美伊停火兩週，WTI跌破100美元【群益獨家觀點】

美伊停火兩週，WTI跌破100美元

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市場迎來戲劇性逆轉，油價暴跌。美伊在川普週三早上8點最後期限前約90分鐘達成兩週停火協議，伊朗外交部長表示在與武裝部隊協調下，將可以安全地通過荷姆茲海峽，美國則同意暫停對伊朗的轟炸與攻擊兩週。消息公布後油價急速崩跌，WTI油價自117美元一度跌至91美元附近，隨後收腳維持在90美元之上，顯示市場情緒雖有大幅逆轉，但仍保持著一定的風險溢價。

在停火達成過程上，這份協議的促成幾乎在最後一刻以高度戲劇性的方式完成。週二晚間美軍仍在對伊朗最大石油出口樞紐哈爾格島的軍事目標發動打擊，川普在社群媒體發文警告「今晚一個文明將徹底毀滅，永世不得翻身」，措辭之強烈令市場以為大規模攻擊在即，最終在期限前90分鐘促成川普宣布協議。

在協議內容與缺口上，停火協議覆蓋的範圍極為有限，遺留問題仍棘手。川普表示已收到伊朗提出的十點方案，稱其為「可行的談判基礎」，並表示「各種爭議點幾乎都已達成一致，但還需兩週時間最終敲定」。然而協議明確未涵蓋伊朗核計畫、飛彈計畫與無人機計畫的限制問題，也未回應伊朗要求的永久停戰與全面解除制裁訴求。前布希政府國安會中東事務主任辛格直言，「這讓各方暫時擺脫了升級趨勢，但距離解決衝突的根本問題還很遙遠」。

在市場最關注的荷姆茲海峽實際通行問題上，停火宣布後仍存在重大不確定性。關鍵不在於停火協議本身，而在於船東、船舶運營商是否真的敢通過荷姆茲海峽。過去幾週雖有少數船隻通過海峽，但均以不被伊朗視為敵對國家的旗幟掛牌，若停火期間船東仍不敢進入海峽，供應缺口便無法有效填補，油價回落空間將相對有限。

停火協議為市場帶來短線喘息，但暫非終局。油價回落至90美元附近得到支撐，在美伊暫時停火後，以色列仍並未停止對伊朗的襲擊，而伊朗方面也發射導彈回應，周三早上海灣多國想起防空警報，顯示中東地區的戰爭風險尚未解除，目前仍須留意兩週內若談判破局，風險溢價將可能迅速重返市場。

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