【本週重點商品】日央升息還是救不了日圓？日本連假到來，官方又出手？-日圓期貨

日本央行今日升息一碼，政策利率由 1.00% 升至 1.25%，來到 1993 年以來最高。不過市場早已充分定價，彭博 9/17 顯示升息機率接近九成，決議前夕更逼近百分之百，因此消息公布後，日圓並未出現明顯升值。

關鍵仍在美日利差。聯準會 9/16 同樣升息一碼至 3.75%–4.00%，並釋出年內仍有升息空間，美債殖利率再度走高。日本雖然升息，但利差並未明顯收斂，美元兌日圓也由九月初約 153 回到 155 至 156。

對日本而言，這並不是舒服的組合。油價維持高檔、日圓偏弱，輸入性通膨壓力仍在，政府則持續透過補貼壓抑物價。

時間點也值得注意。日本下週進入白銀週，9/19 至 9/23 連休五天。回顧過去幾次匯市干預，包括 2024 年以及今年，都集中在日本假期或流動性偏低的時段。

升息已經落地，日圓卻沒有明顯轉強。

接下來真正值得觀察的，可能不是這一碼升息本身，而是日本在弱日圓、輸入性通膨與長假低流動性之間，下一步會怎麼處理。

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