美伊談判陷僵局，美元指數持續走強！【群益獨家觀點】

美債

美國與伊朗仍未推進談判，美國在延長停火後仍持續封鎖荷姆茲海峽，而伊朗也表示此舉違反停火協議，將不會繼續談判，也有報導有船隻在航道遭受攻擊，若船隻未能通行將使油價持續高企，通膨可能居高不下，支持聯準會維持利率不變，不過美國二十年期公債拍賣需求穩健，美債殖利率震盪走升，須關注本日美國請領失業金數據。

經濟基本面，三月份物價受到油價飆升影響而大幅上漲，而核心通膨維持低增速。三月份非農就業人數大幅增加，且失業率同步下滑，反映當前勞動力市場動能強勁。第四季 GDP 增速因政府停擺、消費轉弱及貿易逆差擴大而放緩。聯準會主席表示中東戰事對經濟影響仍不確定以及降息的前提是通膨取得進展，而經濟預測上調經濟增速跟通膨的預期。

美國與伊朗雖談判雖仍有變數，目前出現僵局，國際油價回升，而新任聯準會主席候選人對抑制通膨立場鮮明，若未來上任後立場可能較為偏鷹。

兩年期公債殖利率日線:

十年期公債殖利率日線:

市場預期聯準會2026年底維持利率不變:

美元指數

美國與伊朗仍未推進談判，美國在延長停火後仍持續封鎖荷姆茲海峽，而伊朗也表示此舉違反停火協議，將不會繼續談判，也有報導有船隻在航道遭受攻擊，若船隻未能通行將使油價持續高企，通膨可能居高不下，支持聯準會維持利率不便，而地緣政治風險影響持續下，美元指數維持漲勢，須關注本日美國請領失業金數據。

經濟基本面，三月份物價受到油價飆升影響而大幅上漲，而核心通膨維持低增速。三月份非農就業人數大幅增加，且失業率同步下滑，反映當前勞動力市場動能強勁。第四季 GDP 增速因政府停擺、消費轉弱及貿易逆差擴大而放緩。聯準會主席表示中東戰事對經濟影響仍不確定以及降息的前提是通膨取得進展，而經濟預測上調經濟增速跟通膨的預期。

美國總統川普宣布延長停火，但伊朗態度仍強硬，中東局勢仍緊張，而新任聯準會主席候選人對抑制通膨立場鮮明，若未來上任後立場可能較為偏鷹。

歐元

德國官方下調今年經濟成長預期，由原先的1%下調至0.5%，主要是中東戰事造成油價飆升，推高工業以及居民的成本。而在本月貨幣政策決議前，有兩位歐洲央行官員明確反對升息，顯示在通膨升溫的同時，央行也需顧忌對經濟的影響，需更多時間來判斷，歐元走勢轉弱，需關注本日歐元區四月PMI初值數據。

經濟基本面，歐元區第四季經濟表現超預期，前四大經濟體都實現正成長，顯示在美國關稅壓力下經濟仍有韌性。三月物價受到國際油價大漲而升溫，但服務價格仍下滑。歐洲央行連續六次會議維持利率不變，上調通膨跟下調經濟展望，中東戰事造成不確定性提高加劇政策複雜性，但堅守通膨目標。

歐洲央行仍需時間觀察戰爭對物價影響，短期不太會調整利率，市場升息預期回落。中東戰事造成最大經濟體德國經濟展望下調，可能使歐央未來升息不易。

日圓

日本三月出口增速加快，主要受到中國在春節結束後需求大幅回升，以半導體跟電子零組件出貨為主，但進口增速也加快，使貿易順差幅度不如預期。目前中東局勢變化不斷，使日本央行目前仍需時間觀察對經濟影響，貨幣政策步調放慢，使日圓持續在低點震盪，須關注本週四日本三月CPI數據。

經濟基本面，日本二月失業率降溫，顯示就業市場仍吃緊，有利勞工在薪資談判取得更高的成長。二月物價受政府補貼以及前值基期影響，出現近四個月來首度放緩。第四季經濟微幅增長，受到個人消費疲弱以及政府投資下降影響。日本央行持續維持利率不變，行長表示油價上漲令政策難判斷，若經濟前景實現將繼續升息。

日本出口增速高速成長，但進口增速也增加使貿易收支不如預期。目前受到日本央行行長謹慎言論，市場預期央行升息的時間延後，但仍有官方干預風險以及升息前景支持日圓。

英鎊

1. 三月CPI年增率3.30%符合預期，月增率0.70%高於預期。
2. 二月平均失業率4.90%低於預期。
3. 二月薪資不含獎金年增率3.60%高於預期。
4. 二月薪資年增率3.80%高於預期。
5. 二月就業人數變動2.4萬人低於預期。

英國三月物價數據升溫，主要受到汽油價格上漲推動，但在經濟面臨壓力下，英國央行升息難度較高，須關注本日英國四月PMI數據初值。

加拿大幣

1. 三月CPI年增率2.40%低於預期，月增率0.90%低於預期。
2. 三月新屋開工23.59萬戶低於預期。　
3. 二月製造業銷售月增率3.60%低於預期。
4. 二月營建許可月增率-8.40%低於預期。
5. 三月就業人數變動1.41萬人低於預期。

加拿大三月物價大幅上漲，汽油價格創有紀錄以來最大漲幅，顯示能源帶動通膨壓力，不過加拿大央行已表示計畫忽略能源上漲帶來的短期影響，須關注本日加拿大三月原物料價格指數數據。

澳幣

1. 四月製造業初值51.0高於前值，服務業PMI初值50.3高於前值。
2. 三月失業率4.30%符合預期。
3. 三月就業人數變動1.79萬人低於預期。
4. 三月NAB商業景氣指數6與前值相同。
5. 三月製造業PMI終值49.8低於初值，服務業PMI終值46.3低於初值。

澳洲四月份PMI數據升溫，顯示經濟擴張加速，在經濟維持韌性以及面臨通膨升溫的情況下，支持澳洲央行進一步緊縮，須關注下週三澳洲三月CPI數據。

主要貨幣漲跌

本週重要數據