風險偏好回溫，金屬價格反彈【群益獨家觀點】

風險偏好回溫，金屬價格反彈

【總經、重要事件】

聯準會週二將展開為期兩天的 FOMC 會議，決議將於美東時間週三公布，會後由主席 Warsh 召開記者會。市場普遍預期維持利率在 3.75%至 4.00% 不變；據FED WATCH數據，維持不變的機率約 90.6%，升息機率不高。不過市場對於12月份的升息預期仍高。經濟學家預期這次FOMC會是「偏鷹的暫停」，焦點在 Warsh 對 12 月的說法。

週二美國公布的耐久財訂單、消費者信心與新屋銷售數據偏強，10 年期美債殖利率持平略高，約 4.99%，美元指數約 102.23。油價回落減輕了通膨與升息疑慮，美股收漲。下一個焦點是FOMC會議結果以及美國9 月 PCE 與第三季 GDP初值。

【黃金】

金價週二早盤一度跌向 4,000 美元，之後隨油價走低反彈1.07%，守住4000美元的整數關卡。金價上週五曾觸及 3,975 美元，為三個月新低，現貨自 7 月中旬以來首度失守 4,000 美元。近期金價受到美元指數以及油價的居高不下打壓，始終處在偏低水位。

短期內金價能否持續反彈，取決於本次FOMC的結果。若 Warsh 對 12 月升息的暗示偏強、或 PCE 數據偏熱，殖利率與美元走強，金價有機會再測低點；若談話偏中性、PCE 偏軟，則可能站上 4,100 美元。後續關注 FOMC 決議與記者會、週四 PCE，以及油價走向。

黃金期貨價

【銅】

週二國際銅價上漲，COMEX銅價上漲1.79%站上每磅6.6美元的壓力，LME銅價也反彈1%，受美國科技、半導體股回神帶動風險偏好修復所致。

供給面，泰克（Teck）旗下加拿大卑詩省 Highland Valley 銅礦工會約 1,200 名員工自 10 月 24 日起罷工，訴求包含加薪與提高退休金，礦場目前以降低的產能運作。中國方面，SMM 統計主要地區銅庫存週減約 2 萬噸，至 8 萬噸出頭，較去年同期少逾 10 萬噸；上海現貨升水（SMM 1 號電解銅）週一平均 900 元/噸，較前一日增加 50 元。不過價格反彈後下游補庫意願轉弱，採購以剛需為主，不願接受高升水。颱風也延遲進口銅到港。

銅價短線在高檔區間內整理，罷工與中國低庫存提供支撐，高利率與強勢美元壓抑漲幅。後續關注 FOMC 結果與 PCE、罷工進展，以及中國下游採購力道。

紐約銅期貨價