聯準會緩解連續升息疑慮，美股開低走高【群益獨家觀點】

schedule 2026/10/14 09:07:21

【聯準會緩解連續升息疑慮，美股開低走高，財報成市場焦點】

週二美股三大指數小幅收低，道瓊下跌 0.35%、標普 500 下跌 0.02% 至 7,805.45 點、Nasdaq 下跌 0.15%，費城半導體指數連續第五個交易日下跌，市場持續受到 AI 資本支出可持續性、高油價及聯準會升息預期影響，不過紐約聯準銀行總裁 Williams 表示，今年可能需要再升息一次，但目前沒有理由認為 2027 年需要進一步升息，緩解市場對連續升息的擔憂，美國 10 年期公債殖利率下降約 2 個基點至 5.22% 附近，帶動美股從盤中低點反彈，另一方面，聯準會理事 Waller 也指出，近期長期公債殖利率大幅上升，已經開始抑制房地產與汽車等利率敏感產業的需求，等於金融市場本身已經發揮部分緊縮效果，但能源價格仍是通膨最大的不確定因素，受到中東衝突持續、俄烏能源停火前景不明影響，WTI 原油反彈至每桶 94 美元附近，讓市場對通膨降溫與聯準會後續政策保持謹慎，投資人接下來將關注今天晚上公布的美國 9 月 CPI 數據，確認能源價格上漲是否進一步傳導至核心通膨。

美股第三季財報季正式拉開序幕，摩根大通、高盛、花旗與富國銀行率先公布財報，整體銀行獲利仍然強勁，但財報公布後股價普遍開高走低，顯示市場對未來獲利的持續性開始提出更高要求，高盛第三季 EPS 達 17.01 美元，明顯優於預期，股票交易收入年增 72%，但固定收益交易收入年減約 1%，股價盤中漲幅明顯收斂，最終僅上漲約 0.9%，摩根大通第三季淨利達 153 億美元，但 EPS 低於市場預期，固定收益交易收入年減約 4%，股價下跌約 0.9%，花旗雖然獲利優於預期、固定收益交易收入年增約 4%，但投資銀行業務季減、信用成本增加，股價仍重挫約 5.6%，三家銀行的股票交易業務整體表現相對強勁，反映避險基金交易與機構換倉活動仍然活躍，但利率及信用產品交易表現分化，也讓市場開始關注高利率環境對企業融資與獲利的影響。

科技股方面，AI 產業的投資焦點持續從算力需求轉向資本成本與投資報酬率，博通與 Intel 執行長近期提醒市場，未來 AI 建設最大的限制可能不是晶片供應，而是資金取得與融資成本，與此同時，摩根大通和高盛協助 AI 基礎設施公司 Volta 安排約 50 億美元融資，但僅對其中 13 億美元提供確定承銷承諾，其餘約 37 億美元 GPU 貸款並未提供相同保證，整體融資的預估到期殖利率高達 11% 左右，反映銀行對 AI 基礎設施信用風險的控管更加謹慎，此外，中國長鑫存儲的 DDR5 技術與擴產進展，也讓投資人開始重新評估三星、SK 海力士與美光未來的記憶體定價能力，美光股價下跌約 3.6%，半導體族群持續承壓，而大型科技股仍相對抗跌，微軟股價創下新高，Meta 也有所上漲，顯示市場並非全面撤離 AI，而是逐漸區分具有穩定現金流的大型科技企業，以及高度依賴外部融資的 AI 基礎設施公司。

整體而言，目前美股最值得注意的現象，是標普 500 指數仍然接近歷史高點，但半導體、AI 基礎設施與部分景氣循環股已經開始出現較明顯的修正，市場資金仍集中在少數大型科技企業，缺乏全面性的產業承接力量，隨著 AI 建設成本與融資成本同步提高，投資人從過去單純關注 AI 資本支出規模，轉向評估這些投資能否創造足夠的營收與自由現金流，短期市場關鍵仍在於美國 CPI 是否確認核心通膨持續降溫，以及後續大型科技企業財報能否維持強勁的獲利成長，如果通膨再度升溫、殖利率重新攀升，可能進一步增加科技股的估值壓力，反之若利率預期趨於穩定，加上企業獲利維持韌性，則有助於緩解近期市場的修正壓力。