市場等待經濟數據公布，美股指數多數下跌【群益獨家觀點】

【美國財政部長組合拳救經濟，干預債市、經濟制裁伊朗】

美股本週一延續科技股弱勢，S&P 500 下跌 0.28%、Nasdaq 下跌 0.76%，道瓊則逆勢上漲 0.26%，盤面最值得注意的地方，是油價與美債殖利率同步下降，本來都屬於科技股利多，但半導體與 AI 概念股仍持續遭到拋售，市場交易信心仍然疲弱，美國財政部長貝森特成為昨天市場最大焦點，財政部考慮擴大長天期美債回購，甚至可能直接動用財政部存在聯準會的 TGA 現金支應，Morgan Stanley 估計規模可能介於 800 億至 2,000 億美元，由於不需要額外發行大量短債籌資，市場解讀為對長債供需更直接的支撐，10 年期美債殖利率因此下降 4 個基點至 4.70%，殖利率曲線也短線趨平，不過 Goldman Sachs、Wells Fargo 等機構仍認為，這種回購只能改善流動性與市場供需，無法根本解決財政赤字、長債供給與期限溢酬上升問題，因此中期殖利率曲線重新陡峭化的風險仍然存在，或許仍需觀察干預效果是否只是曇花一現。

另一方面，貝森特宣布對伊朗發動所謂「economic D-Day」，準備透過二級制裁打擊購買、運輸伊朗石油的國家與企業，市場反而把這解讀為衝突可能逐漸由軍事戰轉向經濟戰，加上近期荷姆茲海峽油輪通行量明顯回升，週五晚上約有 40 艘油輪、約 1,600 萬桶原油通過海峽，讓原油供給中斷的尾部風險下降，西德州原油昨日下跌 2.4% 至每桶 84.98 美元，不過油價下跌並不代表能源通膨風險完全解除，目前真正偏緊的反而是柴油、汽油等成品油，受到紅海航運干擾、俄羅斯煉油設施遭攻擊，以及全球煉油產能受限影響，成品油相對原油的價格仍維持高檔，因此雖然油價短暫下滑，但投資人仍對目前的投資環境轉趨謹慎。

【油債雙降難撐科技股，投資人降低AI曝險】

科技股方面，輝達已經連續第 7 個交易日下跌，創 2022 年以來最長連跌紀錄，半導體、記憶體與光通訊等 AI 供應鏈全面走弱，記憶體相關 ETF 更單日下跌接近 6%，市場在輝達財報前持續降低 AI 曝險，本週有大量重要事件，週三晚上將公布美國7月PCE、週四凌晨輝達財報、週五晚上則是全球央行年會，聯準會主席 Kevin Warsh 將發表談話，同時驗證通膨的傳導、AI的基本面以及貨幣政策的方向，關關是難關，因此近期避險基金同樣都在降低BETA以及AI多頭的倉位，整體來看，昨天市場最大的訊號不是油價跟長債殖利率下跌，而是這些原本應該支撐科技股的利多，都沒有阻止 AI 供應鏈繼續下跌，短線市場仍處於去風險階段，美股盤面結構轉弱，投資人須慎防本週意外下跌的風險。

【道瓊指數】

【標普500】

【NASDAQ】