中東情勢緩和，油價、殖利率雙降，美股反彈上攻【群益獨家觀點】

【油價、美債殖利率雙降，美股反彈等待輝達財報定調】

美股週二出現反攻，S&P 500 上漲 0.32%、Nasdaq 上漲 0.66%，道瓊上漲 0.30%，科技股重新成為股市焦點，其中輝達上漲 2.19%、AMD 上漲 4.91%，費城半導體指數上漲 1.4%，昨晚美股行情更像是前幾天壓力暫時解除後的反彈，而不是市場重新進入全面 Risk-on，因為真正讓科技股喘息的原因，主要還是油價與美債殖利率同時回落，布蘭特原油昨晚大跌 3.9% 至每桶 88.58 美元，西德州原油也下跌 3.1% 至 82.36 美元，市場認為美國最新對伊朗的經濟制裁，短期對原油供給的衝擊仍低於直接軍事升級，加上伊朗與阿曼正在討論荷姆茲海峽臨時安全航道的可能性，以及較可靠的訊息來源為巴基斯坦的斡旋取得進展、伊朗表示有條件願意重啟談判，加上美國重新部署外交人員回到中東地區的大使館，市場解讀為雙方短期再度爆發大型軍事衝突可能性下降，因此戰爭溢價進一步下降，油價回落之後，市場對通膨重新惡化的擔憂稍微降溫，也直接幫助債券市場的反彈。

美國 10 年期公債殖利率昨晚下降約 8 個基點至 4.63%，30 年期殖利率也下降約 7 個基點至 5.16%，公債殖利率就是現在科技股估值最大的外部變數，投資人在意的不只是企業獲利，而是無風險報酬，只要公債殖利率往上衝，市場要求的股票風險溢酬就會提高，高估值科技股自然會承受壓力；反過來，殖利率下降，就會給估值重新喘息的空間，因此短線上，雖然昨天殖利率與油價下滑緩解市場情緒，但美股成交量是2026年以來次低，顯示市場對趨勢反轉的共識仍顯不足，昨晚NASDAQ 上漲家數對下跌家數是 1.76 比 1，廣度不差但問題主要出在量能不足，原因依然在本週大量的重要事件即將公布，大型資金不願在此積極追價，今天晚上美國將公布7月PCE數據，目前市場預期 7 月核心 PCE 月增約 0.2%、年增約 3.3%，如果今晚 PCE 數據高於預期，長債殖利率很可能重新反彈，科技股又會回到估值壓力；反過來，如果通膨溫和，再配合明天台灣時間凌晨輝達財報給出強勁展望，才比較有機會形成「殖利率下降＋AI 基本面確認」的雙重利多，扭轉目前的低迷市場情緒，選擇權市場預期輝達財報公布後股價單日波動約 5.4%，相當於接近 2,800 億美元的市值變化，這個隱含波動反而低於過去 12 季平均約 7.4% 的實際財報波動，這代表市場雖然非常關注輝達，但對「超級大驚喜」的期待已經不像 AI 熱潮初期時那麼高，因此真正需要留意的是，如果財報僅為符合預期，但無法解除市場對輝達 5000 億美金的基礎建設，相關融資結構疑慮的話，科技股買盤未必會買單，今日早盤美股期貨的開盤持續下跌，似乎也反映投資人在重要事件公布以前，追價意願依然偏向保守。

【道瓊指數】

【標普500】

【NASDAQ】