20261008週報：台積電與 ASML 財報、美國 9 月 CPI、法國政局【群益獨家觀點】

【群益獨家觀點】2026/10/08週報：台積電與ASML財報、美國 9 月 CPI、法國政局

一、美國 CPI：就業降溫後，市場焦點轉回通膨

美國最新非農就業明顯降溫，市場也因此降低了短期再升息的預期。不過從聯準會會議紀要與近期企業調查來看，物價壓力還沒有明顯消失，因此接下來的焦點會重新回到通膨。下週公布的 9 月 CPI，將是聯準會下一次會議前最重要的數據之一。如果通膨也開始降溫，市場對後續升息的預期可能進一步鬆動；反過來，如果物價仍然偏高，就業放緩對市場的利多效果也會受到限制。同一週，美股第三季財報季也正式展開，將先由大型銀行揭開序幕。市場除了看獲利本身，也會關注企業對消費、企業支出與金融環境的最新看法。

二、台積電與 ASML

半導體是下週另一個重要焦點。ASML 將公布第三季財報，台積電則舉行法說會，兩家公司分別站在半導體設備與晶圓製造的最上游，可以交叉觀察明年的 AI 投資是否繼續擴張。

台積電第三季營收已經公布，因此這次市場真正想聽的會是後面的展望。首先是第四季需求能不能維持，其次是明年資本支出會不會再往上，尤其先進製程、CoWoS 等先進封裝是否持續擴產，以及供需吃緊之下，價格還有沒有調整空間。

這些訊息不只影響台積電本身。近兩年 AI 晶片的需求快速增加，但真正限制出貨的已經不只是晶圓製造，先進封裝、載板與相關設備也都是重要環節。因此台積電如果繼續擴充 CoWoS 或提高資本支出，對設備、封測與材料供應鏈都具有指標意義。

另外，近期馬斯克提出德州晶片廠 Terafab，也讓市場關注台積電是否可能參與相關合作。雙方雖然已有初步接觸，但實際合作方式仍不明朗，法說會上若有進一步說明也值得留意。ASML則可以從更前端觀察晶圓廠的投資意願。公司先前已規劃持續增加 EUV 產能，這次市場會更關注 2027 年的訂單能見度，以及先進邏輯與記憶體客戶是否繼續擴產。

三、法國預算與歐洲政局

歐洲近期的焦點逐漸從通膨轉向財政與政治。法國政府正在推動明年預算，希望縮小財政赤字，但目前政府在國會沒有過半，預算能不能順利通過仍有不少變數。另一方面，法國債務與利息支出持續增加，明年還計畫發行創紀錄規模的中長期公債，因此市場近期對法國財政問題的關注明顯升高。這也已經反映在債市上，法國與德國公債殖利率的差距一度擴大到歐債危機以來相對高的水準，代表投資人要求更高的風險補償。

除了法國，西班牙也宣布提前舉行大選，讓歐洲政治的不確定性進一步增加。因此接下來幾週，除了歐洲央行與通膨之外，法國預算能不能順利通過，以及西班牙選情如何發展，也會是影響歐元、歐洲債券與股市的重要變數。