油價帶動農產品買盤，作物天氣風險仍是焦點【群益獨家觀點】
農產品價格
黃豆 | 美中會談牽動採購預期，豆油續居盤面核心
黃豆日線圖
小麥 | 乾旱與抽穗進度偏快，小麥維持高位震盪
週一（5/4）CBOT 小麥上漲 0.51%，盤面在近兩年高位附近維持偏強震盪。週一小麥收高，主要受到美國冬小麥乾旱與作物條件偏弱支撐，同時美伊衝突升溫推動油價上漲，也帶動整體商品市場風險溢價回升。Reuters 指出，CBOT 小麥期貨週一震盪後收高，市場焦點仍集中在中東衝突與美國乾旱對作物單產的影響。
基本面上，美國冬小麥壓力仍然明顯。USDA 最新作物進度報告顯示，截至 5 月 3 日，美國冬小麥優良率為 31%，僅較前一週的 30% 小幅改善，仍明顯低於去年同期的 51%；差劣率為 37%，高於前一週的 35%，也高於去年同期的 18%。同時冬小麥抽穗進度達 49%，快於前一週的 34%，也高於五年平均的 32%，代表作物已快速進入對水分與高溫變化更敏感的階段，市場對後續單產風險仍維持高度關注。
整體而言，週一小麥上漲反映美國冬小麥作物條件偏弱、抽穗進度偏快與中東局勢升溫帶來的商品風險溢價。短線雖然美國平原後續仍有降雨預期，可能限制盤面追價力道，但主要產區乾旱與優良率偏低仍支撐下方，價格維持高位震盪格局。後續觀察美國平原實際降雨、下週作物優良率變化、玉米連動、原油波動與美元對出口競爭力的影響。
小麥日線圖
玉米 | 巴西二期玉米進入關鍵期，降雨與單產成焦點
週一（5/4）CBOT 玉米上漲 1.15%，盤面延續前一交易日反彈後進一步收高。美伊衝突升溫後，油價維持高檔，市場重新評價乙醇需求與能源鏈條支撐。玉米作為乙醇主要原料，受到原油與生質燃料題材帶動，加上出口需求仍具承接力道，使盤面買盤延續。
供應端方面，美國春播進度仍略快於平均，但部分地區降雨使市場重新關注田間作業窗口。USDA 最新作物進度報告顯示，截至 5 月 3 日，美國玉米播種進度達 34%，高於前一週的 25%，也略高於五年平均的 33%；玉米出苗率達 9%，高於前一週的 7%，但低於五年平均的 10%。春播整體持續推進，後續中西部降雨分布、低溫濕冷環境與出苗品質，仍是市場觀察重點。
南美方面，巴西二期玉米已完成播種，後續重點轉向降雨與單產表現。Conab 監測顯示，馬托格羅索州作物發展仍良好，巴拉那州近期降雨有利作物，南馬托格羅索州降雨改善田間條件，但戈亞斯州較晚播種田區因降雨結束已出現產能受損，米納斯吉拉斯州部分田區也受到缺水影響。整體而言，週一玉米上漲主要受到油價高檔、乙醇需求評價、出口需求與春播天氣變化帶動；同時化肥成本仍維持在市場關注範圍內，播種期若農民調整施肥用量，將影響後續單產評估，後續觀察原油、乙醇利差、出口銷售、化肥價格、巴西降雨與美國春播進度。
玉米日線圖
經濟行事曆
ONI指數 | 中性天氣 -0.2
ONI 指數來到 -0.2 ，中性天氣狀態
ONI指數
聖嬰反聖嬰機率
現在 3 月已經恢復中性的天氣狀態，最新預估今年 5 月會進入聖嬰天氣狀態
Niño 3.4 海洋表面溫度異常值預測
ONI 指數是採 Niño 3.4 區域的海洋表面溫度三個月移動平均計算，大於 0.5 表示聖嬰天氣，預估 5 月中旬會進入聖嬰天氣狀態。
