美伊協議達成，金銅上漲慶祝【群益獨家觀點】

schedule 2026/06/15 08:34:22

美伊協議達成，金銅上漲慶祝

【黃金】

美伊終戰協議今日正式確認，川普於台灣時間清晨在真實社群發文宣布與伊朗達成協議，全權授權荷姆茲海峽立即解除封鎖、免費開放通行，正式簽署儀式定於 6 月 19 日在日內瓦舉行。伊朗最高國家安全委員會同步確認，協議內容包括立即停止包含黎巴嫩在內所有戰線的衝突，以及美國解除海上封鎖。這是過去數月主導大宗商品走勢的最核心地緣變數，對黃金而言，油價的回落以及情緒的改善，有望使金價帶來部分的復甦。

黃金自伊朗戰爭開打以來最多下跌約 21%，背後的邏輯始終圍繞著同一個矛盾：戰爭推高油價、油價惡化通膨、通膨強化聯準會升息預期，而升息預期持續壓制黃金。如今這條傳導鏈的起點——荷姆茲封鎖——正式宣告結束，意味著油價最大的支撐已然消失，市場對通膨路徑的預期將快速反轉。油價下跌帶動通膨降溫、聯準會升息壓力緩解，公債殖利率與美元同步走弱，持有零息黃金的機會成本將下降，為金價的修復創造條件。協議曝光的初步細節顯示，美方同意解凍約 250 億美元伊朗資產，伊朗核計畫則留待簽署後 60 天內談判處理，核材料的最終安排雙方仍有分歧，顯示協議框架雖已落地，後續執行面仍存在不確定性。

短線上，黃金最值得關注的是油價回落的速度與幅度，以及本週聯準會政策會議的措辭是否因形勢改變而出現鷹派軟化的跡象。若兩者均朝有利方向演進，金價有機會展開一波補漲修復；而 6 月 19 日日內瓦簽署儀式若順利完成，將成為這波反彈的下一個利多。

黃金期貨價

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【銅】

川普於台灣時間今日清晨在真實社群平台發文，宣布與伊朗的和平協議「現在已經完成」，並全權授權荷姆茲海峽立即解除封鎖、免收通行費開放。伊朗方面同步確認達成協議，宣布各戰線立即停火，巴基斯坦總理夏立夫亦證實正式簽署儀式將於 6 月 19 日在日內瓦舉行。消息傳出後，全球風險情緒全面解凍，美股期貨跳漲，油價急跌，而銅作為全球經濟景氣的高度敏感指標，也出現了資金回流的買盤。紐約銅價上漲收復了每磅6.5美元的價格，或有望向上挑戰歷史新高。

就銅的基本面而言，停火與荷姆茲重開帶來的影響是多層次的。首先是通膨路徑的逆轉。荷姆茲封閉期間油價長期維持高位，持續推高通膨並迫使聯準會可能偏緊縮立場，高利率環境對工業需求與融資投資均形成壓制。隨著油價因海峽重開而急速回落，通膨降溫預期升溫，聯準會的升息壓力得以緩解，市場的流動性預期正在快速重新定價，這對銅這類利率敏感的工業原材料是較直接的好消息。另一方面是供給端壓力的部分解除。荷姆茲封鎖期間，全球硫磺供應嚴重中斷，衝擊依賴硫酸製程的濕法銅礦產量，估計受影響的銅產量高達 480 萬噸；海峽重開後，硫磺供應鏈的逐步恢復將緩解礦山端的原料短缺，不過要完全恢復的戰前狀況，仍需一段時間。另一方面，美國商務部銅關稅報告仍預計於 6 月 30 日前提交，在報告結果出爐前，COMEX 與 LME 之間的關稅溢價結構預計維持，COMEX 銅相對走強的格局不變。

地緣風險的消散、通膨預期的降溫、流動性環境的潛在改善，為銅提供了向上走高的契機。6 月 19 日日內瓦簽署儀式若順利完成，地緣不確定性將進一步消散，銅的壓力也將進一步減輕，使得銅的交易邏輯回歸到AI帶動的用電需求以及銅礦供給的受限。