美伊將會面？油價高開低走【群益獨家觀點】

美伊將會面？油價高開低走

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國際油價週一開高走低，WTI期貨跌近4%。供應面的緩解是本波回落的主因，衛星數據顯示沙烏地阿拉伯自波斯灣內部的裝船量明顯跳升，顯示在東西輸油管停運後，沙國已將出口轉回經由荷姆茲海峽輸出；搭配先前美國中央司令部表示荷姆茲原油與LNG流量已回升至六個月高點，運輸瓶頸正在實質鬆動。外交面同步升溫，川普將於週二在紐約聯合國大會發表演說，並可能在場邊與伊朗總統裴澤斯基安會面，本週稍晚還將與中國國家主席習近平舉行峰會。

不過戰事仍在向外擴散，英國已同意支援沙烏地軍方對抗伊朗支持的胡塞武裝，後者持續攻擊沙國並威脅紅海及曼德海峽的航運；川普政府則提議設立50億美元基金，由美國國際開發金融公司主導，協助重建區域內因戰爭受損的基礎設施。中東以外的供給干擾亦未停歇，利比亞最大油田Sharara因通往Zawiya出口終端的管線遭武裝團體關閉，產量腰斬逾半，目前日產僅約12.7萬桶。今年以來油價已上漲逾60%，成品油漲勢更為凌厲，美國柴油零售價飆破每加侖6.50美元、創歷史新高；能源價格全面走高已推升通膨，聯準會上週升息，聖路易聯準銀行總裁Musalem並表示仍可能需要進一步升息以達成目標。

【原油觀點】

這波四天近8%的回落，本質上是市場在修正先前對「供應長期中斷」的過度定價。沙烏地將出口轉回荷姆茲海峽是關鍵轉折——代表東西輸油管停運的衝擊可以透過航線調度部分化解，而荷姆茲流量升至半年高點，也讓市場最擔心的尾端風險明顯降低，反映在原油期貨近遠價差的回落之上。

短線油價失守月線，能否持續回落取決於本週的外交成果。若美伊會面出現實質突破，WTI油價有機會跌破90美元；反之若會談破局或紅海局勢升溫，價格則有機會重返100美元以上。後續應密切關注週二川普聯合國演說與可能的美伊會晤、本週川習峰會的能源與制裁議題，以及柴油裂解價差是否持續擴大。

WTI原油近月與第三月期貨價差

WTI原油期貨價(CLX6，11月合約)