美伊交火推升油價，西德州原油跳漲 1%【群益獨家觀點】

【原油】

受週末美軍襲擊伊朗油輪影響，WTI開盤跳空上漲至92美元附近。上週整體漲勢相當強勁，NYMEX原油週線大漲9.7%，布蘭特上漲7.8%，主因美伊恢復軍事交火。機構同步調升預測，花旗銀行將第三季布蘭特均價預估由每桶80美元上修至86美元，並指出荷姆茲海峽重新開放所需的時間比先前預期更久；澳盛銀行分析師則將布蘭特短期預測上調至每桶95美元，並認為若中東衝突進一步升級，油價仍存在上行風險。

細節方面，本波最值得關注的是成品油市場的緊俏。受美伊敵對行動再起與烏克蘭攻擊俄羅斯煉油廠雙重影響，美國零售柴油均價飆升至歷史新高的每加侖5.85美元，自7月15日以來便持續維持在5美元以上，2026年有望成為美國史上柴油最貴的一年。柴油會影響經濟的各個部門，這也是美國公債殖利率居高不下的原因之一，因為市場預期通膨將持續升高；柴油廣泛用於卡車運輸、農業及工業活動，價格上漲將推高運輸與生產成本，最終可能轉嫁至食品價格。

供給端的瓶頸不在原油，而在煉油產能。美國煉油商已將開工率提高至多年高點，以把握強勁利潤並增產柴油，但全球其他地區的煉廠中斷仍限制供應；烏克蘭持續對俄羅斯煉油廠發動系統性無人機攻擊，已促使莫斯科將柴油出口禁令延長至9月30日。季節性因素則可能雪上加霜，北半球農民進入收成期、南半球準備播種，加上冬季取暖油需求將至，未來數月柴油消費預期升溫。

整體而言，油市的緊繃已從原油擴散至成品油，且成品油的瓶頸在於煉油能力、運輸設施與區域庫存，並非增產原油即可化解，使柴油價格帶有明顯的地緣政治溢價。後續應關注荷姆茲海峽通行狀況、烏克蘭對俄煉廠攻擊的持續性、俄羅斯出口禁令是否再延長，以及柴油與汽油價格上漲對美國通膨與聯準會政策路徑的連帶影響。