以黎有望停火，油價連三漲後回落【群益獨家觀點】

以黎有望停火，油價連三漲後回落

【原油】

截至週三收盤，WTI油價在連續三個交易日累計上漲近 10%。週四早盤傳出以色列與黎巴嫩就停火達成條件式協議，協議條件為真主黨必須完全停止敵對行動。若真主黨接受條件，黎巴嫩戰線將告一段落，而伊朗要求「停火須涵蓋所有戰線」的核心堅持也將隨之獲得滿足，可大幅降低美伊談判的最大障礙之一，使協議更有機會向前推進。川普表示，荷姆茲海峽將在伊朗簽署停止武裝敵對行動的備忘錄後「立即」開放，但同時補充需要「清理部分區域的水雷」，並刻意淡化水雷對商業航運的威脅程度。

EIA 周三公布的庫存數據顯示，商用原油庫存連續六週下滑，且超預期下滑800萬桶，供應收縮問題趨緊，戰略石油庫存也持續下滑。美國眾議院共和黨主導通過決議，要求停止對伊朗的戰爭，顯示衝突帶來的政治壓力正在向執政黨內部蔓延，距離期中選舉僅剩五個月。

以黎停火協議若能落地，確實是美伊談判邁向終局的重要一步，但距離荷姆茲海峽實質重開仍有相當距離。Bloomberg Intelligence 的數據顯示，過去五次和談樂觀情緒期間買入 WTI、局勢升級消息出現時賣出，累計可實現約每桶 68 美元的利潤，而同期油價淨漲幅僅 25 美元，充分說明這段時期油市的核心交易邏輯——買消息低谷、賣樂觀高峰。在荷姆茲海峽正式重開且庫存開始回補之前，油價的下行空間受到物理緊縮格局的強力支撐，每一波和談進展引發的回落都將面臨快速反彈的壓力。

美國原油庫存再度下滑

WTI原油近月與第三個月期貨價差

WTI原油期貨價