IEA上修供給缺口，油價連五漲【群益獨家觀點】

IEA上修供給缺口，油價連五漲

【原油】

油價連續五日上漲，市場仍在等待荷姆茲海峽重新開放的進展訊號。EIA公布上周美國商用庫存意外大增超過1700萬桶，不過油價卻並未出現大跌，主要原因來自於美國進口大增，而暫非供給的增加。

外交層面幾乎未見重新開放這條水道的進展跡象，川普總統表示美國對該水道擁有「完全控制權」。美伊談判顯示雙方立場均趨於強硬、陷入僵局，華府持續對伊朗港口實施封鎖，藉此加大對德黑蘭的經濟壓力；長期居中斡旋的巴基斯坦則表示，更大範圍的和平進程已陷入停滯，不過美伊諒解備忘錄的期限或可延長。國際能源署（IEA）8月份原油市場月報指出，隨美伊戰事持續拖延，全球原油市場本季恐面臨每日180萬桶的缺口，較7月份預估擴大逾一倍；IEA週三報告並指出，就2026全年而言，這項缺口很可能是近五年來最大。儘管如此，美國能源資訊署（EIA）數據顯示，上週美國原油庫存暴增1,740萬桶，為2023年1月以來最大增幅，主因墨西哥灣沿岸出口疲弱、進口回升，包括沙國原油與委內瑞拉原油重新流入。

IEA大幅上修本季全球原油供給缺口，凸顯美伊衝突對實體市場造成的結構性衝擊持續加劇，儘管美國庫存意外大增，但市場對荷姆茲海峽談判陷入僵局、伊朗軍事立場趨於強硬的疑慮，仍是支撐油價維持偏強的因素。近期原油期貨近月與第三個月價差的波動趨於平緩，顯示市場對於供給中斷的定價正逐步顯現在價格上，在美伊尚未達成停火談判之前，油價可能維持偏高震盪的格局。

美國原油庫存大幅反彈，SPR持續下滑

WTI原油近月與第三月期貨價差

WTI原油期貨價(CLV6，10月合約)