輝達財報帶動科技股，美股四大指數上攻【群益獨家觀點】

【輝達財報帶動美股走勢，軟體股財報亮眼】

美股週四重新走強，S&P 500 上漲 0.72%、Nasdaq 大漲 1.57%，道瓊上漲 0.20%，費城半導體指數上漲 2.33%，最大的催化劑毫無疑問就是輝達財報，輝達股價單日大漲 8.7%，公司甚至罕見預估下一個財年營收仍有接近 70% 的成長，遠高於市場原先預期，從需求端來看，目前 AI 資本支出的故事至少還沒有出現明顯失速，但硬體股仍在等待下一個市場故事的帶動，從生成式AI、代理式AI到目前的邊緣應用，或許投資人須看到另一個明確的市場題材，才會重拾對半導體族群更多的投資熱情，這也是為何費城半導體指數仍離歷史新高還有一大段距離的原因，相較之下，軟體股近期出現非常明顯的反彈，昨日 Salesforce 大漲 22.6%、CrowdStrike 上漲 20.5%，過去投資人擔心軟體被AI工具取代，但以結果而言，淘汰的是部分不具備產業護城河的企業，但在資訊安全、商業應用等軟體，核心訂閱收入與營收展望仍保持成長，穩定的現金流反而讓市場開始重新交易，AI基礎建設仍需要大量資本支出，但部分軟體企業已開始展現AI變現能力的敘事，昨天輝達大漲提升整體科技股的氛圍，但標普500的11大類股中多數仍然下跌，資金集中在科技股的重新加碼與軋空行情。

【股市債市，今晚全球央行年會是關鍵】

輝達財報過關之後，市場關鍵回到今天晚上聯準會主席 Kevin Warsh 在 Jackson Hole 全球央行年會的演講，本週公布的數據顯示，美國最新 PCE 通膨年增率 3.7%、核心年增率 3.3%，距離聯準會的目標 2% 相去甚遠，通膨仍具有黏性，但申請失業救濟金的人數又持續下降，代表現在的經濟環境是「通膨仍黏、就業又沒有明顯轉弱」，市場目前對 9 月升息仍保留大約三成以上機率，因此 Warsh 到底怎麼描述現在的通膨，以及什麼條件會讓聯準會再次升息，重要性高於他談話方向是鷹派還是鴿派，最有可能的情境是 Warsh 採取一貫模糊不清的論述，承認近期部分通膨數據有所改善、再次強調 2% 通膨目標的重要性，但不急著替 9 月會議提供明確方向，這種說法表面上可能偏中性甚至略微偏鴿，但最大的問題是，如果 Warsh 沒有回答市場真正想知道的政策反應函數，也就是什麼數據、什麼情況會觸發下一次升息，或讓聯準會繼續按兵不動，那麼不確定性反而可能繼續反映在美債長端殖利率上，壓抑股市估值進一步擴張的空間，因此今日美股觀察焦點，第一是Warsh 如何描述通膨，以及是否提出明確的升息觸發條件、第二是美國10年期美債殖利率能不能穩住，如果長端殖利率重新快速上行，科技股財報利多可能被利率抵銷。

【道瓊指數】

【標普500】

【NASDAQ】