中國重拳整頓跨境交易，港股與A股受累【群益獨家觀點】

中國重拳整頓跨境交易，港股與A股受累

中國證監會上周宣布，因非法經營跨境證券業務，對富途、老虎及長橋等平台合計處以超過3.3億美元罰款，並要求兩年內全面清理「非法」存量帳戶。這次行動被視為較2022年整頓進一步升級，代表官方對資本外流與監管漏洞的不滿正在加大。

投資者加速撤離海外市場

中國近期加大對非法跨境交易與資金外流的整治力度，香港銀行也同步提高對內地客戶開戶的審查標準，引發市場對中港監管風險升高的擔憂。市場人士指出，近年部分利用海外業務規避中國監管、或透過灰色地帶進行海外投資的行為，正面臨更高政策風險，引發大量內地投資者急於撤出海外股票市場。部分持有美股與港股的投資人，擔憂未來政策風險升高，開始拋售資產並關閉帳戶，消息公布後，中概股與相關券商股迅速受壓，市場憂慮監管升級將進一步衝擊香港市場流動性與IPO需求。

不過，分析認為目前仍難定義為全面性金融整頓，而是監管層希望在維持金融穩定下，重新規範跨境資本流動秩序。

阿里與小米領跌

中港股市周三表現疲弱，國企 一度下跌1.4%，結束此前連續兩日反彈走勢；滬深300指數亦下跌1.1%。相較於MSCI亞太指數上漲約1.7%，中港市場明顯跑輸區域股市，顯示投資人情緒轉趨保守。市場主要賣壓集中在大型科技與新能源車板塊，反映資金對企業盈利與需求前景仍存疑慮。

阿里巴巴與小米領跌，股價一度下跌3.1%，成為拖累國企指數最大的權值股；小米亦下跌約3%，主因市場擔憂記憶體晶片短缺導致其獲利低於預期。投資人開始重新評估科技企業在成本上升與需求放緩下的盈利能力，使近期強勢的科技板塊出現明顯獲利回吐壓力。

資本流向可能重組

市場擔憂此次整頓可能影響高達2500億港元的香港資產規模，並削弱香港近年強勁的IPO熱潮。由於內地資金是香港新股市場的重要來源，若跨境投資受限，可能進一步壓抑成交與流動性。整體而言，中國對海外資產的監管與課稅正逐步制度化、常態化，未來可能進一步影響中國資金流向、香港離岸金融市場，以及全球資產配置模式。