美伊停火有望，金屬價格大幅反彈【群益獨家觀點】

schedule 2026/06/12 10:44:35

美伊停火有望，金屬價格大幅反彈

【黃金】

繼週三大跌後，黃金現貨價於週四有所反彈，單日漲幅達 3.4%。川普宣布取消原定對伊朗的軍事打擊，並表示美伊談判已推進至伊朗最高領導層，雙方可能最快於本週末在歐洲完成協議簽署，副總統萬斯也可能出席。消息公布後美元走軟、公債殖利率下行，降低了持有黃金的機會成本，黃金承受的壓力部分緩解。然而伊朗媒體的訊息指出，德黑蘭方面尚未批准任何協議文本，談判仍存在最後階段破局的風險。

美國 5 月 PPI 數據顯示，生產者物價年增速率創逾三年最快，再度確認了戰爭對通膨的累積衝擊，且年增幅度為超乎市場預期的6.5%，月增率則來到1.1%，不過好消息是核心PPI年月增率都雙雙低於預期，顯示能源通膨對於生產者物價的傳導仍不明顯，不過後續仍需持續留意對於消費者物價的傳導力，消息一出後，黃金隨即出現小幅下跌，不過後續主要是受到川普的消息而再度走高。

黃金目前的走勢完全取決於美伊協議能否如期落地。若本週末簽署成真且荷姆茲海峽正式宣布重開，油價回落將帶動通膨預期降溫，聯準會升息壓力緩解，黃金的核心壓制因素得以解除，中期有望重新走強；但黃金在此情境下未必會大漲，因降息預期也不會立即恢復，利率仍將維持在相對高位。反之，若談判再度破局，通膨再度升溫的壓力加劇，金價可能再度面臨下挫。

黃金期貨價

螢幕擷取畫面 2026-06-12 104304

【銅】

週四紐約銅價在川普表示取消原定對伊朗的軍事行動後，一路漲回每磅6.4美元，不過值得注意的是，當晚LME銅價其實是小幅收跌，顯示紐銅價格上漲純粹由關稅溢價推動，從價差圖來看，週四當日由每磅300美元跳升至600美元，以LME銅價格當分母的話，溢價是跳升了2-3%，投機性的買盤湧入，搭配LME銅註銷倉單的持續增加，市場正在持續走關稅課徵的預期，押注6月底將出爐的美國銅市場報告。

技術面上，紐約銅價在週四一度下挫至50日線附近，隨即收腳上漲，儘管前一陣子的兩次高點形成了一個比較不樂觀的雙頂型態，但50日線附近出現了強近的支撐則可視為市場尚未放棄銅價，搭配美伊戰爭再次出現落幕的預期，一旦戰爭結束，銅市場或將湧入更多押注溢價發散的買盤，交易商也將持續將銅庫存運往美國，以進行價差套利。

銅身上的標籤包含關鍵礦產、AI金屬、能源轉型金屬等等，價格表現傾向於與風險資產相似，當市場風險偏好佳時，表現較佳，反之則較差，荷姆茲海峽帶來的供給緊縮預期仍存在，而儘管海峽恢復通行，供給恢復仍需一段時間，銅價則有望在戰爭落幕之下獲得情緒上的修復。