美設備大廠財報後下挫，日經開盤震盪走低。【群益獨家觀點】

【日經期日K】

【日經】

昨日（10/21）日經上漲 0.85%，終止兩連跌；東證指數上漲 0.86%。Prime 市場成交金額 6.93 兆日圓（較前日增加），但已連續第三日低於 7 兆日圓。上漲家數約佔 6 成，33 類股中 24 類收紅，非鐵金屬、銀行與保險居前，零售、紙漿造紙與礦業跌幅居前。SpaceX 財報優於預期，加上南韓 KOSPI 指數反彈，日經早盤在期指帶動回補買盤下一度上漲約 1,300 點、重回 65,000 點，但缺乏現貨買盤接手，終場漲幅收斂至 545 點。正貢獻前五的愛德萬測試（6857）、軟銀集團（9984）、Ibiden（4062）、東京威力科創（8035）與 TDK（6762）合計推升約300 點，前一日遭賣的三菱日聯金融集團（8306）等大型銀行股回升。

日本當地方面，財務省昨日公布 9 月出口年增 16.7%，其中半導體製造設備年增 43.9%；但原油與液化天然氣進口大增，貿易逆差 5,365 億日圓，大於市場預期。財務省今日公布的週資料顯示，10/11–10/17 當週海外投資人僅小幅賣超日股 665 億日圓，規模遠小於前一週 3.55 兆日圓的買超，同期則買超日本中長期債 1.45 兆日圓。10/15 日經重挫近 5%，海外投資人並未大舉拋售現股，賣壓可能主要來自期指與避險部位調整。

昨夜美股那斯達克上漲 1.05%、標普 500 上漲 0.58%，費半上漲約 2%。盤後 Meta 公布第三季營收年增 26% 至 646 億美元，第四季營收指引 730 億至 760 億美元，均優於預期，並將今年資本支出區間下限上調至 1,350 億美元。新推出的 AI 代理 Muse 上線一個半月，美加已有逾千萬人設定使用，約四分之一每天使用，最常見的用途是購物，逾四分之一使用者透過 Muse 消費，平均金額逾 200 美元（含旅遊預訂），祖克柏表示首週交易量甚至超出預期，須與支付業者 Stripe 協調提高信用額度。並表示算力是 Muse 尚未全球推出的主要限制，公司正建置可服務逾 10 億人的算力。不過，Meta 自由現金流轉為負 21 億美元，季末債務 837 億美元已略高於 824 億美元的現金與有價證券，並宣布創設可用於融資的無投票權新股。Meta 盤後一度大漲 7%，其後漲幅收斂至約 2%。半導體設備大廠科林研發 9 月季營收年增54%，營業利益率突破40%，並預估2027年晶圓廠設備支出逾 2,000 億美元，股價盤後卻下跌約 6%。市場疑慮集中在成長速度，公司坦言 12 月季指引受零組件供應吃緊壓抑，但未量化成影響數字。12 月季營收指引僅較上季成長約 5%，低於9月季的22%；分析師並指出，第四季隱含的年化設備支出已接近 1,800 億美元。

整體而言，昨夜兩份財報顯示AI需求端沒有問題，Muse 的推廣受限於算力，科林研發也表示明年設備支出若不受無塵室與供應鏈限制會更高。問題在於成長已開始受供給面限制，設備股交出加速成長的難度上升；Meta 自由現金流轉負，並準備新的股權融資工具，也未能有效降低 AI 融資成本的疑慮。日股方面，外資上週沒有大舉賣出現股，但也沒有新的現貨買盤進場，連三日成交金額不到 7 兆日圓，期指拉高後都遭賣壓，反彈仍缺乏現貨買盤確認。

【日圓期日k】