油輪又遭攻擊，油價連漲兩日【群益獨家觀點】

油輪又遭攻擊，油價連漲兩日

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國際油價週四上漲近3%。推升油價的主因有二：一是美國考慮再向中東增派一個航母戰鬥群，據美方官員透露，五角大廈可能向波斯灣加派一艘航空母艦及1萬名水兵與海軍陸戰隊，若川普決定擴大對伊朗的攻擊，這將提供更多選項，也使剛開始恢復的能源流量面臨受阻風險；二是英國海事貿易營運部門（UKMTO）同時接獲通報，一艘油輪在通過荷姆茲海峽時遭不明彈丸擊中，損害程度與環境衝擊尚不明朗。

這波緊張升溫恰逢市場對中東供應的擔憂剛開始緩解，華爾街分析師本週稍早才指出該區域流量已逼近戰前水準，但燃料供應的復原程度仍明顯落後。另一方面，伊朗9月似乎沒有任何原油裝上油輪，是美國海軍封鎖切斷伊朗進入能源市場管道的最新跡象。為紓解燃料供應吃緊，川普政府正施壓歐盟釋出柴油儲備，以避免美國實施出口限制，財政部長貝森特亦敦促歐洲夥伴協助緩解全球短缺。美伊戰爭已邁入第八個月，外交解決方案暫無明顯進展。

【原油觀點】

這兩天逾6%的漲幅，再次說明目前油價的核心驅動力是地緣消息面，而非供需的基本面。就基本面而言，原油端的流量已逼近戰前，數據面其實是偏不利價格的；但航母增派這類升級訊號，加上油輪在荷姆茲再度中彈，讓市場重新把部分風險溢價加回價格。流量恢復仰賴的是護航與替代路線，暫時沒有一個可信的持久協議作為後盾，所以任何升級跡象都能迅速推升價格。

不過我認為這波漲勢的持續性需要審慎看待。其一，增派航母目前仍僅是「考慮」階段，是否真的轉化為對伊朗的軍事行動並衝擊實際流量仍待觀察，若只是施壓談判的籌碼，市場可能很快回吐漲幅。其二，原油庫存自2月以來已大幅去化，緩衝薄弱，意味著一旦出現實質中斷，上行幅度會比戰前更大，這使得油價下檔不宜可能有限。其三，成品油端的緊俏仍未解，歐盟是否釋出柴油儲備將是關鍵，若美國最終選擇出口限制，仍可能加劇國際短缺。

短線油價處於「基本面偏鬆、消息面偏緊」的拉鋸，若美伊局勢朝緩和方向發展，目前的漲勢仍屬跌深反彈而非反轉，但若軍事升級成真並衝擊荷姆茲流量，油價有機會重返100美元之上。後續應關注美方是否正式決定增派航母、伊朗對軍事部署的回應，以及歐盟對釋出柴油儲備的態度。

WTI原油近月與第三月期貨價差

WTI原油期貨價(CLX6，11月合約)