聚焦川習會，WTI油價小跌1%【群益獨家觀點】

聚焦川習會，WTI油價小跌1%

【原油】

聚焦川習會，WTI油價小幅回落約1%。川普於週三抵達北京，與習近平的峰會將於今明日登場，市場預期雙方可能釋出善意，伊朗問題也可能得到溝通，使原油帶來部分壓力。上週美國EIA庫存意外大幅下滑，短線上為油價提供支撐，不過消息面仍占據主導地位。

供給面，EIA週報顯示上週美國原油庫存減少430萬桶，超市場預期的210萬桶；汽油庫存同樣縮減410萬桶，超預期的290萬桶。庫存數據公布後，油價曾短暫拉高，但後勁不足，顯示市場情緒仍受地緣政治主導。

地緣政治方面，周二油價曾單日大漲逾3%，起因是美伊停火希望降溫，伊朗持續鞏固對荷姆茲海峽的管控。荷姆茲海峽正常情況下承擔全球約五分之一的原油及液化天然氣運輸量，一旦封鎖或受限，供應衝擊將直接反映在油價上。目前市場共識是，就算談判有所進展，供需重新平衡的過程至少也需要數個月時間。高盛的研究指出，目前全球原油庫存正以肉眼可見的速度下滑，若到6月份荷姆茲海峽仍未開放，全球原油庫存將跌破操作性庫存水位(Operational Level)，9月份則庫存將可能低到不能再低，顯示原油仍存在上行風險。

需求面出現隱憂。OPEC週三下調了2026年全球石油需求成長預測；IEA則表示今年全球石油供應量無法滿足總需求。高油價正透過燃料成本推高美國通膨——4月CPI連續第二個月大幅攀升，創近三年最大年增幅，聯準會因此降息空間持續受壓。高利率抑制借貸與消費，長期對油價需求端形成拖累。

短線上市場正期待著川習會是否有好消息出現，若有較為積極的消息，則可能會使得油價受到壓抑，反之，若中美未針對伊朗問題做出有效的溝通，則油價將可能維持在100美元之上，美伊談判的進展停滯下，油價始終居高不下。

WTI原油近月與第三個月期貨價差

WTI原油期貨價