停火預期主導，WTI一度跌破90【群益獨家觀點】

停火預期主導，WTI一度跌破90

【原油】

WTI 週四亞洲盤小幅回升至每桶約 90 美元，前一日急跌的部分跌幅收斂。造成反彈的消息是美軍再度對伊朗境內一處威脅美軍及荷姆茲海峽通行的軍事目標執行空襲，同時川普明確表示對談判進展「不滿意」，和平協議的樂觀預期降溫。白宮亦否認了伊朗國家電視台所報道的臨時協議草案，直接將其定性為「完全捏造」，並警告外界不應輕信伊朗官方媒體。在荷姆茲海峽管理權問題上，川普強硬表態「沒有任何國家能夠控制這條水道」，否定了伊朗與阿曼共同監管荷姆茲海峽的提案，立場與德黑蘭的強硬形成衝突。

談判陷入僵局的主要分歧仍存。荷姆茲海峽管控權方面，伊朗堅持與阿曼共同建立航運監管機制，美國則要求完全自由通行並由美方「監視」；伊朗高濃縮鈾處置問題上，德黑蘭傾向保留或移交俄中，川普要求銷毀或移交美國；凍結資產方面，伊朗媒體稱德黑蘭要求臨時協議生效後解凍 120 億美元，但川普明確表示目前沒有在討論任何制裁鬆綁；黎巴嫩問題上，伊朗要求停火涵蓋所有戰線，但以色列近日持續加強對真主黨的攻勢，甚至推進地面部隊進一步深入黎巴嫩。中國目前大幅削減進口及戰略儲備釋放，正在部分抵銷戰爭造成的供應缺口，但若中國在 7 月恢復進口而戰略儲備釋放同步結束，多項油品的價格將面臨陡升。

80與100美元的油價分別對應實質停火及戰事升溫，目前的90美元則對應市場看法的分歧，尚未出現明顯的押注方向，油價隨消息上下波動，不過實體的供給緊縮仍存在，即便戰爭在近期結束，實體供給也將難以迅速恢復，對油價帶來一定的底部支撐。

WTI原油近月與第三個月期貨價差

WTI原油期貨價