能源將成為川習會的交易籌碼，陸港股持續走揚【群益獨家觀點】

9月21日陸港股同步走揚，市場焦點集中在本周舉行的川普與習近平會晤，投資者憧憬中美能在貿易、關稅及AI等議題維持對話。整體而言，A股延續前一交易日的反彈，市場風險偏好有所回升。

目前市場主要等待9月24日川習會的實際成果。中美高層近期已在紐約進行經貿磋商，議題涵蓋貿易、AI、供應鏈及地緣政治，為元首會晤建立談判基礎，。若峰會能在關稅休戰、能源採購或非敏感商品減稅等方面取得具體進展，短線有利中港股市情緒；但美國利率維持高位及全球地緣政治仍是後續市場波動的重要因素。

能源將成為川習會的交易籌碼，陸港股持續走揚

9月24日川普與習近平將在華盛頓舉行峰會，目前中國最務實的目標，是延長11月10日到期的現行關稅休戰，並推動5月峰會後建立的貿易、投資委員會機制，近期中美財長貝森特與何立峰會談，也已觸及關稅減讓及貿易機制等議題。

中美也正討論降低或取消中國對美國液化天然氣（LNG）的關稅，若達成協議，中國可能恢復約涉及每年1,400萬噸、價值約60億美元的美國LNG採購，成為此次峰會能源議題的重要成果。目前相關方案仍在談判，可能與雙方各自調降約300億美元商品關稅的更大框架連結。

美國需要市場，中國需要能源選項

中國自2025年2月對美國LNG加徵15%關稅後，直接進口幾乎中斷，加上其他普遍性關稅後，LNG實際稅負一度達25%。對中國而言，恢復進口可增加能源供應來源與價格彈性；對美國則可為快速擴張的LNG產能尋找長期買家，目前美國約有2,450萬噸／年的LNG產能尚未簽訂長約，因此中國重新成為買方具有一定商業價值。

恢復交易不代表立即形成大規模進口

即使關稅降低，中國是否恢復大規模直接採購仍取決於價格、長約條件及美國政策穩定性，路透指出，中國企業過去即使持有美國LNG合約，也可能將貨物轉售至其他市場，因此重新開放中國市場未必完全轉化為美國LNG生產商的新增需求，此次若能解除LNG關稅，更重要的意義可能是恢復能源貿易管道，並將LNG納入中美貿易談判的互惠籌碼。

中國長約採購有利美國LNG擴產

若中國重新成為美國LNG的重要長期買家，將有助於美國新LNG項目取得投資所需的長約承諾，包括阿拉斯加及墨西哥灣沿岸的出口計畫。由於目前許多新增供應要到2030年代才陸續投產，中國買家可以先簽訂長約、延後實際交貨，降低短期貿易摩擦再度升溫的風險。不過，美國對俄羅斯能源的制裁政策，以及中俄LNG貿易關係，仍可能成為後續談判的變數。整體而言，LNG可能成為川習會中較容易取得共識的經貿議題之一。

電動車突破難度高，AI與地緣政治成為延伸議題

另外，比亞迪、寧德時代、小米等中國企業高層可能隨習近平訪美，顯示中國希望增加經貿與產業合作議題的討論空間。不過，中國電動車進入美國市場仍面臨高關稅、產業利益與國安審查等結構性障礙，因此峰會若涉及電動車，較可能是釋放合作訊號，而非立即達成重大市場開放協議。此外，AI安全、關鍵礦產及中東、委內瑞拉等地緣政治議題也將納入討論；其中中美已同意持續建立AI安全對話機制，顯示雙方正嘗試在高敏感科技領域建立基本溝通管道