美伊暫停軍事動作，油價回落提振美債！【群益獨家觀點】
美債
美國七月經濟受到美加墨世足賽的活動提振，酒店和其他服務業的需求增加，服務業指數來到2025年十一月以來最高水準，抵銷製造業的放緩。美國總統川普表示尚未決定是否對伊朗大規模打擊，雙方仍在談，目前美軍連續兩天沒有打擊伊朗，而伊朗也暫停反擊，市場擔憂情緒稍緩解，國際油價大幅下跌使美債殖利率回落，須關注本日美國六月耐久財訂單數據。
經濟基本面，六月物價降幅超預期，受到能源價格持續下行降低通膨壓力，核心物價則呈現持平。六月非農數據意外疲弱，主要受到酒店與旅館業的朝聘需求不如預期。第四季 GDP 增速因政府停擺、消費轉弱及貿易逆差擴大而放緩。聯準會利率聲明內容減少並且未提供前瞻指引，而經濟預測則下調經濟展望，但上調通膨跟聯邦利率的預期，並有一半官員預期今年將升息。
美國暫停對伊朗打擊，而川普尚未決定是否發動大規模攻擊，雖仍預期美國與伊朗將推進談判，不過目前影響範圍擴大至紅海，油價持續攀升使聯準會可能加快緊縮政策。
兩年期公債殖利率日線:
十年期公債殖利率日線:
市場預期聯準會2026年底約升息一碼:
美元指數
美國七月經濟受到美加墨世足賽的活動提振，酒店和其他服務業的需求增加，服務業指數來到2025年十一月以來最高水準，抵銷製造業的放緩。美國總統川普表示尚未決定是否對伊朗大規模打擊，雙方仍在談，目前美軍連續兩天沒有打擊伊朗，而伊朗也暫停反擊，市場擔憂情緒稍緩解，美元指數回落，須關注本日美國六月耐久財訂單數據。
經濟基本面，六月物價降幅超預期，受到能源價格持續下行降低通膨壓力，核心物價則呈現持平。六月非農數據意外疲弱，主要受到酒店與旅館業的朝聘需求不如預期。第四季 GDP 增速因政府停擺、消費轉弱及貿易逆差擴大而放緩。聯準會利率聲明內容減少並且未提供前瞻指引，而經濟預測則下調經濟展望，但上調通膨跟聯邦利率的預期，並有一半官員預期今年將升息。
美國暫停對伊朗打擊，而川普尚未決定是否發動大規模攻擊，雖仍預期美國與伊朗將推進談判，不過目前影響範圍擴大至紅海，油價持續攀升使聯準會可能加快緊縮政策。
歐元
歐元區七月PMI數據超預期強勁，主要受到大宗商品價格下滑帶動，其中德國的經濟復甦力道顯著，能源價格下滑對於製造業比重相對高的地區相對有利，而服務業也受到價格壓力降溫帶動消費，不過目前油價已經大幅反彈，因此目前經濟的升溫仍有變數，美元回落使歐元反彈，需關注本日歐元區七月PMI初值數據。
經濟基本面，歐元區第一季經濟成長意外放緩，德國經濟表現佳，但法國經濟意外停滯，而油價造成的衝擊在第二季將更加顯著。六月物價數據降溫幅度超預期，核心通膨也出現降溫，顯示歐元區的通膨高點可能已過，歐洲央行按兵不動，不過表示目前能源價格水準仍遠高於中東戰事開打前，將持續能源對市場影響，並依照數據來做決策。
歐洲央行利率決議如預期維持利率不變，不過近期國際油價持續上行，通膨風險再度升溫，歐洲央行升息機率提高。
日圓
日本六月物價增速持續成長，主要受到能源價格帶動，雖然有政府補貼政策，但降幅出現放緩，另外耐久財跟醫療服務費成長，使核心通膨近三個月首度升溫，支持日本央行維持緊縮立場，而目前日圓持續疲弱，可能使緊縮步調加快，美元走強使日圓進一步走弱，須關注本週五日本七月東京CPI數據。
經濟基本面，日本五月失業率維持歷史低點，顯示勞動市場需求穩健，有助薪資增長並帶動潛在通膨。六月物價受能源價格帶動，而核心通膨也開始升溫。第一季經濟表現超預期強勁，主要由私人支出以及貿易帶動。日本央行如預期升息一碼，並將在明年四月暫停減少購債，而政策方向須觀察中東局勢，立場維持謹慎。
日本通膨有升溫壓力，加上疲弱日圓加劇通膨影響，日本央行可能加快升息步調，而日圓再創波段新低，干預風險提高，日圓有望表現。
英鎊
- 七月製造業PMI初值52.8高於預期，服務業PMI初值51.8高於預期。
- 六月零售銷售月增率1.0%高於預期，核心零售銷售月增率1.1%高於預期。
- 六月CPI年增率2.6%低於預期，月增率0.1%符合預期。
- 五月就業人數變動14.8萬人高於預期。
- 五月平均失業率4.90%符合預期。
英國七月PMI數據顯示經濟大幅升溫，主要受到能源價格下降以及世足賽活動提振，不過目前油價大幅回升後，經濟仍有變數，須關注本週四英國央行貨幣政策決議。
加拿大幣
- 六月原物料價格指數月增率-6.9%低於預期。
- 五月零售銷售月增率1.0%符合預期，核心零售銷售月增率1.2%低於預期。
- 五月批發銷售月增率0.00%高於預期。
- 六月營建許可月增率-1.70%低於預期。
- 六月就業人口變化1.82萬高於預期。
加拿大五月零售銷售成長受汽油消費帶動，而核心零售銷售增速也來到一月以來最大增幅，顯示消費不再侷限於燃料，須關注本週五加拿大五月GDP月增率數據。
澳幣
- 六月就業人數變動7.63萬人高於預期。
- 六月失業率4.4%符合預期。
- 六月NAB商業景氣指數3與前值相同。
- 六月製造業PMI終值51.5高於初值，六月服務業PMI終值50.5高於初值。
- 五月商品及服務貿易收支-30.18億澳幣低於預期。
澳洲七月PMI數據顯示經濟擴張加快，主要受到服務業表現強勁，其中新訂單為近五個月以來首度擴張，加上近期油價再度飆升，澳洲央行緊縮機率提高，須關注本週三澳洲六月CPI數據。
主要貨幣漲跌
本週重要數據
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公布時間 |
數據 |
現值 |
估值 |
前值 |
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|
7月27日 |
16:00 |
德國七月商業景氣指數 |
|
86.0 |
85.6 |
|
|
20:30 |
美國六月耐久財訂單月增率 |
|
1.8% |
-4.5% |
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|
22:30 |
美國七月達拉斯聯邦銀行製造業指數 |
|
2.0 |
0.0 |
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|
7月28日 |
01:00 |
美國財政部兩年期公債拍賣結果 |
|
NA |
4.189% |
|
|
01:00 |
美國財政部五年期公債拍賣結果 |
|
NA |
4.200% |
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|
20:30 |
美國六月商品貿易收支(十億美元) |
|
-100.0B |
-105.9B |
||
|
21:00 |
美國五月FHFA房價指數月增率 |
|
0.1% |
-0.1% |
||
|
21:00 |
美國五月CS20大城市房價指數月增率 |
|
0.0% |
0.0% |
||
|
22:00 |
美國七月諮商會消費者信心指數 |
|
92 |
91.2 |
||
|
22:00 |
美國七月里奇蒙聯邦銀行製造業指數 |
|
6 |
4 |
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|
7月29日 |
01:00 |
美國財政部七年期公債拍賣結果 |
|
NA |
4.260% |
|
|
09:30 |
澳洲第二季CPI季增率 |
|
0.7% |
1.4% |
||
|
09:30 |
澳洲六月CPI年增率 |
|
4.0% |
4.0% |
||
|
7月30日 |
02:00 |
美國聯準會貨幣政策決議 |
|
3.75% |
3.75% |
|
|
09:30 |
澳洲六月營建許可月增率 |
|
-0.5% |
-1.1% |
||
|
13:30 |
法國第二季GDP年增率&季增率初值 |
|
0.8%&0.2% |
0.9%&-0.1% |
||
|
16:00 |
德國第二季GDP年增率&季增率初值 |
|
0.6%&0.1% |
0.4%&0.3% |
||
|
17:00 |
歐元區第二季GDP年增率&季增率初值 |
|
0.5%&0.2% |
0.3%&-0.2% |
||
|
19:00 |
英國央行貨幣政策決議 |
|
3.75% |
3.75% |
||
|
20:00 |
德國七月CPI年增率&月增率初值 |
|
2.8%&0.8% |
2.4%&-0.2% |
||
|
20:30 |
美國第二季GDP季增年率初值 |
|
2.1% |
2.1% |
||
|
20:30 |
美國第二季核心PCE季增年率初值 |
|
3.5% |
4.4% |
||
|
20:30 |
美國六月PCE&核心PCE年增率 |
|
3.7%&3.3% |
4.1%&3.4% |
||
|
20:30 |
美國六月PCE&核心PCE月增率 |
|
-0.1%&0.2% |
0.4%&0.3% |
||
|
20:30 |
美國六月個人所得&支出月增率 |
|
0.3%&0.3% |
0.7%&0.7% |
||
|
20:30 |
美國上週初領&前週續領失業金人數(千人) |
|
200K&1,800K |
187K&1,796K |
||
|
7月31日 |
07:30 |
日本七月東京CPI&核心CPI年增率 |
|
1.8% |
1.6% |
|
|
07:30 |
日本六月求才求職比 |
|
1.17 |
1.17 |
||
|
07:30 |
日本六月失業率 |
|
2.5% |
2.5% |
||
|
07:50 |
日本六月工業生產月增率初值 |
|
0.7% |
0.1% |
||
|
07:50 |
日本六月零售銷售月增率 |
|
-1.6% |
1.9% |
||
|
09:30 |
澳洲第二季生產者物價季增率 |
|
NA |
0.4% |
||
|
11:00 |
日本央行貨幣政策決議 |
|
1.0% |
1.0% |
||
|
14:00 |
英國七月全國房價指數年增率&月增率 |
|
1.9%&0.1% |
2.2%&0.0% |
||
|
14:45 |
法國七月CPI年增率&月增率初值 |
|
2.1%&0.3% |
2.0%&-0.3% |
||
|
15:55 |
德國七月失業率 |
|
6.3% |
6.3% |
||
|
15:55 |
德國七月失業人數變化(千人) |
|
5.0K |
-1.0K |
||
|
17:00 |
歐元區七月CPI年增率&月增率初值 |
|
2.9%&0.2% |
2.8%&-0.1% |
||
|
20:30 |
加拿大五月GDP月增率 |
|
0.2% |
0.5% |
||
|
20:30 |
美國第二季勞工成本季增率 |
|
0.8% |
0.9% |
||
|
22:00 |
美國七月密大消費者信心指數終值 |
|
54.0 |
53.3 |
||
|
22:00 |
美國七月密大一年期&五年期通膨預期終值 |
|
4.2%&3.3% |
4.2%&3.3% |
||
