FED鷹派暫停，金銅反彈【群益獨家觀點】

FED鷹派暫停，金銅反彈

【總經、重要事件】

聯準會週三以9票贊成、3票反對維持聯邦基金利率目標區間於3.5%至3.75%不變，達拉斯聯準銀行總裁洛根、克利夫蘭聯準銀行總裁哈馬克與明尼阿波利斯聯準銀行總裁卡什卡里投下反對票，主張升息一碼，反映部分決策者對通膨升溫的疑慮加深。這是聯準會連續第五次按兵不動，會後聲明與6月版本一致，重申致力實現價格穩定。中東局勢升溫，美方表示美軍基地遭伊朗突襲，美國與沙國隨後聯手打擊伊拉克境內親伊朗民兵，結束了先前數日的平靜，油價單日大漲超過6%，且EIA公布的美國原油庫存下滑破底，戰略儲油也持續釋出，能源價格波動與衝突前景不確定性，持續為市場帶來通膨隱憂。

升息預期定價偏緊

【黃金】

FOMC會後金價走高，收復4100美元整數關卡。聯準會主席沃什在記者會上強調，維持利率不變不代表無所作為，「若通膨在預測期內持續維持高位，利率很可能成為解決方案的一部分，但並非唯一手段」，並重申聯準會不存在任何軟性的隱含通膨目標。週三的美元指數以及美債殖利率則呈現完全不同的走向，美元指數在會後出現較大幅的下跌，然暫未跌破100；美債則呈現短天期殖利率走低，長天期走高的狀態，顯示市場定價短期內升息可能性下降，但利率維持偏高水準的時間可能拉長。債匯市整體表現對於黃金來說呈現短期壓力緩解，但中期壓力增加的狀況。

中東方面，川普表示美國將對近期伊朗攻擊約旦美軍基地一事展開反擊，沙國稱已攔截伊拉克團體發射、瞄準其石油設施的無人機，美國與沙國隨後聯手打擊相關民兵目標，油價週四在前一交易日大漲後持穩。聯準會雖維持利率不變，但3票反對升息顯示鷹派立場正在升溫，若通膨數據持續偏高，後續會議升息壓力恐加大，金價短線可望延續解壓反彈格局，市場關注能否挑戰4,200美元關卡。

美債殖利率曲線趨陡，意味著市場定價高利率環境可能維持更久

黃金期貨價

【銅】

銅價在聯準會決議公布前小幅走低，伊朗對中東美軍基地發動突襲，推升油價走高並重燃全球通膨疑慮。FOMC會議公布後，銅價在風險偏好情緒的部分回溫下呈現緩步墊高，總經面壓力稍有減輕。中東方面，美方表示美軍基地夜間遭伊朗攻擊，華府與沙國隨後聯手打擊伊拉克境內親伊朗民兵目標，結束了此前數日的平靜局面，油價的持續偏高仍是銅價未能強勢表態的一個重要壓力來源。另一方面，人工智慧相關交易近期降溫，也拖累銅價情緒，因AI基礎建設帶來的用電需求一直被視為是銅需求的重要成長來源。銅價或在總經不確定性與中東衝突再起的雙重壓力下維持震盪格局，AI相關需求前景能否重新提振買盤，將是後續觀察重點。

紐倫銅價差維持偏高

紐約銅期貨價