川普拒絕伊朗停火協議，美日討論強勢日圓可取性！【群益獨家觀點】

美債

美中領導人會面結束，雙方皆稱此次行程非常成功，並且今年還有兩次會面，美國若能減少與中國摩擦，有利經濟表。中東局勢仍未有顯著進展，美國總統川普拒絕伊朗提出重啟荷姆茲海峽的協議，並預計在期中選舉後恢復對伊朗進攻，但伊朗也表示不會退讓，國際油價再度轉強，使美債殖利率居高不下，須關注本日美國九月達拉斯聯邦銀行製造業指數數據。

經濟基本面，八月新增非農數據超預期強勁，主要受酒店旅館業的反彈以及建築業帶動。八月物價升溫受到能源帶動，而住房價格上漲推升核心通膨。第二季GDP增速放緩，民眾消費跟企業投資表現佳，但受淨出口偏弱拖累。聯準會如預期升息一碼，上調通膨、經濟跟利率展望，聯準會主席表示經濟跟就業穩健，目前首要關注是通膨。

美國統統拒絕伊朗重啟荷姆茲海峽協議，而伊朗也表達堅持條件的立場，美伊和談仍遙遙無期，國際油價居高不下使通膨壓力仍在，聯準會可能進一步升息。

兩年期公債殖利率日線:

十年期公債殖利率日線:

市場預期聯準會2026年底約升息一碼:

美元指數

美中領導人會面結束，雙方皆稱此次行程非常成功，並且今年還有兩次會面，美國若能減少與中國摩擦，有利經濟表。中東局勢仍未有顯著進展，美國總統川普拒絕伊朗提出重啟荷姆茲海峽的協議，並預計在期中選舉後恢復對伊朗進攻，但伊朗也表示不會退讓，地緣政治風險升溫，美元指數維持強勢，須關注本日美國九月達拉斯聯邦銀行製造業指數數據。

經濟基本面，八月新增非農數據超預期強勁，主要受酒店旅館業的反彈以及建築業帶動。八月物價升溫受到能源帶動，而住房價格上漲推升核心通膨。第二季GDP增速放緩，民眾消費跟企業投資表現佳，但受淨出口偏弱拖累。聯準會如預期升息一碼，上調通膨、經濟跟利率展望，聯準會主席表示經濟跟就業穩健，目前首要關注是通膨。

美國統統拒絕伊朗重啟荷姆茲海峽協議，而伊朗也表達堅持條件的立場，美伊和談仍遙遙無期，國際油價居高不下使通膨壓力仍在，聯準會可能進一步升息。

歐元

德國主要研究機構上調德國今年經濟成長率至一倍以上，主要是因為今年上半年經濟表現強勁，而九月IFO商業景氣指數升溫，並且是連續第五個月上漲，德國經濟復甦正在延續且全面，但德國近期選舉結果顯示有右派跟左派拿下幾個聯邦的最多票，政治不確定升溫不利歐元，需關注本週三德國九月CPI數據。

經濟基本面，歐元區第二季經濟升溫超預期，前四大經濟體都實現成長，顯示在中東戰事影響下經濟仍有韌性。八月物價如預期升溫來到近三年最高，主要還是能源價格上漲帶動，但尚未造成二次通膨的情況。歐洲如預期升息一碼，上調通膨跟經濟展望，在中東衝除持續造成壓力，預計通膨將在較長一段時間明顯高於目標。

歐元區通膨仍有上行風險，因此在年底前歐洲央行可能進一步升息，但近期法國財政擔憂跟德國政治不確定性升溫，對歐元產生壓力。

日圓

日本財務大臣表示日本首相並非再通膨派，想緩解市場對政府加大財政跟抑制升息的擔憂，還有提到美日領導人會面時，川普表達對日圓疲弱的關切。另位跟美國財長會面時，討論強勢日圓的可取性，雙方重申對日圓被低估的擔憂，以及進一步加強合作的意願。在美日官方接表達出不希望日圓偏弱的訊息下，日圓走勢轉強，須關注本週三日本八月工業生產指數數據。

經濟基本面，日本七月失業率維持歷史低點，顯示勞動市場需求穩健，有助薪資增長並帶動潛在通膨。八月物價持平，能源補貼跟大米價格下跌抵銷勞工成本上漲的影響。第二季經濟表現意外偏弱，主要受到中東局勢不確定性影響，使企業資本支出持續下滑以及消費者支出偏弱。日本央行如預期維持利率不變，上調經濟預期以及下調通膨展望，並且將根據經濟以及物價情況持續升息。

日本央行貨幣政策決議如預期升息，但並未給出明確升息前景，因此市場降低今年進一步升息的預期，但美國釋出關注日圓偏弱的訊息，使官方干預風險提高。

英鎊

1. 九月製造業初值52.0高於預期，服務業PMI初值51.7低於預期。
2. 八月零售銷售月增率0.5%高於預期，零售銷售月增率0.6%高於預期。
3. 七月平均薪資年增率3.9%符合預期。
4. 七月平均失業率4.9%符合預期。
5. 七月平均就業人數變動6.6萬人低於預期。

英國九月PMI數據小幅回落，顯示經濟在第三季末有些降溫，不過目前通膨壓力上升，英國央行可能在下次會議升息，須關注本週三英國第二季GDP終值。

加拿大幣

1. 七月零售月增率-0.7%高於預期，核心零售銷售月增率-0.7%低於預期。
2. 八月原物料價格指數月增率3.1%高於預期。
3. 七月營建許可月增率-17.3%低於預期。
4. 八月新屋開工數22.9萬戶低於預期。
5. 八月CPI年增率3.0%符合預期，月增率-0.1%符合預期。

加拿大七月零售數據萎縮，九個行業中有八個下滑，僅建材和園藝設備用及用品上升，民眾受中東戰事跟與美國的貿易戰影響，第三季經濟可能放緩，須關注本週二加拿大七月GDP數據。

澳幣

1. 八月就業人數變動3.95萬人高於預期。
2. 八月失業率4.6%高於預期。
3. 九月製造業PMI初值49.3低於前值，服務業PMI初值51.4低於前值。
4. 八月NAB商業信心指數-8低於前值。
5. 七月貿易收支19.23億澳幣高於預期。

澳洲八月就業數據好壞參半，雖然新增人數提高，但失業率也出現上行，不過市場仍預估澳洲央行將再度升息，須關注本週二澳洲央行貨幣政策決議。

本週重要數據