美伊戰爭風險下降，油價下滑推升美債！【群益獨家觀點】
美債
美國七月消費者信心降至近七個月低點，對商業環境跟勞動市場前景看法惡化，受到油價高企以及朝聘放緩影響，而消費若下滑對美國經濟影響較大。美國傳出重新派駐外交官至中東，顯示戰爭再度爆發的風險下降，而伊朗跟阿曼擬協設臨時安全航線來恢復運輸，國際油價大幅下滑拖累美債殖利率，須關注本日美國七月PCE數據。
經濟基本面，七月非農數據意外疲弱，主要受到公部門因經費減少而降低招聘影響。七月物價數據表現溫和，受能源價格下跌以及世足賽結束造成暫時性通膨降溫。第二季GDP增速放緩，民眾消費跟企業投資表現佳，但受淨出口偏弱拖累。聯準會維持利率不變，表示經濟穩健擴張以及通膨仍高企，主席沃許重申致力抑制通膨，若通膨預測維持高位，升息可能是一個選項。
美國目前使用經濟戰來取代軍事動作，雖然與伊朗仍未重啟談判，但目前重啟戰爭的風險降溫，加上荷姆茲海峽有望恢復通行不利油價，造成通膨壓力緩解使聯準會升息機率下降。
兩年期公債殖利率日線:
十年期公債殖利率日線:
市場預期聯準會2026年底約升息一碼:
美元指數
美國七月消費者信心降至近七個月低點，對商業環境跟勞動市場前景看法惡化，受到油價高企以及朝聘放緩影響，而消費若下滑對美國經濟影響較大。美國傳出重新派駐外交官至中東，顯示戰爭再度爆發的風險下降，而伊朗跟阿曼擬協設臨時安全航線來恢復運輸，中東局勢降溫使美元回落，須關注本日美國七月PCE數據。
經濟基本面，七月非農數據意外疲弱，主要受到公部門因經費減少而降低招聘影響。七月物價數據表現溫和，受能源價格下跌以及世足賽結束造成暫時性通膨降溫。第二季GDP增速放緩，民眾消費跟企業投資表現佳，但受淨出口偏弱拖累。聯準會維持利率不變，表示經濟穩健擴張以及通膨仍高企，主席沃許重申致力抑制通膨，若通膨預測維持高位，升息可能是一個選項。
美國目前使用經濟戰來取代軍事動作，雖然與伊朗仍未重啟談判，但目前重啟戰爭的風險降溫使避險需求下降則不利美元。
歐元
歐元區最大經濟體德國第二季經濟增速高於預期，主要受到出口提振。德國八月商業前景連續第四個月升溫，受政府加大支出提振，近期德國數據顯示，在中東戰事造成能源上漲以及萊茵河水位偏低不利運輸的影響下，經濟仍持續復甦，使歐洲央行有空間緊縮來抑制通膨，需關注本週四德國九月GFK消費者景氣指數數據。
經濟基本面，歐元區第二季經濟升溫超預期，前四大經濟體都實現成長，顯示在中東戰事影響下經濟仍有韌性。七月物價數據如預期升溫，而服務業以及非能源工業品的價格上漲，顯示核心通膨也略有升。歐洲央行按兵不動，不過表示目前能源價格水準仍遠高於中東戰事開打前，將持續能源對市場影響，並依照數據來做決策。
歐元區第三季經濟指標顯示經濟仍在擴張，其中最大經濟體德國在政府擴大支出下支持經濟，因此在能源衝擊影響經濟仍有韌性，加上通膨數據升溫，支持歐洲央行仍有升息的可能。
日圓
有報導指出日本下個財年的初步預算中，國債付息跟還本的支出將達到創紀錄的36.6兆日圓，比本財年增加了17%，顯示在貨幣政策正常化的情況下，日本財政壓力也逐步增加，一方面顯示為何日本央行升息步調極為謹慎，另一方面財政狀況有持續惡化風險，皆會造成日圓壓力，須關注本週五日本八月東京物價數據。
經濟基本面，日本六月失業率維持歷史低點，顯示勞動市場需求穩健，有助薪資增長並帶動潛在通膨。七月物價進一步升溫，除能源上漲外，核心物價也上升。第二季經濟表現意外偏弱，主要受到中東局勢不確定性影響，使企業資本支出持續下滑以及消費者支出偏弱。日本央行如預期維持利率不變，上調經濟預期以及下調通膨展望，並且將根據經濟以及物價情況持續升息。
日本通膨有升溫壓力，加上疲弱日圓加劇通膨影響，日本央行可能加快升息步調。美國與日本先前聯手干預後並未持續動作，日圓空頭力道回升。
英鎊
- 八月製造業PMI初值51.5符合預期，服務業PMI初值52.8高於預期。
- 七月零售銷售月增率-0.5%符合預期，核心零售銷售月增率-0.9%低於預期。
- 六月平均失業率4.9%高於預期。
- 六月薪資年增率4.1%高於預期。
- 七月建築業PMI為44.7高於預期。
英國七月零售銷售萎縮，受到天氣炎熱跟打折活動減少影響，而八月PMI數據超預期強勁，主要受到服務業表現強勁提振，但近期勞動市場疲弱使英國央行升息可能性仍偏低。
加拿大幣
- 八月零售銷售月增率0.6%高於預期，核心零售銷售月增率0.5%高於預期。
- 七月原物料價格指數月增率-2.2%低於預期。
- 七月新屋開工22.91萬戶低於預期。
- 七月CPI年增率3.0%高於預期，月增率0.5%高於預期
- 七月批發銷售月增率2.8%高於預期。
美國政府正在討論對加拿大採去更多貿易懲罰措施，以回應加拿大對美國的關稅反制，若與美國持續未能達成貿易協議，將對經濟造成較大壓力，須關注本週五加拿大第二季GDP數據。
澳幣
- 七月CPI年增率3.5%高於預期。
- 八月製造業PMI初值52.0與前值相同，服務業PMI初值52.9低於前值。
- 七月就業變動-1.58萬人低於預期。
- 七月失業率4.5%高於預期。
- 第二季薪資價格指數季增率0.8%符合預期。
澳洲七月物價數據超預期，其中核心通膨也偏高，而這是澳洲央行九月政策前最後一次物價數據，市場升息預期提高，須關注下週一澳洲第二季企業淨利數據。
本週重要數據
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公布時間 |
數據 |
現值 |
估值 |
前值 |
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8月25日 |
09:30 |
澳洲央行八月貨幣政策會議紀要 |
NA |
NA |
NA |
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14:00 |
德國第二季GDP年增率&季增率終值 |
1.0%&0.3% |
0.9%&0.2% |
0.9%&0.2% |
|
|
16:00 |
德國八月IFO商業景氣指數 |
88.8 |
87.2 |
86.7 |
|
|
21:00 |
美國六月FHFA房價指數月增率 |
0.0% |
0.2% |
0.3% |
|
|
21:00 |
美國六月CS20大城市房價指數月增率 |
0.2% |
0.1% |
0.2% |
|
|
22:00 |
美國八月諮商會消費者信心指數 |
89.4 |
90.2 |
90.2 |
|
|
22:00 |
美國七月新屋銷售月增率 |
-10.5% |
-1.4% |
7.6% |
|
|
22:00 |
美國八月里奇蒙聯邦銀行製造業指數 |
4 |
7 |
5 |
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8月26日 |
01:00 |
美國財政部兩年期公債拍賣結果 |
4.204% |
NA |
4.315% |
|
07:50 |
日本七月服務業PPI年增率 |
3.6% |
3.2% |
3.4% |
|
|
09:30 |
澳洲第二季營建完工季增率 |
-2.1% |
0.4% |
3.4% |
|
|
09:30 |
澳洲七月CPI年增率 |
3.5% |
3.3% |
3.8% |
|
|
20:30 |
美國七月PCE&核心PCE年增率 |
|
3.6%&.3.3% |
3.7%&3.3% |
|
|
20:30 |
美國七月PCE&核心PCE月增率 |
|
0.1%&0.2% |
-0.1%&0.1% |
|
|
20:30 |
美國七月個人收入&支出月增率 |
|
0.2%&0.1% |
0.2%&0.3% |
|
|
20:30 |
美國第二季GDP季增年率初值 |
|
1.5% |
1.5% |
|
|
20:30 |
美國第二季核心PCE季增年率初值 |
|
3.4% |
3.4% |
|
|
20:30 |
美國七月耐久財訂單月增率 |
|
0.5% |
0.5% |
|
|
8月27日 |
01:00 |
美國財政部五年期公債拍賣結果 |
|
NA |
4.408% |
|
09:30 |
澳洲第二季私人新增資本支出季增率 |
|
0.8% |
6.5% |
|
|
14:00 |
德國九月GFK消費者景氣指數 |
|
-29.4 |
-29.6 |
|
|
20:30 |
美國上週初領&前週續領失業金人數(千人) |
|
208K&1,800K |
206K&1,799K |
|
|
20:30 |
美國七月商品貿易收支(十億美元) |
|
-100.2B |
-101.4B |
|
|
23:00 |
美國八月堪薩斯聯邦銀行製造業指數 |
|
10 |
9 |
|
|
8月28日 |
07:30 |
日本八月東京CPI&核心CPI年增率 |
|
1.9%&1.8% |
1.9%&2.0% |
|
07:30 |
日本七月求才求職比 |
|
1.18 |
1.18 |
|
|
07:30 |
日本七月失業率 |
|
2.5% |
2.5% |
|
|
14:45 |
法國第二季GDP年增率&季增率終值 |
|
0.7%&0.2% |
0.7%&0.2% |
|
|
14:45 |
法國八月CPI年增率&月增率 |
|
2.6%&0.7% |
2.4%&0.6% |
|
|
15:55 |
德國八月失業人數變動(千人) |
|
4.8K |
6.0K |
|
|
15:55 |
德國八月失業率 |
|
6.4% |
6.4% |
|
|
20:30 |
加拿大第二季GDP季增年率 |
|
2.0% |
1.7% |
|
|
22:00 |
聯準會主席在全球央行年會演講 |
BA |
NA |
BA |
|
|
22:00 |
美國八月密大消費者信心指數終值 |
|
51.0 |
51.0 |
|
|
22:00 |
美國八月密大一年期&五年期通膨預期終值 |
|
4.3%&3.3% |
4.3%&3.3% |
|
