川普暫緩軍事行動，原油上沖下洗【群益獨家觀點】

川普暫緩軍事行動，原油上沖下洗

【原油】

油價週一上沖下洗，先是受到美國財政部延長俄羅斯原油豁免而走低，隨後則因伊朗再度提出對於談判內容上的堅定立場而走高。而川普在台灣時間凌晨宣布取消原定對伊朗的軍事行動，稱波斯灣盟國——沙烏地阿拉伯、卡達與阿聯酋——要求推遲攻擊，理由是雙方目前正進行嚴肅談判，造成油價也收斂了部分的漲勢，顯示目前原油市場仍依消息面進行交易。川普表示若無法達成協議仍保留動武選項，但未設最後期限，使市場對談判前景的不確定性仍保持警戒。

供給面，美國財政部本週發布新一輪通用許可豁免，允許出售已裝載油輪上的俄羅斯原油及石油產品，有效期延至 6 月 17 日。財政部長貝森特表示此舉有助於穩定原油現貨市場，使最脆弱的國家能暫時取得目前滯留海上的俄羅斯石油。這是財政部第三度就相同業務發布豁免令，前兩次豁免均在到期後短暫中斷才續簽。此外，美國海軍封鎖伊朗哈爾格島石油碼頭已逾十天，德黑蘭的石油出口收入持續中斷，估計數百萬桶原油從市場撤出。伊朗半官方的塔斯尼姆通訊社一度報道美方提出對石油業實施制裁的臨時豁免，但美國官員否認該報道。

地緣政治走勢仍是油價的主要驅動因素。荷姆茲海峽目前幾乎完全封閉，一旦談判破裂或軍事行動重啟，供應衝擊的預期將再度推升油價。川普的表態帶有明顯的條件性，德黑蘭方面也尚未確認重啟談判，市場仍難判斷局勢走向。俄羅斯石油豁免令的重新發布雖在短期內緩解部分亞洲進口國的供應壓力，但此舉同時暴露出川普政府在控制油價與推進制裁政策之間的矛盾。短線上，美伊談判是否取得實質進展將決定油價方向；若談判停滯，荷姆茲海峽持續受阻的情境下，油價下行空間有限，上行風險仍未消除。

海上原油庫存大量消耗，緩解部分供應中斷擔憂

WTI原油近月與第三個月期貨價差

WTI原油期貨價