【本週重點商品】三項供給變數尚未反映，9月WASDE或迎集中修正 — 玉米期

玉米本週延續強勢，週初一路推升，週三盤中再創近三年新高。不過週四波動明顯放大，普丁釋出可能與烏克蘭展開談判的訊號後，小麥率先回落，玉米盤中一度跟著下跌十多美分，之後又收回大半跌幅。

目前市場最大的爭議，仍在美國新作產量。近期田間調查與官方 8 月估值出現明顯落差，而且不同調查方式得出的單產結果差距不小，讓 9 月 WASDE 成為接下來最重要的驗證點之一。報告本身也把 Pro Farmer 與 USDA 之間的產量落差列為核心變數。但行情走到三年高位後，問題也不只剩下產量。投機部位與未平倉量同步升高，使盤面對消息更加敏感，週四在俄烏消息下出現的劇烈來回，就是一個例子。

接下來除了 9 月 WASDE，月底季度庫存，以及近期市場傳出的中國農產品採購動向，都可能讓目前的供需預期重新定價。至於這波行情背後，還有哪些供給變數尚未被官方數字充分反映，又有哪些需求因素正在改變市場結構，將是接下來更值得追蹤的部分。完整分析與觀點，歡迎會員登入收看。