聯準會如預期按兵不動，市場緊縮預期稍微降溫！【群益獨家觀點】

schedule 2026/10/29 10:58:05

美債

美國聯準會如預期維持利率不變，而票數為十比二通過，反對票則是支持此次會議升息一碼，顯示部分官員認為需要更積極的抑制通膨，決議聲明稱經濟以強勁步伐擴張，通膨仍居高不下，而聯準會主席則重申抑制通膨，但表示金融環境有所收緊，市場降低對年底升息的預期，但未來仍須進一步緊縮，使長短天期美債殖利率走勢分歧，須關注本日美國九月PCE數據。

經濟基本面，九月非農數據意外偏弱，新增人數大幅下降以及失業率升溫，顯示就業市場轉弱。九月物價增速進一步加快，主要受到油價上行影響，而核心通膨增速也加快。第二季GDP增速放緩，民眾消費跟企業投資表現佳，但受淨出口偏弱拖累。聯準會如預期維持利率不變，聲明稱美國經濟強勁成長，通膨居高不下，聯準會主席重申抑制通膨決心。

以色列大選目前由現任總理政黨領先，若續任維持對伊朗鷹派立場，中東局勢仍將持續緊張。而美國聯準會如預期維持利率不變，但聯準會主席表示金融環境有所收緊，顯示升息壓力稍放緩。

兩年期公債殖利率日線:

十年期公債殖利率日線:

市場預期聯準會2026年底約升息一碼:

美元指數

美國聯準會如預期維持利率不變，而票數為十比二通過，反對票則是支持此次會議升息一碼，顯示部分官員認為需要更積極的抑制通膨，決議聲明稱經濟以強勁步伐擴張，通膨仍居高不下，而聯準會主席則重申抑制通膨，但表示金融環境有所收緊，市場降低對年底升息的預期，但未來仍須進一步緊縮，美元指數稍轉弱，須關注本日美國九月PCE數據。

經濟基本面，九月非農數據意外偏弱，新增人數大幅下降以及失業率升溫，顯示就業市場轉弱。九月物價增速進一步加快，主要受到油價上行影響，而核心通膨增速也加快。第二季GDP增速放緩，民眾消費跟企業投資表現佳，但受淨出口偏弱拖累。聯準會如預期維持利率不變，聲明稱美國經濟強勁成長，通膨居高不下，聯準會主席重申抑制通膨決心。

歐元

歐元區十月綜合PMI數據出現放緩，但仍維持在榮枯線之上，最大經濟體德國製造業表現強勁，而十月德國IFO商業前景意外升溫也反映經濟狀況目前仍具韌性，但法國因財政跟政治風險擔憂而偏弱，而穆迪維持法國信用評級讓法國與德國公債利差收斂。歐洲央行在前次會議升息後，市場預期將在本週會議維持利率不變，須關注本日歐洲央行貨幣政策決議。

經濟基本面，歐元區第二季經濟升溫超預期，前四大經濟體都實現成長，顯示在中東戰事影響下經濟仍有韌性。九月物價增速為近三年最高，主要受能源上漲帶動，另外核心通膨出現升溫。歐洲如預期升息一碼，上調通膨跟經濟展望，在中東衝除持續造成壓力，預計通膨將在較長一段時間明顯高於目標。

歐元區通膨來到近三年最高水準，因此在年底前歐洲央行可能進一步升息，但近期法國財政擔憂跟德國政治不確定性升溫，對歐元產生壓力。

日圓

日本九月物價如預期升溫，白銀週連假帶動國內消費需求、國際油價持續走升以及記憶體漲價帶動人工智能產品價格，日本通膨壓力加劇。日本央行副行長表示，通膨上行風險還很高，若政策調整過晚，風險可能會真正顯現，目前金融環境仍寬鬆，實際利率仍低。目前預估日本央行在本月會議可能按兵不動，須關注本週五日本十月東京CPI數據。

經濟基本面，日本八月失業率略升溫，但仍維持在相對低水準，有助薪資增長並帶動潛在通膨。九月物價升溫，受日本白銀週連假帶動消費需求以及國際油價走升影響。第二季經濟表現意外偏弱，主要受到中東局勢不確定性影響，使企業資本支出持續下滑以及消費者支出偏弱。日本央行如預期維持利率不變，上調經濟預期以及下調通膨展望，並且將根據經濟以及物價情況持續升息。

日本薪資增速維持高成長，有助潛在通膨達到日本央行目標，美國聯準會會議紀要顯示美日聯合干預匯市是運用財政部自有資金，反映美國對於支持日圓的決心，而日圓偏弱也加大干預風險。