輯仍有經濟利益盤算，而非純粹安全考量。

美軍救回兩名被擊落飛行員的行動雖獲川普大力宣傳，卻反向暴露出美國軍事行動並非無懈可擊。國防部長赫格塞斯稱美軍控制伊朗領空，但川普與參謀長聯席會議主席凱恩均承認參與救援的飛機遭到敵火擊中，且現場不得不就地摧毀數架無法撤離的美軍飛機，官方說法前後矛盾，動搖了市場對快速軍事解決的信心。

能源供應面持續惡化，荷姆茲海峽通行量仍比衝突前萎縮約90%，北海、大西洋盆地原油因中東買家斷炊、亞洲煉廠競相搶貨，WTI近月溢價（Backwardation）急速擴大，反映現貨市場極度緊俏的看漲格局。

美東時間週二晚間8點是本週最須關注的時間點，雖川普的信譽較低，過去兩週不斷地將最後通牒期限延後，不過仍須留意一旦川普決定擴大軍事行動，油價的上漲動能將瞬間增強，伊朗對於海灣國家能源基礎設施的報復性打擊會是新的價格驅動力。

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原油期貨價