美伊衝突帶動黃豆油大漲 3.16%，天氣與黑海供應成為農產品焦點【群益獨家觀點】

schedule 2026/07/14 09:46:33

農產品價格

黃豆 | 原油急漲推升黃豆油上漲，黃豆延續反彈

週一（7/13）CBOT 黃豆上漲 0.42%，黃豆油上漲 3.16%，黃豆粉下跌 1.16%。美伊衝突再度升溫，荷姆茲海峽運輸風險推升能源價格，WTI 原油大漲 9.42%，收在每桶 78.14 美元，帶動生質燃料原料需求預期升溫，黃豆油成為主要上漲動能。美元指數上漲 0.26% 至 101.32，匯率端形成部分壓力，黃豆漲幅相對受到限制。

需求面延續支撐，USDA 證實民間出口商銷售 13.6 萬噸美國黃豆至中國，預計於 2026/27 年度交付，顯示中國採購動能仍在延續。加上 7 月 WASDE 已上調美國黃豆出口預估並下修全球期末庫存，買盤持續消化近期供需數據帶來的利多。

美國上週黃豆出口檢驗量為 1,540 萬蒲式耳，較前一週減少約 23%，2025/26 年度累計出口量仍較去年同期落後約 18%，限制黃豆進一步走高。黃豆油受原油急漲帶動，資金配置明顯偏向油脂端，黃豆粉則受到壓榨價差調整與相對賣壓影響，呈現油強粉弱格局。

USDA 盤後公布截至 7 月 12 日的作物進度，美國黃豆優良率由前一週的 64% 回升至 65%；開花率達 50%，高於五年平均的 44%，結莢率達 19%，同樣高於五年平均的 13%。黃豆生長進度偏快且整體狀況維持穩定，降低近期高溫對單產造成大幅影響的疑慮，也壓抑追價意願。

中國採購與能源價格上漲持續提供下檔支撐，美國作物狀況改善、出口檢驗偏弱及美元走強則限制上漲動能。原油急漲帶來的利多反映後，黃豆相關商品後續走勢可能轉為高檔反覆，持續觀察中國新增採購、原油波動及美國中西部降雨與高溫變化。

黃豆日線圖

小麥 | 黑海風險仍在，小麥急漲後回落

週一（7/13）CBOT 小麥下跌 0.78%，前一交易日受到黑海航運風險與 USDA 下修供給帶動大漲後，部分買盤獲利了結，使價格自六週高點回落。WTI 原油大漲 9.42%，收在每桶 78.14 美元，能源價格急升推高運輸成本與通膨疑慮；美元指數上漲 0.05% 至 101.28，匯率端帶來輕微壓力，當日走勢主要反映急漲後的籌碼調整。

俄羅斯亞速海航運限制週一仍未解除，船舶暫時無法經由刻赤海峽及頓河—亞速海航道進出，相關航線約占俄羅斯穀物出口四分之一。不過區域內部船舶仍可通行，限制措施也未獲俄羅斯官方正式確認，目前尚未出現大規模出口延誤。俄羅斯南部新作收割時間偏晚，出口商仍有約十天可將貨物轉往其他港口，降低短期供應立即中斷的疑慮。

USDA 公布截至 7 月 9 日當週，美國小麥出口檢驗量為 37.36 萬噸，主要透過哥倫比亞河運往菲律賓及日本，顯示亞洲採購需求維持穩定。出口數據提供一定支撐，仍不足以抵銷前一交易日上漲後的賣壓。

作物進度方面，美國冬小麥收割率升至 67%，高於去年同期的 62%及五年平均的 61%，收割持續推進帶來新作供應壓力。春小麥抽穗率達 72%，與五年平均相同，優良率由前一週的 57%回升至 58%；本週北部平原將面臨高溫及偏乾天氣，抽穗期春麥仍存在水分壓力，限制價格回落幅度。

黑海航運限制、美國小麥產量降至多年低位及北部產區高溫風險持續提供下檔支撐，俄羅斯出口仍可調整航線、美國冬小麥收割加快及急漲後的獲利了結則限制上漲動能。前期利多逐步消化後，價格可能維持高檔反覆，持續觀察亞速海航線恢復時間、俄羅斯新作進港速度及美國春小麥產區降雨變化。

小麥日線圖

玉米｜原油走高提振需求，玉米溫和收高

週一（7/13）CBOT 玉米上漲 0.34%，延續 7 月 WASDE 報告公布後的反彈走勢。12 月玉米上漲 2.25 美分，收在每蒲式耳 4.6325 美元。美國部分產區降雨預期偏少，加上原油價格大幅上揚，帶動空單回補與買盤進場；作物狀況改善則限制漲幅，使玉米呈現溫和收高。

能源與匯率同步走強。美伊衝突再度升溫，荷姆茲海峽運輸風險推動 WTI 原油上漲近 9 %，有利乙醇生產與玉米能源需求預期。美元指數上漲 0.26% 至 101.32，匯率端形成部分壓力，玉米當日漲幅因此相對有限。

需求面維持穩定。USDA 公布截至 7 月 9 日當週，美國玉米出口檢驗量為 154 萬噸，低於前一週的 173 萬噸；2025/26 年度累計檢驗量達 7,221 萬噸，明顯高於去年同期的 5,783 萬噸，顯示整體出口進度仍然強勁。未來七日北達科他、南達科他、堪薩斯，以及明尼蘇達、愛荷華、伊利諾與密蘇里部分地區降雨有限，授粉期水分壓力持續提供下檔支撐。

USDA 盤後公布截至 7 月 12 日的作物進度，美國玉米吐絲率升至 34%，高於五年平均的 30%；進入乳熟後期的比例達 6%，略高於五年平均的 5%。玉米優良率由前一週的 67%提高至 68%，顯示整體生長狀況仍屬穩定，也降低產量大幅下修的急迫性。

原油上漲、出口進度領先及部分產區偏乾持續提供支撐，作物優良率回升與 160 億蒲式耳的產量預估則限制上漲動能。前期供需利多逐步反映後，漲勢延續速度可能放緩，價格仍將隨美國玉米帶降雨分布、授粉期高溫及出口裝運進度反覆調整。