奶源供需動態與乳業市場展望

【中信建投：奶源仍過剩上游延續去化，關注下游需求變化】7月4日訊，中信建投研報稱，短期來看，生鮮乳價格仍面臨下降壓力，進入夏季需求淡季以及產奶熱應激減產，且淘牛價格有所回升，龍頭牧業亦帶頭優化牛羣存欄及結構，下游加大乳品深加工，三季度奶源供需有望達到平衡。展望25年，原奶價格企穩後，有望帶來乳企盈利端的修復。從需求端來看，乳製品的需求仍表現出低溫好於常溫的趨勢，部分乳業有可能持續推進結構優化，各地生育補貼政策落地也有一定預期。渠道層面，乳企加大會員商超、即時零售等新零售渠道佈局。從盈利端，頭部企業今年費率目標也希望穩中有降，預計盈利能力有望同比提升。