美伊又傳出達成協議，美債殖利率大幅回落！【群益獨家觀點】
美債
美國四月PCE數據雖持續升溫，但月增率幅度放緩以及核心通膨增速溫和。上週初領失業金人數稍微上升，但仍是歷史相對低的水準，就業市場仍穩健。美國與伊朗傳出達成協議，緩解稍早雙方相互軍事攻擊造成的擔憂使油價回落，加上通膨數據略低預期，市場升息預期降溫，美債殖利率大幅回落，須關注本日美國四月商品貿易收支數據。
經濟基本面，四月物價持續高成長，受到汽油以及食品價格影響，而核心通膨也出現升溫。四月新增非農人數遠超預期，而失業率維持穩定，就業市場在戰爭後仍穩健。第四季 GDP 增速因政府停擺、消費轉弱及貿易逆差擴大而放緩。聯準會聲明表示通膨高企，中東導致經濟前景不明，而下次會議可能考慮改變寬鬆傾向，寬鬆週期可能接近尾聲。
美國物價數據略低預期，而美國與伊朗傳出達成協議，不過有待確認，但仍預期雙方將緩步達成停戰協議，國際油價走弱的強況下將使通膨壓力緩解。
兩年期公債殖利率日線:
十年期公債殖利率日線:
市場預期聯準會2026年底約升息一碼:
美元指數
美國四月PCE數據雖持續升溫，但月增率幅度放緩以及核心通膨增速溫和。上週初領失業金人數稍微上升，但仍是歷史相對低的水準，就業市場仍穩健。美國與伊朗傳出達成協議，緩解稍早雙方相互軍事攻擊造成的擔憂，市場避險情緒降溫以及經濟數據略低預期，美元指數回落，須關注本日美國四月商品貿易收支數據。
經濟基本面，四月物價持續高成長，受到汽油以及食品價格影響，而核心通膨也出現升溫。四月新增非農人數遠超預期，而失業率維持穩定，就業市場在戰爭後仍穩健。第四季 GDP 增速因政府停擺、消費轉弱及貿易逆差擴大而放緩。聯準會聲明表示通膨高企，中東導致經濟前景不明，而下次會議可能考慮改變寬鬆傾向，寬鬆週期可能接近尾聲。
美國物價數據略低預期，而美國與伊朗傳出達成協議，不過有待確認，但仍預期雙方將緩步達成停戰協議，而避險需求降溫不利美元。
歐元
歐洲央行四月份貨幣政策會議紀要顯示，幾乎所有委員肯定會在六月升息，而支持在下半年進一步升息的官員也不少，討論重點是何時升息，而非是否應該升息，甚至有官員不反對在四月時的會議升息，而有官員則是認同市場升息三次的預期，顯示歐洲央行目前整體立場轉向鷹派，美元回落推升歐元，需關注本日德國五月就業數據。
經濟基本面，歐元區第一季經濟成長意外放緩，德國經濟表現佳，但法國經濟意外停滯，而油價造成的衝擊在第二季將更加顯著。四月物價受到油價上漲影響持續偏高，但核心通膨仍在降溫。歐洲央行連續七次會議維持利率不變，表示短期通膨升溫，但長期仍穩定，近幾季經濟保持任性，而行長提到將在六月考慮升息的可能性。
歐元區經濟擴張放緩，但在歐元區通膨持續偏高下，貨幣政策可能仍趨向緊縮，歐洲央行四月會議紀要顯示官員多數支持六月升息，在有多次升息預期的前景下支持歐元。
日圓
日本五月東京物價數據意外疲軟，但主要受到政府對水費減免政策影響，，不過服務業的通膨正在升溫，加上目前日圓疲弱以及國際油價仍居高不下，通膨仍有上行的風險。四月就業數據表現穩健，失業率下滑顯示勞動市場吃緊。日本央行可能會忽略目前物價數據的表現，在六月份的貨幣政策決議進一步緊縮，須關注下週一日本第一季資本支出數據。
經濟基本面，日本四月失業率下滑，持續維持在較低水準，顯示就業市場仍吃緊，有助薪資增長並帶動潛在通膨。三月物價大幅上漲，受到高油價衝擊以及日圓疲弱影響。第一季經濟表現超預期強勁，主要由私人支出以及貿易帶動。日本央行維持利率不變，經濟預測顯示通膨上升跟經濟下行的雙重風險，而日央行長也未給出明確升息訊號。
日本通膨數據不支持央行緊縮，加上首相呼籲編制補充預算以應對能源衝擊，財政擔憂對日圓不利，但疲弱日圓將加劇通膨，加上官方干預風險的情況下，日圓有望表現。
英鎊
- 四月零售銷售月增率-1.30%低於預期，核心零售銷售月增率-0.40%低於預期。
- 五月製造業PMI初值53.7高於預期，服務業PMI初值47.9低於預期。
- 四月CPI年增率2.80%，月增率0.70%低於預期。
- 三月薪資年增率4.10%高於預期。
- 三月失業率5.00%高於預期。
英國四月零售數據較預期疲弱，中東戰事推升能源價格，民眾降低駕車出門，燃油銷量大幅下滑，而服飾銷售也疲軟，英國經濟在高能源價格下持續承壓，須關注下週一英國五月全國房價數據。
加拿大幣
- 四月原物料價格指數四月2.60%符合預期。
- 三月零售銷售月增率0.90%高於預期，核心零售銷售月增率1.40%高於預期。
- 三月營建許可月增率10.30%高於預期。
- 四月CPI年增率2.80%低於預期，月增率0.40%低於預期
- 三月製造業銷售月增率3.00%低於預期。
加拿大三月零售數據表現超預期，而四月初步估計也將持續成長，但主要受到能源上漲帶動，甚至排擠其他消費的成長，顯示民眾需求相對偏弱不利經濟，須關注本日加拿大第一季GDP數據。
澳幣
- 第一季私人新增資本支出季增率6.50%高於預期。
- 第一季營建完工季增率3.40%高於預期。
- 四月CPI年增率4.20%低於預期。
- 四月就業人數變動-1.86萬人低於預期。
- 四月失業率4.50%高於預期。
澳洲四月物價數據雖低於預期，但扣除掉波動較大項目的核心通膨則高於央行目標，使澳洲央行仍有可能需要繼續升息，須關注本下週一澳洲五月製造業PMI終值數據。
本週重要數據
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公布時間 |
數據 |
現值 |
估值 |
前值 |
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5月26日 |
21:00 |
美國三月FHFA房價指數月增率 |
0.10% |
0.10% |
-0.10% |
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21:00 |
美國三月CS20大城市房價指數月增率 |
-0.16% |
-0.10% |
-0.05% |
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22:00 |
美國五月諮商會消費者信心指數 |
93.1 |
92.0 |
93.8 |
|
|
22:30 |
美國五月達拉斯聯邦銀行製造業指數 |
0.4 |
0.0 |
-2.3 |
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5月27日 |
01:00 |
美國財政部兩年期公債拍賣結果 |
4.071% |
NA |
3.812% |
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07:30 |
日本四月服務業PPI年增率 |
3.00% |
3.00% |
3.30% |
|
|
09:30 |
澳洲四月CPI年增率 |
4.20% |
4.40% |
4.60% |
|
|
09:30 |
澳洲第一季營建完工季增率 |
3.40% |
0.80% |
0.20% |
|
|
22:00 |
美國五月里奇蒙聯邦銀行製造業指數 |
13 |
4 |
3 |
|
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5月28日 |
01:00 |
美國財政部五年期公債拍賣 |
4.182% |
NA |
3.955% |
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09:30 |
澳洲第一季私人新增資本支出季增率 |
6.50% |
1.00% |
0.70% |
|
|
20:30 |
美國第一季GDP季增年率修正值 |
1.60% |
2.00% |
1.60% |
|
|
20:30 |
美國第一季核心PCE季增年率修正值 |
4.40% |
4.30% |
4.30% |
|
|
20:30 |
美國上週初領&前週續領失業金人數(千人) |
215K&1,786K |
211K&1,784K |
210K&1,771K |
|
|
20:30 |
美國四月個人收入&支出月增率 |
0.00%&0.50% |
0.40%&0.50% |
0.50%&1.00% |
|
|
20:30 |
美國四月PCE&核心PCE年增率 |
3.80%&3.30% |
3.80%&3.30% |
3.50%&3.20% |
|
|
20:30 |
美國四月PCE&核心PCE月增率 |
0.40%&0.20% |
0.50%&0.30% |
0.70%&0.30% |
|
|
20:30 |
美國四月耐久財訂單月增率 |
7.90% |
4.00% |
1.30% |
|
|
20:30 |
加拿大第一季經常帳(十億加幣) |
-7.2B |
-4.3B |
-1.0B |
|
|
22:00 |
美國四月新屋銷售月增率 |
-6.20% |
-3.20% |
3.40% |
|
|
5月29日 |
01:00 |
美國財政部七年期公債拍賣結果 |
4.290% |
NA |
4.175% |
|
07:30 |
日本五月東京CPI&核心CPI年增率 |
1.40%&1.30% |
1.60%&1.50% |
1.50%&1.50% |
|
|
07:30 |
日本四月求才求職比 |
1.18 |
1.18 |
1.18 |
|
|
07:30 |
日本四月失業率 |
2.50% |
2.70% |
2.70% |
|
|
07:50 |
日本四月工業生產月增率初值 |
0.80% |
-0.60% |
-0.40% |
|
|
07:50 |
日本四月零售銷售月增率 |
1.30% |
0.40% |
1.00% |
|
|
14:45 |
法國五月CPI年增率&月增率初值 |
|
2.90%&0.30% |
2.50%&1.20% |
|
|
14:45 |
法國第一季GDP年增率&季增率終值 |
|
1.10%&0.00% |
1.10%&0.00% |
|
|
15:55 |
德國五月失業率 |
|
6.40% |
6.40% |
|
|
15:55 |
德國五月失業人數變動(千人) |
|
10.0K |
20K |
|
|
20:00 |
德國五月CPI年增率&月增率初值 |
|
2.80%&0.10% |
2.90%&0.50% |
|
|
20:30 |
加拿大第一季GDP季增年率 |
|
1.50% |
-0.60% |
|
|
20:30 |
美國四月商品貿易收支(十億美元) |
|
-86.40B |
-87.4B |
|
