出普稱可能需要軍事行動，美債殖利率再創波段新高！【群益獨家觀點】

美債

美國總統川普表示想盡快與伊朗達成協議，但可能需要再採取軍事行動，而伊朗則堅持有發展核能的權力，雙方持續未能推進談判。另外川普表示支持新任聯準會主席沃許做想做的事，而沃許過去立場對於抑制通膨相當重視，市場加大聯準會升息的預期，美債殖利率持續攀升，須關注本週四美國四月貨幣政策會議紀要。

經濟基本面，四月物價持續高成長，受到汽油以及食品價格影響，而核心通膨也出現升溫。四月新增非農人數遠超預期，而失業率維持穩定，就業市場在戰爭後仍穩健。第四季 GDP 增速因政府停擺、消費轉弱及貿易逆差擴大而放緩。聯準會聲明表示通膨高企，中東導致經濟前景不明，而下次會議可能考慮改變寬鬆傾向，寬鬆週期可能接近尾聲。

美伊雙方談判仍未有進展，國際油價居高不下，市場升息預期上升，但美伊維持停戰狀態，仍預期有望推進談判，而國際油價則將回落通膨壓力緩解。

兩年期公債殖利率日線:

十年期公債殖利率日線:

市場預期聯準會2026年底約升息一碼:

美元指數

美國總統川普表示想盡快與伊朗達成協議，但可能需要再採取軍事行動，而伊朗則堅持有發展核能的權力，雙方持續未能推進談判。另外川普表示支持新任聯準會主席沃許做想做的事，而沃許過去立場對於抑制通膨相當重視，市場加大聯準會升息的預期，殖利率上行帶動美元指數走升，須關注本週四美國四月貨幣政策會議紀要。

經濟基本面，四月物價持續高成長，受到汽油以及食品價格影響，而核心通膨也出現升溫。四月新增非農人數遠超預期，而失業率維持穩定，就業市場在戰爭後仍穩健。第四季 GDP 增速因政府停擺、消費轉弱及貿易逆差擴大而放緩。聯準會聲明表示通膨高企，中東導致經濟前景不明，而下次會議可能考慮改變寬鬆傾向，寬鬆週期可能接近尾聲。

美伊雙方談判仍未有進展，國際油價居高不下，市場升息預期上升，但美伊維持停戰狀態，仍預期有望推進談判，使避險需求降溫不利美元。

歐元

德國四月經濟景氣指數意外改善，投資人對戰爭結束的預期較樂觀，進而改善對德國經濟的影響，而德國央行行長表示歐元區升息的可能性越來越高，目前經濟不再處於歐央預期的基準情境中，而是朝向不利情境發展，雖不想在經濟面臨壓力下升息，但央行的職責是要穩定物價，市場對今年升息幅度預期上升，美元持續走升使歐元疲弱，需關注本日歐元區四月CPI終值數據。

經濟基本面，歐元區第一季經濟成長意外放緩，德國經濟表現佳，但法國經濟意外停滯，而油價造成的衝擊在第二季將更加顯著。四月物價受到油價上漲影響持續偏高，但核心通膨仍在降溫。歐洲央行連續七次會議維持利率不變，表示短期通膨升溫，但長期仍穩定，近幾季經濟保持任性，而行長提到將在六月考慮升息的可能性。

歐元區最大經濟體德國經濟面臨壓力，但在歐元區通膨持續偏高下，貨幣政策可能仍趨向緊縮，歐洲央行在近期會議提到六月將考慮升息可能性。

日圓

日本財務大臣表示在必要時將採取果斷行動應對疲弱日圓，在G7會議公報提及匯率的過度波動可能對經濟產生不利影響，顯示對日本立場的支持，不過美國財長表示日本經濟基本面佳，並相信日本央行行長將能成功指導日本的貨幣政策，顯示傾向日本使用貨幣政策來穩定日圓，而非直接用外匯干預的方式進行，日圓低點震盪，須關注本週四日本四月出口數據。

經濟基本面，日本三月失業率升溫，但仍為偏低水準，顯示就業市場仍吃緊，有利勞工在薪資談判取得更高的成長。三月物價大幅上漲，受到高油價衝擊以及日圓疲弱影響。第一季經濟表現超預期強勁，主要由私人支出以及貿易帶動。日本央行維持利率不變，經濟預測顯示通膨上升跟經濟下行的雙重風險，而日央行長也未給出明確升息訊號。

日本央行在面臨經濟下行風險的情況下，使升息步調緩慢，另外財政隱憂也使日圓承壓，但疲弱日圓將加劇通膨，加上官方干預風險的情況下，日圓有望表現。

英鎊

1. 三月薪資年增率4.10%高於預期。
2. 三月失業率5.00%高於預期。
3. 三月平均就業變動14.8萬人高於預期。
4. 三月GDP月增率-0.20%符合預期。
5. 第一季GDP年增率初值1.10%高於預期，季增率初值0.60%符合預期。

英國三月薪資增速強勁，通膨壓力較高，但四月就業人數大幅下滑，顯示企業在中東戰事後，勞工需求正在下降，使英國央行在抑制通膨的政策空間較少，須關注本週四英國四月CPI數據。

加拿大幣

1. 三月營建許可月增率10.30%高於預期。
2. 四月CPI年增率2.80%低於預期，月增率0.40%低於預期
3. 三月製造業銷售月增率3.00%低於預期。
4. 四月新屋開工27.93萬戶高於預期。
5. 四月就業人數變化-1.77萬人低於預期。

加拿大四月物價數據不如預期，雖然有受到能源價格影響而升溫，但核心通膨下降，支持加拿大央行維持利率不變，須關注本週五加拿大三月零售銷售數據。

澳幣

1. 第一季薪資價格指數季增率0.80%符合預期。
2. 四月NAB商業景氣指數3低於前值。
3. 三月商品及服務貿易收支18.41億澳幣低於預期。
4. 三月營建許可月增率-10.50%低於預期。
5. 第一季PPI季增率0.40%低於前值。

澳洲央行表示連續升息後，將有空間觀察中東衝突的發展以及澳洲企業跟家庭的反應，顯示下次會議將暫停動作，澳幣走勢偏弱，須關注本週四澳洲四月就業數據。

主要貨幣漲跌

本週重要數據