通膨數據未再升溫，費城半導體領軍美股【群益獨家觀點】

schedule 2026/08/13 08:34:07

【美國7月消費者物價指數未再升溫，帶動科技股走勢】

8 月 12 日美股漲跌互見，道瓊指數小跌 0.04%、S&P 500 上漲 0.26%、Nasdaq 上漲 0.54%、費城半導體指數上漲 2.49%，美國 7 月 CPI 符合市場預期，整體 CPI 月增 0.1%，核心 CPI 月增 0.2%、年增 2.5%，年增率追平 2021 年 3 月以來最低，數據本身沒有明顯驚喜，但對市場而言，「通膨沒有重新加速」就是最大的利多，尤其在上週五非農就業數據偏弱後，現在形成：就業降溫＋通膨降溫 → Fed 沒必要急著升息 → 美債殖利率下降→ 高估值科技股壓力減輕的傳導，讓市場快速下修聯準會 9 月升息的預期，同時 AI 基礎設施類股財報亮眼，證明AI的故事沒有問題，算力需求仍然供不應求，帶動半導體、設備廠與 AI 概念股反彈，使 Nasdaq、SOX指數表現相對道瓊與標普指數突出。

CPI 數據公布後，美股風險偏好回升，科技股表現亮眼，AI 基礎設施財報持續證明算力需求仍然強勁：CoreWeave 財報後一度大漲約 19%、Nebius 大漲約 27%，帶動半導體、記憶體等個股全面重新 Risk-on，但有一個很重要的結構變化，七巨頭指數仍然跑輸S&P493，在前幾個禮拜七巨頭跳出來撐住大盤，但現在表現相對持平，資金從大型科技股擴散到半導體、記憶體、AI基礎設施、小型股，這種市場廣度擴散本身對指數是相對健康的，因此判斷近期個股表現將明顯優於大盤，不過同時也要留意，VIX恐慌指數跌至 14.55，已接近今年最低點，同時Call Skew 升至多年高點，代表市場投資人現在最擔心的不是市場突然崩跌，而是如果美股繼續上漲，自己沒有跟上怎麼辦? 短線對行情是利多，因為追價資金還在增加，但相反的，一旦 PPI、油價或地緣政治突然出現意外，因為市場的保護相對非常薄，股票的價格反應可能比平常更加劇烈。