美伊達成協議，陸港股反彈【群益獨家觀點】

上周港股走勢先跌後彈，恒生指數一度跌穿24000點，連跌7個交易日，累計回落約1800點。不過隨著市場對中東局勢的擔憂稍有緩解，恒指於上周五出現技術性反彈。美國總統特川普再次表示美伊雙方接近達成最終協議，而伊朗方面亦罕見承認目前談判進展接近成功，預計6/19會完成協議簽署，令市場開始憧憬地緣政治風險有望降溫，帶動港股跌勢暫時喘定。

內外利空夾擊，市場韌性仍在

港股近期受到多項負面因素衝擊，外圍方面，美國通膨升溫引發市場對利率維持高位的憂慮，同時美國國防部將阿里巴巴、百度及比亞迪列入所謂「中國軍工企業」名單，打擊市場情緒。內地則持續加強監管，包括約談電商平台整頓「618」促銷亂象、規範汽車產業價格競爭，以及收緊跨境資金流動管理。然而，在多重利空環境下，恒指仍大致守住24200點附近支撐，反映市場具一定承接力。

政策與地緣風險有望改善

展望後市，市場仍需面對美國通膨及聯儲局政策不確定性，以及美伊協議能否真正落實等挑戰。不過，多數負面因素已逐步反映於股價之中。市場預期6月底中央政治局會議前後可能推出新一輪穩增長政策，加上美伊雙方均展現談判意願，若地緣風險進一步降溫，將有助改善投資氣氛。在經歷大幅調整後，港股估值吸引力提升，若政策利好陸續落地並守穩技術支撐，7月有望迎來較具力度的反彈行情。

原物料、AI與科技股領漲

隨著地緣政治風險降溫，原物料相關類股受美伊有望達成協議的消息大幅上漲，市場資金也再度聚焦全球AI投資週期，不過仍要持續觀察川普後續是否TACO，持續關注是否顯著有資金回流狀況。