急漲後賣壓浮現，日經開低。【群益獨家觀點】

【日經日K】

【日經】

週三（08/05）日經大漲3.66%，東證指數上漲2.13%，兩者均收在近全日最高。前一交易日美股道瓊、標普同步創新高，受中東地緣風險消退帶動油價急跌，風險偏好回溫，資金回流AI與半導體相關，Prime市場成交額10.92兆日圓，上漲家數約65%，廣度改善。指數正貢獻前五為愛德萬測試（6857）+8.77%、軟銀（9984）+13.96%、Ibiden（4062）+24.49%、東京威力科創（8035）+3.26%、藤倉（5803）+9.62%，合計近1,800點。Ibiden（4062）首季營業利益268.8億日圓優於共識、全年預估上調至1,270億日圓，摩根史坦利MUFG將評等由減碼調升至加碼、目標價自13,000 日圓倍增至27,500日圓，理由為ABF封裝基板複雜度與單價同步提升、對輝達與Intel的出貨可望擴大，股價漲停，為1990年以來最大單日漲幅並居日經單日漲幅榜首；鎧俠（285A）+4.24%，Lasertec（6920）+5.85%、Disco（6146）+4.68%等設備股同步走高。

日圓在經歷幾日波動後目前轉為區間整理，彭博新興市場外匯套利風險溢酬指數自干預以來僅下跌約1%，遠低於2024/08的4%，主因資金已將融資貨幣分散至歐元與瑞郎。高盛偏好的融資貨幣依序為瑞郎、歐元、加幣，摩根史坦利亦建議轉向歐元與瑞郎。日圓升值引發全球去槓桿踩踏的尾部風險已顯著降低。惟彭博策略師指出，干預的真正效果不在匯價本身，而在為融資端注入波動、推高套利交易的成本。前首相岸田則於受訪時直言，聯合干預只能爭取時間，除非基本面與整體環境改變，否則難有更多作用，真正的變數是高市內閣370兆日圓成長戰略能否取信於海外投資人。財政面另需追蹤內閣已通過的食品消費稅調降案，財源說明目前仍未補齊。

昨夜標普在連四紅後轉為小跌0.2%，那指跌0.8%、費半跌1.4%（輝達逆勢收紅），AMD因指引平淡而下挫，SpaceX重挫14%。存儲族群在SanDisk與Western Digital公布財報後下挫，對鎧俠構成壓力。外部環境上，油價維持低位，美債殖利率下挫，目前仍傾向將昨夜的回檔視為四日急漲後的技術性休息而非趨勢轉折，企業本季獲利面維持正向、上漲家數擴散、槓桿過熱亦大幅消化。日經整體仍具支撐，惟存儲族群尤其鎧俠在美股SanDisk與Western Digital財報後可能面臨壓力，使指數漲勢較昨日收斂。

今日財報重點為軟銀（9984），將在盤後公布財報，觀察重點落在子公司與投組揭露，子公司SB Energy與新設實體Roze赴美掛牌的能見度、ABB機器人業務併購案的進度，以對OpenAI持股的資金需求與擔保能力說明，尤其在輝達出面幫OpenAI做融資擔保後。依彭博估算，其淨資產價值中Arm占約五成、OpenAI占約兩成，Bernstein因而認為OpenAI的雜音對估值的影響有限，惟其五年期信用違約交換今年以來已擴大約70個基點至約350個基點，為日本企業最高，反映市場對其仍有疑慮。若軟銀能為這些資產提出市場買單的價格，AI族群的反彈便強化了基本面支持；若揭露仍停留在方向性描述，市場對其槓桿的疑慮不會因單季獲利或估值調升而消散，反彈的持續性仍將回歸外部條件。

【美日兌日k】

【類股漲跌】