美國勞動節休市一日【群益獨家觀點】

【美國勞動節休市，地緣衝突加劇】

美國週一因勞動節休市，美股與美債現貨沒有交易，不過全球市場仍受到中東局勢升級影響，布蘭特原油一度上漲至98.06美元，最終收在97.31美元，西德州原油則一度來到93.29美元。除了週末美伊雙方重新互相攻擊油輪與軍艦之外，伊朗最新宣布將在未來幾天公布波斯灣新的「限制區」與荷姆茲海峽航運通道，並表示只有美國停止對伊朗的攻擊與威脅，才會承諾維持荷姆茲海峽開放，使市場對中東能源供應恢復正常的時間再度往後推延。

伊朗正試圖重新建立海峽船舶通行的新規則，任何進入限制區、卻沒有按照伊朗規則航行的船隻，都可能被列入制裁名單。即使海峽沒有完全被物理封鎖，只要航運規則更加複雜，就可能推高船東、保險公司與能源企業的風險成本。目前過去10天平均每天僅約10艘商品船通過荷姆茲，已降至5月以來最低水準，也代表市場現在面臨的瓶頸已經不只是原油產量，而是原油能不能安全運出中東。沙烏地阿拉伯位於Jizan的能源設施週一也再度傳出遭到攻擊，雖然目前沒有重大新增損害，但由於Jizan位於紅海一側，也象徵原本用來降低荷姆茲依賴的替代能源路線同樣存在安全風險。阿聯酋甚至已經開始規劃新的能源與貿易出口路線，避免自身經濟活動持續受到戰爭牽制。高盛認為，如果針對商船與油輪的攻擊進一步增加，布蘭特原油可能上看每桶120美元。

投資人關注油價走勢會不會重新改變聯準會的政策路徑。美國8月非農新增16.2萬人，明顯優於市場預期，就業市場暫時沒有快速惡化的問題。如果接下來油價繼續維持90美元以上，成品油與運輸成本進一步傳導至通膨，聯準會在9月升息的理由就會更加完整。目前市場對9月升息1碼的定價大約仍在六成附近，聯準會官員Waller先前也明確表示，是否支持9月升息將高度取決於本週五晚上公布的8月通膨數據。因此，市場接下來真正的關鍵將是週四PPI與週五CPI，如果核心通膨持續降溫，Fed仍有空間維持利率不變；反過來說，如果CPI再度高於預期，「強就業＋高油價＋高通膨」就可能讓市場重新全面交易聯準會升息的可能性。