重磅就業數據即將公布，荷姆茲海峽協議有變數！【群益獨家觀點】

美債

美國初領失業金人數持續維持低水準，顯示企業裁員期況仍較少，而七月非農數據將公布，市場預期人數將會上升。伊朗與阿曼的荷姆茲海峽協議擬禁止美國以及伊朗認為的敵國通行，而美國過去則堅持荷姆茲海峽自由通行，顯示能否達成協議仍有些變數。美國就業數據穩健以及油價反彈，美債殖利率走升，須關注本日美國七月新增非農數據。

經濟基本面，六月物價降幅超預期，受到能源價格持續下行降低通膨壓力，核心物價則呈現持平。六月非農數據意外疲弱，主要受到酒店與旅館業的朝聘需求不如預期。第二季GDP增速放緩，民眾消費跟企業投資表現佳，但受淨出口偏弱拖累。聯準會維持利率不變，表示經濟穩健擴張以及通膨仍高企，主席沃許重申致力抑制通膨，若通膨預測維持高位，升息可能是一個選項。

荷姆茲海峽協議仍有變數，仍預期美國與伊朗有望重啟談判，目前油價回落以及地緣政治風險降溫，市場緊縮預期下滑不利美債殖利率。

兩年期公債殖利率日線:

十年期公債殖利率日線:

市場預期聯準會2026年底約升息一碼:

美元指數

美國初領失業金人數持續維持低水準，顯示企業裁員期況仍較少，而七月非農數據將公布，市場預期人數將會上升。伊朗與阿曼的荷姆茲海峽協議擬禁止美國以及伊朗認為的敵國通行，而美國過去則堅持荷姆茲海峽自由通行，顯示能否達成協議仍有些變數。美國就業數據穩健以及中東局勢不確定性上升，美元指數回升，須關注本日美國七月新增非農數據。

經濟基本面，六月物價降幅超預期，受到能源價格持續下行降低通膨壓力，核心物價則呈現持平。六月非農數據意外疲弱，主要受到酒店與旅館業的朝聘需求不如預期。第二季GDP增速放緩，民眾消費跟企業投資表現佳，但受淨出口偏弱拖累。聯準會維持利率不變，表示經濟穩健擴張以及通膨仍高企，主席沃許重申致力抑制通膨，若通膨預測維持高位，升息可能是一個選項。

荷姆茲海峽協議仍有變數，仍預期美國與伊朗有望重啟談判，目前油價回落以及地緣政治風險降溫，加上近期協助日本干預匯市，美元持續承壓。

歐元

德國六月工廠訂單增幅超市場預期，主要受機械工程產品、資料處裡跟電子和光學設備帶動，顯示中東戰事造成能源上漲的衝擊不如預期，德國的經濟復甦正在穩步推進，而身為歐元區最大經濟體，經濟若能穩定成長，也有助歐元區整體經濟表現，而歐元受美元回升影響而下跌，需關注本日德國六月工業生產數據。

經濟基本面，歐元區第二季經濟升溫超預期，前四大經濟體都實現成長，顯示在中東戰事影響下經濟仍有韌性。七月物價數據如預期升溫，而服務業以及非能源工業品的價格上漲，顯示核心通膨也略有升。歐洲央行按兵不動，不過表示目前能源價格水準仍遠高於中東戰事開打前，將持續能源對市場影響，並依照數據來做決策。

歐元區第二季經濟成長超預期，顯示在能源衝擊影響經濟仍有韌性，加上通膨數據升溫，支持歐洲央行仍有升息的可能。

日圓

日本六月家庭支出萎縮，連續七個月下滑，顯示在通膨升溫下，就算薪資持續成長，日本家庭仍縮減開支，不利日本經濟成長。日本財務省資料顯示官方曾三度干預日圓，累積金額創干預匯市最高紀錄，顯示對支持日圓的決心，不過在美日利差仍較大以及日本財政狀況不佳，日圓壓力仍在，須關注下週四日本七月PPI數據。

經濟基本面，日本六月失業率維持歷史低點，顯示勞動市場需求穩健，有助薪資增長並帶動潛在通膨。六月物價受能源價格帶動，而核心通膨也開始升溫。第一季經濟表現超預期強勁，主要由私人支出以及貿易帶動。日本央行如預期維持利率不變，上調經濟預期以及下調通膨展望，並且將根據經濟以及物價情況持續升息。

日本通膨有升溫壓力，加上疲弱日圓加劇通膨影響，日本央行可能加快升息步調，而日本財務大臣證實日本與美國近十五年來首度聯合干預日圓，使日圓空頭部位信心下降。

英鎊

1. 七月建築業PMI為44.7高於預期。
2. 七月製造業PMI終值51.9低於預期，服務業PMI終值52.1高於預期。
3. 七月全國房價指數月增率1.8%低於預期，月增率0.1%符合預期。
4. 六月零售銷售月增率1.0%高於預期，核心零售銷售月增率1.1%高於預期。
5. 六月CPI年增率2.6%低於預期，月增率0.1%符合預期。

英國七月PMI數據顯示，就業市場已經連續兩年低迷，甚至追上金融海嘯時期，主要受到企業削減成本以及使用人工智能，造成勞工需求減少，須關注下週四英國第二季GDP初值數據。

加拿大幣

1. 七月製造業PMI為53.5高於前值，七月服務業PMI為49.1高於前值。
2. 六月貿易收支39億加幣高於預期。
3. 五月GDP月增率0.3%高於預期。
4. 六月原物料價格指數月增率-6.9%低於預期。
5. 五月零售銷售月增率1.0%符合預期，核心零售銷售月增率1.2%低於預期。

加拿大六月貿易收支超預期，其中從美國進口額度創新高，主要受數據中心建設需求帶動，而對其他地區的貿易順差則擴大，貿易順差支持加拿大經濟，須關注本日加拿大七月就業數據。

澳幣

1. 六月商品及服務貿易收支19.29億澳幣高於預期。
2. 七月製造業PMI終值52.0高於初值，服務業PMI終值53.6高於初值。
3. 第二季生產者物價季增率1.3%高於前值。
4. 六月營建許可月增率7.2%高於預期。
5. 六月CPI年增率3.8%低於預期。

澳洲六月物價數據意外低於預期，核心通膨也降溫，使澳洲央行有更多時間觀察貨幣政策影響，升息的壓力下降，須關注下週二澳洲央行貨幣政策決議。

主要貨幣漲跌

本週重要數據