8 WASDE 前瞻：黃豆期末庫存增、小麥及玉米庫存減少【群益獨家觀點】
農產品價格
8 月 WASDE 前瞻 (台灣時間 8/13 0:00 公布)
黃豆 | 中國買盤與豐產預期交錯 黃豆小幅收低
小麥 | 美元走弱帶動反彈，小麥聚焦黑海出口變化
週五（8/7）CBOT 小麥上漲 1.35%，9 月主力合約上漲 8.5 美分，收在每英斗 6.3975 美元，收復前一交易日部分跌幅。Successful Farming 指出，芝加哥、堪薩斯城及明尼阿波利斯小麥同步走高，巴黎 MATIF 小麥價格上漲，加上美國就業數據低於預期後美元轉弱，帶動小麥價格反彈。路透社資料顯示，美元指數當日下跌 0.44% 至 99.50，美元走弱改善美國小麥出口價格競爭力。
黑海地區穀物出口仍受到戰事與航運條件影響。路透社報導，近期俄羅斯與烏克蘭港口、出口設施及商船持續受到攻擊，部分黑海及亞速海航線運輸效率下降，航運保險及物流成本亦隨之增加。SovEcon 估計，俄羅斯 7 月小麥出口量約 160 萬噸，低於去年同期的 210 萬噸，並將俄羅斯 2026/27 年度小麥出口預估由 4,650 萬噸下修至 4,460 萬噸；烏克蘭同期出貨速度亦有所放緩，使黑海穀物流通情況持續受到關注。
美國農業部數據顯示，截至 7 月 30 日當週，美國 2026/27 年度小麥出口銷售為 29.64 萬噸，較前一週增加 4%，主要銷往菲律賓及墨西哥，並落在原先預估的 20 萬至 40 萬噸區間內。不過，本年度迄今出口承諾仍低於去年同期，美國小麥出口表現仍有改善空間。歐洲方面，Expana 下調歐盟小麥產量預估，主要產區後續收成與出口進度將共同影響全球小麥供應變化。
後續焦點轉向美國時間 8 月 12 日公布的美國農業部（USDA）作物產量及 WASDE 報告。路透調查顯示，分析師平均預估美國小麥產量較 7 月預測略為下修，其中冬小麥產量亦可能減少。近期美元走弱、黑海出口速度放緩與美國出口銷售回升，使交易重心逐步轉向最新供需數據；同時全球主要產區收成陸續進入供應階段，報告公布前價格波動幅度可能維持相對收斂，等待產量、出口及期末庫存預估進一步確認供需情況。
小麥日線圖
玉米｜天氣改善推升單產預期，玉米靜待USDA報告
週五（8/7）CBOT 玉米持平，12 月主力合約收在每英斗 4.62 美元，盤中一度上漲近 4 美分，尾盤漲幅收斂。Successful Farming 指出，美國中西部近期降雨增加，未來氣溫預計接近或低於正常水準，有利玉米生長，交易重心逐步轉向美國時間 8 月 12 日公布的美國農業部（USDA）作物產量及 WASDE 報告。報告公布前交易態度趨於審慎，玉米價格維持窄幅波動。
美國產區天氣持續改善，伊利諾州、印第安納州及俄亥俄州未來一週仍有明顯降雨機會，8 月中旬玉米帶氣溫亦以接近或低於正常水準為主。StoneX 預估美國 2026 年玉米單產可達每英畝 184.8 蒲式耳，高於 USDA 7 月預估的 183 蒲式耳，總產量預估亦高於 USDA 原先數字。近期天候條件良好，使新作豐產預期持續升高，後續 USDA 對單產及產量的調整幅度成為交易關注重點。
需求方面，美國農業部數據顯示，截至 7 月 30 日當週，2026/27 年度新作玉米出口銷售達 102.7 萬噸，接近原先預估區間高端；2025/26 年度累計出口承諾亦高於去年同期。USDA 週五另公布墨西哥新增採購 28.61 萬噸美國玉米，顯示出口需求維持穩定。阿根廷方面，BAGE 最新資料顯示，截至 8 月 5 日玉米收割率已升至 73.7%，並維持 2025/26 年度產量預估在 6,400 萬噸，南美新作陸續上市使全球供應保持充裕。
路透社資料顯示，週五美元指數下跌 0.44% 至 99.50，美元走弱有利美國農產品出口競爭力；布蘭特原油上漲 1.30%，WTI 原油上漲 1.15%，能源價格回升亦使乙醇需求變化受到關注。近期美國出口表現穩定，但產區天氣改善與高單產預期使供應前景偏向寬鬆，USDA 報告公布前價格走勢可能維持較小幅度波動，等待最新單產、產量及期末庫存預估進一步確認供需情況。
玉米日線圖
經濟行事曆
ONI指數 | 中等聖嬰天氣 1.4
ONI 指數目前來到 1.4，顯示聖嬰現象已達中等強度。交通部中央氣象署表示，聖嬰期間台灣氣溫通常偏高，颱風生成後的發展強度及規模也可能較為明顯。根據美國國家海洋暨大氣總署（NOAA）模型推估，聖嬰現象預計將延續至明年 4 月左右，受到聖嬰影響，今年台灣冬季氣溫可能偏高，暖冬機率也隨之增加。
ONI指數
Niño 3.4 海洋表面溫度異常值預測
ONI 指數是採 Niño 3.4 區域的海洋表面溫度三個月移動平均計算，大於 0.5 表示聖嬰天氣，現在 6 月正式進入聖嬰天氣狀態。
