小非農數據意外偏弱，荷姆茲海峽協議將達成！

美債

美國七月ADP新增就業數據不如預期，加上七月ISM服務業雖然表現仍佳，但其中服務業指數大幅下滑，就業市場可能降溫。美國總統川普稱荷姆茲海峽協議可能兩天內達成，伊朗則表示與阿曼的協議進入最後起草階段，國際油價持續走弱。就業數據不如預期以及油價下滑，升息預期下降拖累美債殖利率，須關注本日美國請領失業金人數數據。

經濟基本面，六月物價降幅超預期，受到能源價格持續下行降低通膨壓力，核心物價則呈現持平。六月非農數據意外疲弱，主要受到酒店與旅館業的朝聘需求不如預期。第二季GDP增速放緩，民眾消費跟企業投資表現佳，但受淨出口偏弱拖累。聯準會維持利率不變，表示經濟穩健擴張以及通膨仍高企，主席沃許重申致力抑制通膨，若通膨預測維持高位，升息可能是一個選項。

美國經濟數據降溫，美國與伊朗有望重啟談判，目前油價回落以及地緣政治風險降溫，市場緊縮預期下滑不利美債殖利率。

兩年期公債殖利率日線:

十年期公債殖利率日線:

市場預期聯準會2026年底約升息一碼:

美元指數

美國七月ADP新增就業數據不如預期，加上七月ISM服務業雖然表現仍佳，但其中服務業指數大幅下滑，就業市場可能降溫。美國總統川普稱荷姆茲海峽協議可能兩天內達成，伊朗則表示與阿曼的協議進入最後起草階段。就業數據不如預期以及中東局勢持續降溫，避險需求下滑拖累美元，須關注本日美國請領失業金人數數據。

經濟基本面，六月物價降幅超預期，受到能源價格持續下行降低通膨壓力，核心物價則呈現持平。六月非農數據意外疲弱，主要受到酒店與旅館業的朝聘需求不如預期。第二季GDP增速放緩，民眾消費跟企業投資表現佳，但受淨出口偏弱拖累。聯準會維持利率不變，表示經濟穩健擴張以及通膨仍高企，主席沃許重申致力抑制通膨，若通膨預測維持高位，升息可能是一個選項。

美國經濟數據降溫，美國與伊朗有望重啟談判，目前油價回落以及地緣政治風險降溫，加上近期協助日本干預匯市，美元持續承壓。

歐元

歐元區七月物價數據升溫，主要受到零售汽油價格上漲帶動，而服務業以及非能源工業品的價格上漲，顯示核心通膨也略有升溫，加上稍早公布的歐元區第二季經濟增速表現超預期，顯示經濟在中東戰事升溫下仍有韌性，支持歐洲央行有升息的空間，歐元受美元轉弱提振而持續走升，需關注本日德國六月工廠訂單數據。

經濟基本面，歐元區第二季經濟升溫超預期，前四大經濟體都實現成長，顯示在中東戰事影響下經濟仍有韌性。七月物價數據如預期升溫，而服務業以及非能源工業品的價格上漲，顯示核心通膨也略有升。歐洲央行按兵不動，不過表示目前能源價格水準仍遠高於中東戰事開打前，將持續能源對市場影響，並依照數據來做決策。

歐元區第二季經濟成長超預期，顯示在能源衝擊影響經濟仍有韌性，加上通膨數據升溫，支持歐洲央行仍有升息的可能。

日圓

日本六月薪資增素如預期加快，而經過通膨調整以及剔除租金的實質薪資增速也連續六個月正成長，創2021年以來最長連續上漲紀錄，薪資增速示維持前在通膨的重要因素，支持日本央行未持緊縮立場。美國財政部長貝森特表示必要時支持日圓，日圓目前橫盤震盪，須關注本週五日本六月家庭支出數據。

經濟基本面，日本六月失業率維持歷史低點，顯示勞動市場需求穩健，有助薪資增長並帶動潛在通膨。六月物價受能源價格帶動，而核心通膨也開始升溫。第一季經濟表現超預期強勁，主要由私人支出以及貿易帶動。日本央行如預期維持利率不變，上調經濟預期以及下調通膨展望，並且將根據經濟以及物價情況持續升息。

日本通膨有升溫壓力，加上疲弱日圓加劇通膨影響，日本央行可能加快升息步調，而日本財務大臣證實日本與美國近十五年來首度聯合干預日圓，使日圓空頭部位信心下降。

英鎊

1. 七月製造業PMI終值51.9低於預期。
2. 七月全國房價指數月增率1.8%低於預期，月增率0.1%符合預期。
3. 六月零售銷售月增率1.0%高於預期，核心零售銷售月增率1.1%高於預期。
4. 六月CPI年增率2.6%低於預期，月增率0.1%符合預期。
5. 五月就業人數變動14.8萬人高於預期。

英國七月PMI數據顯示，就業市場已經連續兩年低迷，甚至追上金融海嘯時期，主要受到企業削減成本以及使用人工智能，造成勞工需求減少，須關注本日英國七月建築業PMI數據。

加拿大幣

1. 七月製造業PMI為53.5高於前值。
2. 六月貿易收支39億加幣高於預期。
3. 五月GDP月增率0.3%高於預期。
4. 六月原物料價格指數月增率-6.9%低於預期。
5. 五月零售銷售月增率1.0%符合預期，核心零售銷售月增率1.2%低於預期。

加拿大六月貿易收支超預期，其中從美國進口額度創新高，主要受數據中心建設需求帶動，而對其他地區的貿易順差則擴大，貿易順差支持加拿大經濟，須關注本日加拿大七月服務業PMI數據。

澳幣

1. 六月商品及服務貿易收支19.29億澳幣高於預期。
2. 七月製造業PMI終值52.0高於初值，服務業PMI終值53.6高於初值。
3. 第二季生產者物價季增率1.3%高於前值。
4. 六月營建許可月增率7.2%高於預期。
5. 六月CPI年增率3.8%低於預期。

澳洲六月物價數據意外低於預期，核心通膨也降溫，使澳洲央行有更多時間觀察貨幣政策影響，升息的壓力下降，須關注下週二澳洲央行貨幣政策決議。

主要貨幣漲跌

本週重要數據