美國警告選後或打擊伊朗，聯準會貨幣政策決議在即！【群益獨家觀點】

美債

美國九月耐久財訂單增速回升，核心資本財出貨也加快反映企業投資維持動能。伊朗最高領袖則表示需落實伊朗提出的條件以推動結束戰爭，美國也傳出警告海灣國家期中選舉後可能對伊朗發動猛烈打擊，中東局勢持續緊張仍使國際油價居高不下，美債殖利率震盪走升，而美國聯準會將舉行貨幣政策決議，市場預期將按兵不動，須關注本週四聯準會貨幣政策決議。

經濟基本面，九月非農數據意外偏弱，新增人數大幅下降以及失業率升溫，顯示就業市場轉弱。九月物價增速進一步加快，主要受到油價上行影響，而核心通膨增速也加快。第二季GDP增速放緩，民眾消費跟企業投資表現佳，但受淨出口偏弱拖累。聯準會如預期升息一碼，上調通膨、經濟跟利率展望，聯準會主席表示經濟跟就業穩健，目前首要關注是通膨。

美國與伊朗仍在通膨斡旋方談判，但目前尚未有顯著進展使油價居高不下，先前高油價的影響也反映在物價數據上，不過聯準會主席並未維持過去對抑制通膨的強硬態度，降低市場升息預期。

兩年期公債殖利率日線:

十年期公債殖利率日線:

市場預期聯準會2026年底約升息一碼:

美元指數

美國九月耐久財訂單增速回升，核心資本財出貨也加快反映企業投資維持動能。伊朗最高領袖則表示需落實伊朗提出的條件以推動結束戰爭，美國也傳出警告海灣國家期中選舉後可能對伊朗發動猛烈打擊，中東局勢持續緊張仍使國際油價居高不下，美完指數震盪走升，而美國聯準會將舉行貨幣政策決議，市場預期將按兵不動，須關注本週四聯準會貨幣政策決議。

經濟基本面，九月非農數據意外偏弱，新增人數大幅下降以及失業率升溫，顯示就業市場轉弱。九月物價增速進一步加快，主要受到油價上行影響，而核心通膨增速也加快。第二季GDP增速放緩，民眾消費跟企業投資表現佳，但受淨出口偏弱拖累。聯準會如預期升息一碼，上調通膨、經濟跟利率展望，聯準會主席表示經濟跟就業穩健，目前首要關注是通膨。

美國與伊朗仍在通膨斡旋方談判，但目前尚未有顯著進展使油價居高不下，而先前高油價的影響也反映在物價數據上，不過聯準會主席並未維持過去對抑制通膨的強硬態度，降低市場升息預期。

歐元

歐元區十月綜合PMI數據出現放緩，但仍維持在榮枯線之上，最大經濟體德國製造業表現強勁，而十月德國IFO商業前景意外升溫也反映經濟狀況目前仍具韌性，但法國因財政跟政治風險擔憂而偏弱。穆迪維持法國信用評級讓法國與德國公債利差收斂，但美元走勢轉強使歐元偏弱，須關注本週四歐洲央行貨幣政策決議。

經濟基本面，歐元區第二季經濟升溫超預期，前四大經濟體都實現成長，顯示在中東戰事影響下經濟仍有韌性。九月物價增速為近三年最高，主要受能源上漲帶動，另外核心通膨出現升溫。歐洲如預期升息一碼，上調通膨跟經濟展望，在中東衝除持續造成壓力，預計通膨將在較長一段時間明顯高於目標。

歐元區通膨來到近三年最高水準，因此在年底前歐洲央行可能進一步升息，但近期法國財政擔憂跟德國政治不確定性升溫，對歐元產生壓力。

日圓

日本九月物價如預期升溫，白銀週連假帶動國內消費需求、國際油價持續走升以及記憶體漲價帶動人工智能產品價格，日本通膨壓力加劇。日本央行副行長表示，通膨上行風險還很高，若政策調整過晚，風險可能會真正顯現，目前金融環境仍寬鬆，實際利率仍低。目前預估日本央行在本月會議可能按兵不動，須關注本週五日本十月東京CPI數據。

經濟基本面，日本八月失業率略升溫，但仍維持在相對低水準，有助薪資增長並帶動潛在通膨。九月物價升溫，受日本白銀週連假帶動消費需求以及國際油價走升影響。第二季經濟表現意外偏弱，主要受到中東局勢不確定性影響，使企業資本支出持續下滑以及消費者支出偏弱。日本央行如預期維持利率不變，上調經濟預期以及下調通膨展望，並且將根據經濟以及物價情況持續升息。

日本薪資增速維持高成長，有助潛在通膨達到日本央行目標，美國聯準會會議紀要顯示美日聯合干預匯市是運用財政部自有資金，反映美國對於支持日圓的決心，而日圓偏弱也加大干預風險。

英鎊

1. 十月製造業PMI初值52.8高於預期，服務業PMI初值53.1高於預期。
2. 九月零售&核心零售銷售月增率 -0.4%低於預期&-0.7%低於預期
3. 九月CPI年增率3.5%高於預期，月增率0.4%高於預期。
4. 八月平均薪資年增率3.7%低於預期。
5. 八月平均失業率4.7%低於預期。

英國九月零售數據偏弱，主要食品購買減少以及暖天氣抑制買衣服需求，而十月綜合PMI數據升溫，英國第四季經濟有望加快，須關注下週一英國十月製造業終值數據。

加拿大幣

1. 八月零售銷售月增率1.2%低於預期，核心零售銷售月增率1.2%低於預期。
2. 九月原材料價格指數月增率3.1%高於預期。
3. 九月新屋開工24.89戶高於預期。
4. 八月批發銷售月增率-1.6%低於預期。
5. 八月營建許可月增率8.8%高於預期。

加拿大八月零售數據反彈大率低預期，而九月初值則略為放緩，由於跟美國持續進行貿易戰對經濟不利，市場預估加拿大央行本週可能升息半碼，須關注本日加拿大央行貨幣政策決議數據。

澳幣

1. 九月CPI年增率4.3%高於預期。
2. 第三季CPI季增率1.3%符合預期。
3. 十月製造業PMI初值49.7低於前值，服務業PMI初值47.5低於預期。。
4. 九月失業率4.7%高於預期。
5. 九月就業人數變動-3.93萬人低於預期。

澳洲第三季跟九月物價數據升溫，加上澳洲央行行長表示央行不太願意忽視能源推動的通膨，加強市場的升息預期，須關注下週一澳洲九月營建許可數據。

本週重要數據