美國就業跟消費強勁，美債殖利率持續走升！【群益獨家觀點】
美債
美國八月PCE數據整體低於預期，其中核心通膨月增率表現溫和，但民眾支出成長強勁。美國九月ADP新增就業人數超預期，顯示美國就業市場有望表現穩健。雖然聯準會重視的物價數據降溫使短期升息的機率下降，但美國強勁的消費使第三季經濟表現亮眼，並且優於其他主要國家，美元指數轉強，須關注本日美國請領失業金數據。
經濟基本面，八月新增非農數據超預期強勁，主要受酒店旅館業的反彈以及建築業帶動。八月物價升溫受到能源帶動，而住房價格上漲推升核心通膨。第二季GDP增速放緩，民眾消費跟企業投資表現佳，但受淨出口偏弱拖累。聯準會如預期升息一碼，上調通膨、經濟跟利率展望，聯準會主席表示經濟跟就業穩健，目前首要關注是通膨。
美國與伊朗談判進展甚微，但中東目前原油供應回升，國際油價下行有望使通膨壓力降溫，但美國經濟較其他地區表現佳，加上仍有加高的升息前景帶動美元指數。
兩年期公債殖利率日線:
十年期公債殖利率日線:
市場預期聯準會2026年底約升息一碼:
美元指數
美國八月PCE數據整體低於預期，其中核心通膨月增率表現溫和，但民眾支出成長強勁。美國九月ADP新增就業人數超預期，顯示美國就業市場有望表現穩健。雖然聯準會重視的物價數據降溫使短期升息的機率下降，但美國強勁的消費使第三季經濟表現亮眼，並且優於其他主要國家，美元指數轉強，須關注本日美國請領失業金數據。
經濟基本面，八月新增非農數據超預期強勁，主要受酒店旅館業的反彈以及建築業帶動。八月物價升溫受到能源帶動，而住房價格上漲推升核心通膨。第二季GDP增速放緩，民眾消費跟企業投資表現佳，但受淨出口偏弱拖累。聯準會如預期升息一碼，上調通膨、經濟跟利率展望，聯準會主席表示經濟跟就業穩健，目前首要關注是通膨。
美國與伊朗談判進展甚微，但中東目前原油供應回升，國際油價下行有望使通膨壓力降溫，但美國經濟較其他地區表現佳，加上仍有加高的升息前景帶動美元指數。
歐元
德國九月物價升溫至近三年最高水準，主要受到油價上漲影響，加上法國、義大利跟西班牙物價數據也都走升，顯示歐元區通膨將進一步升溫，但近期歐央行長表示利率限制能源上漲影響價的傳導，在沒有二次通膨的情況下，歐洲央行應採取適度政策，造成市場升息預期降溫，歐元持續偏弱震盪，需關注本日德國九月CPI數據。
經濟基本面，歐元區第二季經濟升溫超預期，前四大經濟體都實現成長，顯示在中東戰事影響下經濟仍有韌性。八月物價如預期升溫來到近三年最高，主要還是能源價格上漲帶動，但尚未造成二次通膨的情況。歐洲如預期升息一碼，上調通膨跟經濟展望，在中東衝除持續造成壓力，預計通膨將在較長一段時間明顯高於目標。
歐元區通膨仍有上行風險，因此在年底前歐洲央行可能進一步升息，但近期法國財政擔憂跟德國政治不確定性升溫，對歐元產生壓力。
日圓
日本大型製造業信心升至20218年以來最高，並且連續第六季走高，人工智能產業需求強勁，緩衝中東戰事帶來的負面影響，而大型非製造業信心雖降溫，但仍維持相對高的水準，整體來看日本企業持續展現韌性，將支持日本央行進一步升息的可能，但受美元走升使日圓回落，須關注本週五日本東京CPI數據。
經濟基本面，日本七月失業率維持歷史低點，顯示勞動市場需求穩健，有助薪資增長並帶動潛在通膨。八月物價持平，能源補貼跟大米價格下跌抵銷勞工成本上漲的影響。第二季經濟表現意外偏弱，主要受到中東局勢不確定性影響，使企業資本支出持續下滑以及消費者支出偏弱。日本央行如預期維持利率不變，上調經濟預期以及下調通膨展望，並且將根據經濟以及物價情況持續升息。
日銀短觀數據顯示日本企業信心強勁，在能源高漲下仍維持韌性，加上美國釋出關注日圓偏弱的訊息，使官方干預風險提高。
英鎊
- 第二季GDP年增率終值1.4%高於預期，季增率終值0.5%高於預期。
- 九月製造業初值52.0高於預期，服務業PMI初值51.7低於預期。
- 八月零售銷售月增率0.5%高於預期，零售銷售月增率0.6%高於預期。
- 七月平均薪資年增率3.9%符合預期。
- 七月平均失業率4.9%符合預期。
英國第二季經濟數據上修，在通膨壓力下消費者仍維持消費動力，但第三季在油價進一步高漲後，經濟將面臨更大壓力，須關注本日英國九月全國房價數據。
加拿大幣
- 七月零售月增率-0.7%高於預期，核心零售銷售月增率-0.7%低於預期。
- 八月原物料價格指數月增率3.1%高於預期。
- 七月營建許可月增率-17.3%低於預期。
- 八月新屋開工數22.9萬戶低於預期。
- 八月CPI年增率3.0%符合預期，月增率-0.1%符合預期。
加拿大七月經濟成長停滯，由於中東局勢再度升溫以及與美國的貿易戰，影響加拿大經濟活動，須關注本日加拿大九月RBC製造業PMI數據。
澳幣
- 八月貿易收支4.95億澳幣低於預期。
- 九月製造業PMI終值49.6高於初值。
- 九月CPI年增率4.0%低於預期。
- 八月營建許可月增率-6.1%低於預期。
- 八月就業人數變動3.95萬人高於預期。
澳洲央行貨幣政策決議如預期升息一碼，但澳洲央行行長表示，如果通膨下滑可能不需要再升息，而最新八月物價數據降溫，市場降低短期內升息的預期，須關注下週一澳洲九月服務業PMI終值。
本週重要數據
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公布時間 |
數據 |
現值 |
估值 |
前值 |
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|
9月28日 |
07:50 |
日本八月服務業PPI年增率 |
3.7% |
3.6% |
3.6% |
|
22:00 |
美國九月達拉斯聯邦銀行製造業指數 |
9.8 |
7.8 |
11.6 |
|
|
9月29日 |
12:30 |
澳洲央行貨幣政策決議 |
4.6% |
4.6% |
4.4% |
|
20:30 |
加拿大七月GDP月增率 |
0.0% |
0.0% |
0.4% |
|
|
21:00 |
美國七月CS20大城市房價指數月增率 |
0.3% |
0.2% |
0.3% |
|
|
21:00 |
美國七月FHFA房價指數月增率 |
0.3% |
0.1% |
0.0% |
|
|
22:00 |
美國九月諮商會消費者信心指數 |
81.9 |
89.0 |
88.6 |
|
|
22:00 |
美國九月JOLTS職缺數(百萬) |
7.079M |
7.228M |
7.335M |
|
|
9月30日 |
07:50 |
日本八月工業生產指數月增率初值 |
-1.7% |
1.3% |
-0.2% |
|
07:50 |
日本八月零售銷售月增率 |
-1.2% |
-1.1% |
2.1% |
|
|
09:30 |
澳洲八月營建許可月增率 |
-6.1% |
-1.0% |
-1.9% |
|
|
09:30 |
澳洲九月CPI年增率 |
4.0% |
4.1% |
3.5% |
|
|
14:00 |
英國第二季GDP年增率&季增率終值 |
1.4%&0.5% |
1.2%&0.4% |
1.2%&0.4% |
|
|
15:55 |
德國九月失業率 |
6.4% |
6.4% |
6.4% |
|
|
15:55 |
德國九月失業人數變化(千人) |
12.0K |
0.5K |
5.0K |
|
|
20:00 |
德國九月CPI年增率&月增率初值 |
3.3%&0.6% |
3.2%&0.5% |
2.9%&0.2% |
|
|
20:15 |
美國九月ADP新增就業人數(千人) |
90K |
72K |
38K |
|
|
20:30 |
美國八月PCE&核心PCE年增率 |
3.4%&3.0% |
3.7%&3.3% |
3.7%&3.3% |
|
|
20:30 |
美國八月PCE&核心PCE月增率 |
0.3%&0.2% |
0.4&0.3% |
0.2%&0.2% |
|
|
20:30 |
美國八月個人收入&支出月增率 |
0.2%&0.9% |
0.5&0.9% |
0.4%&0.2% |
|
|
20:30 |
美國第二季GDP季增年率終值 |
2.2% |
1.5% |
1.5% |
|
|
20:30 |
美國第二季核心PCE季增年率終值 |
3.3% |
3.6% |
3.6% |
|
|
20:30 |
美國八月商品貿易收支(十億美元) |
-132.6B |
-115.3B |
-118.9B |
|
|
10月1日 |
07:00 |
澳洲九月製造業PMI終值 |
49.6 |
NA |
49.3 |
|
07:50 |
日本九月央行貨幣政策會議紀要 |
NA |
NA |
NA |
|
|
07:50 |
日本第三季日銀短觀大型製造業景氣指數 |
24 |
25 |
22 |
|
|
07:50 |
日本第三季日銀短觀大型製造業前景指數 |
21 |
22 |
17 |
|
|
07:50 |
日本第三季日銀短觀非大型製造業景氣指數 |
35 |
36 |
37 |
|
|
07:50 |
日本第三季日銀短觀非大型製造業前景指數 |
30 |
30 |
28 |
|
|
08:30 |
日本九月製造業PMI終值 |
54.1 |
NA |
54.1 |
|
|
09:30 |
澳洲八月貿易收支(十億澳幣) |
0.495M |
2.000B |
1.351B |
|
|
14:00 |
英國九月房價指數年增率&月增率 |
|
1.3%&0.0% |
1.6%&0.2% |
|
|
15:55 |
德國九月製造業PMI終值 |
|
52.9 |
52.9 |
|
|
16:00 |
歐元區九月製造業PMI終值 |
|
52.7 |
52.7 |
|
|
17:00 |
英國九月製造業PMI終值 |
|
52.0 |
52.0 |
|
|
20:30 |
美國上週初領&前週續領失業金人數(千人) |
|
200K&1,730K |
197K&1,719K |
|
|
21:30 |
加拿大九月RBC製造業PMI |
|
NA |
53.0 |
|
|
21:45 |
美國九月製造業PMI終值 |
|
57.0 |
57.0 |
|
|
22:00 |
美國九月ISM製造業PMI |
|
55.0 |
54.6 |
|
|
22:00 |
美國八月營建支出月增率 |
|
0.0% |
-0.5% |
|
|
10月2日 |
07:30 |
日本九月東京CPI&核心CPI年增率 |
|
2.5% |
2.3% |
|
17:00 |
歐元區九月CPI年增率&月增率初值 |
|
3.7%&0.5% |
3.2%&0.4% |
|
|
20:30 |
美國九月新增非農人數(千人) |
|
3.1% |
162K |
|
|
20:30 |
美國九月失業率 |
|
4.1% |
4.1% |
|
|
20:30 |
美國九月平均薪資年增率 |
|
3.2% |
3.1% |
|
|
20:30 |
美國九月勞動參與率 |
|
61.7% |
61.6% |
|
|
22:00 |
美國八月工廠訂單月增率 |
|
0.5% |
0.6% |
|
