美國經濟超預期強勁，升息預期推升殖利率！【群益獨家觀點】

美債

美國九月標普PMI數據表現超預期強勁，商業活動擴張速度來到近五年新高，其中新訂單跟就業指數受到需求升溫帶動，不論製造業跟服務業都表現良好。伊朗總統在聯合國大會言釋出強硬訊號，要恢復實質性談判須滿足一系列條件，也使得市場對於中東局勢轉好的預期下降，國際油價回升，加上經濟數據強勁帶動升息預期，美債殖利率走強，須關注本日美國請領失業金數據。

經濟基本面，八月新增非農數據超預期強勁，主要受酒店旅館業的反彈以及建築業帶動。八月物價升溫受到能源帶動，而住房價格上漲推升核心通膨。第二季GDP增速放緩，民眾消費跟企業投資表現佳，但受淨出口偏弱拖累。聯準會如預期升息一碼，上調通膨、經濟跟利率展望，聯準會主席表示經濟跟就業穩健，目前首要關注是通膨。

美國經濟數據表現強勁，加上伊朗官員在聯合國大會展現強硬立場，美伊和談仍遙遙無期，國際油價居高不下使通膨壓力仍在，聯準會可能進一步升息。

兩年期公債殖利率日線:

十年期公債殖利率日線:

市場預期聯準會2026年底約升息一碼:

美元指數

美國九月標普PMI數據表現超預期強勁，商業活動擴張速度來到近五年新高，其中新訂單跟就業指數受到需求升溫帶動，不論製造業跟服務業都表現良好。伊朗總統在聯合國大會言釋出強硬訊號，要恢復實質性談判須滿足一系列條件，也使得市場對於中東局勢轉好的預期下降，國際油價回升，加上經濟數據強勁帶動升息預期，美元指數大幅走升，須關注本日美國請領失業金數據。

經濟基本面，八月新增非農數據超預期強勁，主要受酒店旅館業的反彈以及建築業帶動。八月物價升溫受到能源帶動，而住房價格上漲推升核心通膨。第二季GDP增速放緩，民眾消費跟企業投資表現佳，但受淨出口偏弱拖累。聯準會如預期升息一碼，上調通膨、經濟跟利率展望，聯準會主席表示經濟跟就業穩健，目前首要關注是通膨。

美國經濟數據表現強勁，加上伊朗官員在聯合國大會展現強硬立場，美伊和談仍遙遙無期，國際油價居高不下使通膨壓力仍在，聯準會可能進一步升息。

歐元

歐元區九月PMI來到近三年最高水準，其中服務業表現外改善，而最大經濟體德國經濟活動擴張強勁，主要是製造業受到人工智能跟國防支出帶動，加上服務業也在升溫，整體經濟成長呈現更廣泛的改善，而第二大經濟體法國經濟擴張也來到近兩年最高，歐元區經濟數據佳帶動升息預期，但德國政治不確定性拖累歐元，需關注本日德國九月IFO商業景氣指數數據。

經濟基本面，歐元區第二季經濟升溫超預期，前四大經濟體都實現成長，顯示在中東戰事影響下經濟仍有韌性。八月物價如預期升溫來到近三年最高，主要還是能源價格上漲帶動，但尚未造成二次通膨的情況。歐洲如預期升息一碼，上調通膨跟經濟展望，在中東衝除持續造成壓力，預計通膨將在較長一段時間明顯高於目標。

歐元區通膨仍有上行風險，因此在年底前歐洲央行可能進一步升息，但近期法國財政擔憂跟德國政治不確定性升溫，對歐元產生壓力。

日圓

日本央行貨幣政策決議升息一碼，但投票結果為7比2，顯示官員立場仍有些分歧，加上央行行長在記者會中並未給出明確的升息前景，使日圓持續疲弱，本週日本開始白銀週連假，而過往連假期間匯市流動性較低，若有干預效果較為顯著，日圓近期有出現短線大幅走升的情況，但美元強勢下仍偏弱，須關注下週一日本八月服務業PPI數據。

經濟基本面，日本七月失業率維持歷史低點，顯示勞動市場需求穩健，有助薪資增長並帶動潛在通膨。八月物價持平，能源補貼跟大米價格下跌抵銷勞工成本上漲的影響。第二季經濟表現意外偏弱，主要受到中東局勢不確定性影響，使企業資本支出持續下滑以及消費者支出偏弱。日本央行如預期維持利率不變，上調經濟預期以及下調通膨展望，並且將根據經濟以及物價情況持續升息。

日本央行貨幣政策決議如預期升息，但並未給出明確升息前景，因此市場降低今年進一步升息的預期，而目前日圓偏弱，使官方干預風險提高。

英鎊

1. 九月製造業初值52.0高於預期，服務業PMI初值51.7低於預期。
2. 八月零售銷售月增率0.5%高於預期，零售銷售月增率0.6%高於預期。
3. 七月平均薪資年增率3.9%符合預期。
4. 七月平均失業率4.9%符合預期。
5. 七月平均就業人數變動6.6萬人低於預期。

英國九月PMI數據小幅回落，顯示經濟在第三季末有些降溫，不過目前通膨壓力上升，英國央行可能在下次會議升息，須關注下週三英國第二季GDP終值。

加拿大幣

1. 八月原物料價格指數月增率3.1%高於預期。
2. 七月營建許可月增率-17.3%低於預期。
3. 八月新屋開工數22.9萬戶低於預期。
4. 八月CPI年增率3.0%符合預期，月增率-0.1%符合預期。
5. 八月IVEY PMI為64.3高於前值。

加拿大八月物價符合預期，受到汽油價格漲幅低於前月影響，月增率反而出現萎縮，顯示在油價走升的情況下，通膨仍屬穩定並未加大央行升息壓力，須關注本日加拿大七月零售銷售數據。

澳幣

1. 八月就業人數變動3.95萬人高於預期。
2. 八月失業率4.6%高於預期。
3. 九月製造業PMI初值49.3低於前值，服務業PMI初值51.4低於前值。
4. 八月NAB商業信心指數-8低於前值。
5. 七月貿易收支19.23億澳幣高於預期。

澳洲八月就業數據好壞參半，雖然新增人數提高，但失業率也出現上行，使得澳洲央行再度升息的機率稍降溫，須關注下週二澳洲央行貨幣政策決議。

本週重要數據