中東衝突延燒，油價維持高位【群益獨家觀點】

中東衝突延燒，油價維持高位

【原油】

油價本週大漲，或將創4月以來最大單週漲幅，布蘭特朝85美元邁進，本週累計漲幅逼近12%，WTI站上79美元上方，主因是美伊衝突持續升級，市場對中東供給中斷的疑慮進一步發酵。

美軍週四對伊朗發動新一波空襲，延續前一晚攻擊伊朗主要出口終端附近一艘油輪的行動。路透社報導稱，德黑蘭已要求葉門胡賽組織，若伊朗電力基礎設施遭到打擊，將關閉紅海入口的曼德海峽——這是沙烏地阿拉伯石油出口的重要生命線。這場衝突同時衝擊柴油、汽油等成品油供給，美國煉油商的利潤率已飆升至歷史新高。凱雷能源基礎建設基金投資組合經理Simon Lack表示，相較原油本身，成品油市場的緊俏程度更為嚴峻，此前短暫的和平期間，能源業高層就已警告庫存持續去化、系統中幾乎沒有多餘的緩衝空間。美國與歐洲的燃油市場目前都呈現創紀錄的緊俏狀態，推升消費者面臨更高成本的風險，這股緊張又恰逢俄羅斯出口因烏克蘭攻擊煉油廠、莫斯科禁止柴油出口而大幅萎縮。

目前荷姆茲海峽的可見通行量雖已下滑，但部分航運似乎仍在持續，有少數油輪在阿曼外海進行船對船轉運；市場正密切關注，在伊朗本週稍早鎖定為阿聯酋接駁原油的船隻後，海峽的實際流量能否延續。

成品油市場的緊俏程度可能比原油本身更值得關注，這意味著即便原油供給勉強維持，消費端感受到的價格壓力恐怕會更直接、更劇烈。伊朗以曼德海峽作為反制籌碼的表態，顯示衝突有進一步擴大至紅海航運的風險，若這個新戰線真的開啟，油價的上行空間恐怕還會進一步打開。

荷姆茲海峽通行量維持偏低

WTI原油近月與第三月期貨價差

WTI原油期貨價(CLU6，9月合約)