川普再度威脅重擊伊朗，油價高位震盪【群益獨家觀點】

川普再度威脅重擊伊朗，油價高位震盪

【原油】

川普在宣布取消攻擊不到一天後，再度發出威脅，表示若伊朗不接受美國和平條款，「可能不得不再次重創他們」，並暗示期限約在本週五至下週初之間。市場對此回應趨於謹慎，自停火以來川普已多次重複相同模式——威脅後撤回——使市場反應已較先前淡化，沒有出現再度推高油價的動作。

地緣政治方面，戰爭已持續 12 週，荷姆茲海峽交通持續癱瘓。北約方面傳出，若海峽封鎖延續至 7 月初以後，盟國正在討論護送商船通過海峽的可能性，北約歐洲盟軍最高司令格林克維奇公開表示「正在考慮」，但此提案尚未獲得全體一致同意。高盛指出，市場已逐漸定價荷姆茲海峽長期關閉的情境，若北約任務成形，反而可能比預期更快恢復部分供應，對價格形成壓力。此外，美國在印度洋扣押一艘與伊朗有關的油輪，為至少第三起針對德黑蘭影子艦隊的行動，進一步收緊伊朗的出口管道。供給面，API報告顯示上週美國原油庫存大幅下滑約 910 萬桶，若週三官方 EIA 數據確認，將是去年 9 月以來最大單週降幅，短線對油價形成支撐。市場上另有大型布蘭特原油賣權交易引發市場關注，單筆交易規模相當於 1.34 億桶，異常的選擇權流量增添額外不確定性。

整體而言，原油目前的關鍵仍是荷姆茲海峽何時重開。川普的威脅節奏已形成固定模式，市場對單純言論的敏感度有所下降，但若本週五至下週初出現實質軍事行動，油價將面臨快速上行的風險。另一方面，也值得留意異常大量的賣權是否反映著知情人士提前的布局，川普威脅重啟伊朗打擊油價卻並未大漲可先視為油價是否將反轉向下的一個觀察。

WTI原油近月與第三個月期貨價差

WTI原油期貨價