儘管美國房市持續「冰凍」家得寶 Q2 財報仍優於預期 受惠消費者聚焦小型修繕 同店銷售創 2022 年以來最佳 【美股投資戰報】

家得寶財報重點消息

🚀 Q2 營收獲利擊敗預期，同店銷售創 2022 年以來最佳增幅

家得寶（The Home Depot）第二季淨銷售額達 478.61 億美元（年增 5.7%），調整後每股盈餘（EPS）為 4.92 美元（年增 5.1%），雙雙超越華爾街共識。最亮眼的是同店銷售額逆勢成長 1.7%（美國市場成長 1.3%），寫下自 2022 年第三季以來的最佳單季增速；受惠於平均客單價提升至 92.50 美元及春季戶外品類帶動，公司重申全年財務指引。

🛠️ 消費者轉向「中小型修繕」，電商雙位數狂飆與 3 小時極速外送發威

在房貸利率居高不下之際，消費者支出大幅轉向油漆粉刷、庭院整理與日常修繕等「修繕與維護（R&M）」小型項目。營運端方面，線上同店銷售連續五季錄得雙位數年增，且超過 65% 的實體包裹支援當日/隔日達。此外，專業客戶（Pro）業務佔比已攀升至五成，公司正於全美力推「3 小時極速配送（Express Delivery）」，配合收購 SRS 等戰略拓展，全力搶佔老舊住宅翻新商機。

❄️ 7 月新屋動工創三年半新低，高房貸利率致「房市冰凍」大額改建承壓

儘管日常小額修繕火熱，但大額非必要改建（如廚房全面翻新）依然面臨嚴峻挑戰。30 年期房貸利率維持在 6.7%–6.77% 高檔，美國 7 月單戶住宅動工量暴跌 9.9% 創三年半新低。財務長 Richard McPhail 坦言，目前房市交易與大型翻新「完全看不到反轉拐點」，建商與屋主對大額資本支出態度高度觀望，整體房市仍處於深度冰凍期。

家得寶與道瓊走勢

圖片來源 : TrandingView

🚀 家得寶 Q2 財報優於預期！受惠消費者聚焦小型修繕，同店銷售創 2022 年以來最佳，重申全年財測

家得寶（The Home Depot, HD）於 8 月 18 日公布 2026 財年第二季（截至 8 月 2 日）財報，營收與獲利均超越華爾街預期。受惠於消費者轉向中小型家居修繕與維護項目，公司繳出穩健成績單，並重申全年財務指引。

📈 受惠消費者聚焦小型修繕，Q2 財報優於預期

在房貸利率居高不下、大型改建項目持續承壓的背景下，消費者明顯將支出轉向油漆粉刷、庭院整理、小型維修等「修繕與維護」（Repair & Maintenance）類需求。財務長 Richard McPhail 指出，第二季業績超出公司預期，主因客戶持續投入規模較小的修繕項目，帶動全公司廣泛的市場需求。目前執行長 Ted Decker 因病請假，由 McPhail 與資深執行副總裁 Ann-Marie Campbell 共同代理領導。

📊 營收與獲利等詳細財報數據解析，同店銷售創 2022 年以來最佳

• 淨銷售額：478.61 億美元（約 479 億美元），年增 5.7%，優於分析師預期約 473 億美元。
• 同店銷售額：整體成長 1.7%（美國市場成長 1.3%），創下自 2022 年第三季以來最佳增幅，優於市場預期。
• 淨利：47.66 億美元，年增 4.7%。
• 每股盈餘：GAAP 稀釋 EPS 4.79 美元；非 GAAP 調整後 EPS 4.92 美元（年增 5.1%），優於預期約 4.73 美元。
• 毛利與營業利益：GAAP 營業毛利 161.15 億美元（年增 6.5%）；GAAP 營業利益 68.39 億美元（利潤率 14.3%）；排除收購無形資產攤銷後，調整後營業利益 70.17 億美元（利潤率 14.7%）。

平均客單價升至 92.50 美元（成長 2.8%），成功抵銷交易量微幅下滑（同店交易量下滑約 1.0%）。超過 1,000 美元的單筆交易金額亦年增 2.4%。16 個產品大類中有 13 個實現正向同店銷售成長，春季戶外品類（植物、護根、庭院用品、烤肉架等）動能明顯。

🛒 小額項目需求廣泛，數位與配送渠道強勁，加速布局專業客戶與即時外送

線上同店銷售連續第五季達雙位數年增；店內有庫存的包裹商品中，超過 65% 可當日或隔日送達。公司擴大「Magic Apron」系統，提升店內服務效率。

專業客戶（Pro）業務已佔年銷售額約五成，透過收購 SRS Distribution 與 GMS 等持續拓展承包商、建商與木工市場。公司正向全美推廣「極速配送（Express Delivery）」服務，以統一固定費用在 3 小時或更短時間內交付化肥、黏著劑等產品，並預期未來配送速度進一步提升。隨著美國住宅屋齡中位數突破 40 年，長期升級與翻修需求可期。

❄️ 房市持續「冰凍」、復甦停滯，大額非必要支出仍受壓抑

過去四年房屋轉手率處於歷史低點，30 年期固定房貸利率仍維持約 6.7–6.77% 高位，大型非必要（Discretionary）改建項目（如廚房翻新）持續承壓。McPhail 在法說會上表示：「目前完全沒有看到任何反轉拐點的跡象。」高利率與房價高企抑制建商對大型建材的需求，消費者預算更趨謹慎，但投資居住空間的意願仍在，只是規模明顯縮小。

圖片來源 : 財經M平方

🏠 美國 7 月份單戶住宅動工量大幅下滑，跌至三年半多以來的最低點

美國商務部數據顯示，7 月單戶住宅動工量大跌 9.9%，折合年率僅 80.8 萬戶，創下自 2022 年 11 月以來最低（年減 15.7%）；整體新屋動工量下滑 12.4% 至 123.9 萬戶。成屋簽約銷售指數月減 2.3%，跌至今年 1 月以來最低。雖然單戶營建許可微增，但整體仍接近三年低谷。高房貸利率與經濟不確定性（含美伊衝突影響）持續壓抑房市，建商對啟動大型新項目態度觀望。

圖片來源 : 財經M平方

🔮 全年財測：重申穩健前景

家得寶重申 2026 財年全年指引，銷售與獲利預測不變，並預計關稅退稅將有助於抵消燃料及其他高於預期的原物料成本衝擊：

• 總銷售額成長約 2.5–4.5%。
• 同店銷售額持平至成長 2.0%。
• 新開門市約 15 家。
• GAAP 營業利潤率 12.4–12.6%；非 GAAP 調整後約 12.8–13.0%。
• GAAP 與非 GAAP 稀釋 EPS 成長持平至 4.0%。
• 資本支出約佔總銷售額 2.5%。

本季獲得 7.3 億美元關稅退稅（其中 6.85 億美元直接沖減銷貨成本），有助抵銷燃料、能源及其他成本上升壓力。

⚠️ 股票風險提示

• 房市復甦時程風險：高房貸利率若持續，大型改建與新屋相關需求可能長期低迷，壓抑同店銷售與獲利成長。
• 消費者支出結構變化：小額修繕雖穩健，但若經濟放緩或生活成本上升，連小型項目也可能放緩。
• 成本與關稅不確定性：燃料、原物料與潛在關稅波動可能侵蝕毛利率；退稅效益非經常性。
• 競爭與執行風險：勞氏等同業競爭激烈，Pro 業務與即時配送擴張若執行不力，可能影響市佔。
• 管理層變動風險：執行長暫時請假，雖有資深團隊代理，但長期領導穩定性仍需觀察。
• 估值與宏觀風險：若利率環境或整體零售消費情緒轉弱，股價可能面臨回檔壓力。

總結

家得寶本季以小型修繕需求、強勁數位配送與 Pro 業務擴張，成功抵禦房市「冰凍」帶來的大額支出壓抑，同店銷售創下近四年最佳，並重申穩健全年指引。短期房市數據（7 月動工量創新低）顯示復甦仍遙遙無期，但公司透過多元定價、即時外送與專業客戶布局，持續鞏固龍頭地位。投資人可持續關注同店銷售動能、Pro 業務貢獻、關稅退稅效益延續性，以及房貸利率是否出現實質回落訊號。

新聞來源 : Bloomberg、Reuters、Yahoo Finance

公司簡介:
Home Depot(家居產品店)；家得寶為銷售建材及家庭裝修用品的家居修繕零售商。該公司銷售各種建材、家居修繕及草坪與園藝用品，並提供多種服務。家得寶的經營據點遍及美國、加拿大 、中國及墨西哥。

美股盤後資訊

美股前日熱力圖

圖片來源 : TrandingView

2026/08/18 美股盤後重點：傑克森洞前觀望，半導體全面回檔，Meta 大跌，能源與健康股相對抗跌

美東時間 2026 年 8 月 18 日（週二），美股連續下跌，科技與晶片股拖累大盤。納指跌幅較大，債市拋售延續、殖利率高企，加上美伊僵局推升油價。投資人進入傑克森洞全球央行年會前的高度觀望期。

1. 半導體與記憶體股全面回檔（熱力圖最明顯紅色區塊）

• 美光（MU）大跌 -7.02%、閃迪（SNDK）大跌 -9.01%、希捷（STX）大跌 -9.16%：前一波強勢漲勢暫歇，美光等記憶體與光通訊股重挫。
• 超微（AMD）下跌 -4.27%、英特爾（INTC）下跌 -6.58%、博通（AVGO）下跌 -3.17%。
• 輝達（NVDA）下跌 -2.34%：美銀認為因 AI 風險，股價相對內在價值可能折價達 34–50%。
• 應用材料（AMAT）下跌 -3.92%、科林研發（LRCX）下跌 -4.63%。

2. 大型科技股分化

• Meta（META）大跌 -4.45%：29 州社群媒體成癮訴訟開庭，指控剝削青少年，可能重塑 Instagram／Facebook，股價承壓。
• 蘋果（AAPL）上漲 +1.45%：向歐盟讓步，調整歐洲 App Store 佣金與核心技術費。
• 微軟（MSFT）小漲 +0.27%、Google（GOOGL）微漲 +0.06%。
• 亞馬遜（AMZN）下跌 -0.71%、特斯拉（TSLA）下跌 -0.72%。

3. 能源與健康股相對抗跌（熱力圖綠色）

• 埃克森美孚（XOM）上漲 +2.54%、雪佛龍（CVX）上漲 +1.50%：美伊緊張升級（阿聯酋監測到據稱從伊朗發射的導彈，並暫停與伊朗貿易），油價受中東風險支撐。
• 禮來（LLY）上漲 +3.60%、強生（JNJ）上漲 +3.33%、艾伯維（ABBV）上漲 +3.43%。

4. 金融與其他板塊

• Visa（V）上漲 +1.51%、Mastercard（MA）上漲 +2.14%、摩根大通（JPM）上漲 +0.63%。
• 家得寶（HD）微跌 -0.12%：財報優於預期，穩定維修需求支撐，但住房市場仍偏弱（高房貸利率持續推遲大型房屋裝修專案）。

5. 總經與政策焦點

• 傑克森洞年會前夕：全球央行年會本週後半週登場，華爾街聚焦聯準會主席對下半年降息節奏與中性利率水準的最新表態。美債 10 年期殖利率穩定於 4.64%–4.66%，VIX 維持在 15 以下。
• 美加關稅：對加拿大 50% 關稅午夜生效，談判仍在進行。
• 住房數據：美國 7 月單戶住宅開工下滑，住房市場仍疲弱。
• 亞洲股市下跌：晶片賣壓延續，日經低開近 1%、韓國首爾綜指低開約 5%。

6. 其他焦點個股動態（結合漲跌與新聞）

• Klarna（KLAR）：下修指引，股價收跌逾 20%。
• Anthropic：IPO 前信貸額度擬擴大至逾 100 億美元；傳將賦予 CEO 超級投票權，並可能數週內啟動 IPO。
• OpenAI：推出加強防護的青少年版 ChatGPT；因安全考量暫停部分前沿模型訓練。
• Einride：上調成長預期，並宣布增購 500 輛 Tesla Semi，股價早盤大漲約 12%。
• Baidu：美股財報後下跌約 13%；阿里巴巴美股則收漲約 3%。
• Cerebras：稱新電腦提升相對 Nvidia 的 AI 速度優勢。
• Disney／ABC：控告美國監管機構，反對威脅廣播執照審查。

整體市況總結： 8 月 18 日美股在傑克森洞年會前進入高檔觀望，科技與晶片股拖累大盤收跌。記憶體股（MU -7.02%、SNDK -9.01%）與半導體全面回檔，Meta（-4.45%）因訴訟承壓；蘋果相對抗跌上漲 1.45%，能源與健康股走強。油價受美伊緊張支撐，市場等待零售財報後續反應與聯準會主席於傑克森洞的政策訊號。